高盛逆勢(shì)造就中國新首富

2010年05月08日 00:46
來源：中國經(jīng)營報(bào) 作者：張明

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作者: 張明

5月6日，隨著海普瑞(002399.SZ)在深交所的正式上市，理著小平頭，帶著金邊近視眼鏡的海普瑞實(shí)際控制人李鋰躍上了中國財(cái)富的巔峰。以海普瑞上市首日收盤價(jià)175.17元計(jì)算，李鋰夫婦以約504億元人民幣成為中國內(nèi)地新首富。在A股市場(chǎng)狂跌之時(shí)，海普瑞卻“一枝獨(dú)秀”

技術(shù)出身，略顯靦腆的李鋰即使在上市儀式上也鮮有言語，這場(chǎng)IPO運(yùn)動(dòng)的受益者，始終低調(diào)應(yīng)付著外界的好奇和質(zhì)疑。

作為以豬小腸為上游原料而研制出口肝素鈉等產(chǎn)品的公司，海普瑞自公開IPO以來一直承受著市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)能瓶頸乃至股市“吸血鬼”的諸多質(zhì)疑：作為一家2009年度營業(yè)額僅有約22億元的公司，其股票市值卻高達(dá)700億元，將眾多資本大鱷拋在身后。

從四川仁壽一個(gè)偏遠(yuǎn)的小鎮(zhèn)，到成都肉聯(lián)廠投身技術(shù)研發(fā)，再到山城重慶小試牛刀，最后南下深圳以技術(shù)借力資本，20余年斗轉(zhuǎn)星移之后，是什么造就了名不見經(jīng)傳的李鋰？

3年前，進(jìn)入海普瑞的資本大鱷高盛集團(tuán)顯然也是這場(chǎng)IPO盛宴的主要受益者，當(dāng)時(shí)以每股成本約1.57元進(jìn)入高盛集團(tuán)子公司GSPharma持股海普瑞4500萬股，3年時(shí)間投資增值110倍，恰巧高盛進(jìn)入海普瑞之際，正是海普瑞最大競(jìng)爭對(duì)手“百特事件”(2008年2月，美國4位患者，在使用美國百特所產(chǎn)抗凝血?jiǎng)└嗡剽c后死亡。隨后國內(nèi)相關(guān)廠家受到牽連)中最大受害者江蘇凱普倒下之時(shí)。而隨著上市募資的成功，正大集團(tuán)也開始隨著高盛出現(xiàn)在海普瑞上游的生豬生產(chǎn)加工基地。

20余年蟄伏，借助外資脫穎而出，李鋰的跨越絕不僅僅如他所說，“趕上了一個(gè)好的時(shí)代”

非典型財(cái)富路

“除了近日因?yàn)樯鲜杏幸恍﹫?chǎng)面上的應(yīng)酬外，他仍然是一如既往地往實(shí)驗(yàn)室鉆。”海普瑞一名員工告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，李鋰是一名技術(shù)型的“老大”，作為這家新銳的公司董事長，沒有常見管理者的框框套套，平時(shí)話語不多，一旦與員工交流卻異常隨和，其辦公室就像圖書館，主要是技術(shù)類的書籍，管理類的甚少。

現(xiàn)年46歲的李鋰，仁壽縣鐘祥鎮(zhèn)人，“一身充滿了化學(xué)的味道——從不感到枯燥。”四川大學(xué)一位李鋰曾經(jīng)的老師告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，李鋰于1987年從四川大學(xué)化學(xué)系畢業(yè)，專業(yè)課異常優(yōu)異，而公共課卻很平常，比其小約10個(gè)月的妻子李坦是安徽人，兩人是同班同學(xué)。

在學(xué)校就愛投身研究的李鋰大學(xué)畢業(yè)后進(jìn)入了成都肉聯(lián)廠，這家企業(yè)如今已轉(zhuǎn)制為民營企業(yè)，其所在地成為了成都肉制品批發(fā)市場(chǎng)。

“李鋰在成都肉聯(lián)廠時(shí)除了搞些膽紅素提純的研究之外，也常常跑到外面與一些小廠搞技術(shù)合作，可能賺了些外快，但并不多。”成都肉聯(lián)廠的一位前領(lǐng)導(dǎo)告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，李鋰曾擔(dān)任成都肉聯(lián)廠生化研究所所長，但當(dāng)時(shí)的肉聯(lián)廠仍是國營單位，且膽紅素和肝素鈉等的研究和市場(chǎng)均不成熟，“李鋰并沒有在這里找到舞臺(tái)，這里肯定不是他的第一桶金，只是奠定了他相當(dāng)?shù)募夹g(shù)基礎(chǔ)。”在成都肉聯(lián)廠時(shí)李鋰關(guān)于豬小腸的兩項(xiàng)提取標(biāo)準(zhǔn)被認(rèn)定為“國家級(jí)”

1992年，李鋰從成都肉聯(lián)廠離職前往李坦所在的重慶通達(dá)。肝素鈉等提取技術(shù)正式成為其主攻的對(duì)象。但一度因?yàn)榧夹g(shù)標(biāo)準(zhǔn)難以被市場(chǎng)看好，而被重慶的投資者“放棄”，直至2007年左右重慶通達(dá)被注銷，其年產(chǎn)只不過幾百萬元。

“在重慶，雖然李鋰并沒有得到當(dāng)?shù)赝顿Y人的認(rèn)同進(jìn)行大面積生產(chǎn)，卻在其妻子李坦的協(xié)助和原重慶教育學(xué)院領(lǐng)導(dǎo)的賞識(shí)下通過改制將重慶通達(dá)變?yōu)槠鋵?shí)際控制的公司，這應(yīng)該是李鋰真正的起步。”重慶當(dāng)?shù)蒯t(yī)藥界一位人士告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，在重慶通達(dá)，李鋰完成了肝素鈉技術(shù)的定型，為后來的海普瑞培養(yǎng)了一批人才，現(xiàn)在海普瑞的總經(jīng)理單宇則是李坦的遠(yuǎn)房哥哥。

1998年，李鋰來到深圳組建海普瑞，先后7次通過與多個(gè)投資方合作，在2003年時(shí)銷售額便超過3億元，海普瑞一度謀劃上市，但由于在行業(yè)內(nèi)影響力并不夠，最終擱淺。

直到2007年9月高盛的介入，海普瑞最終制定了3年上市的規(guī)劃，成為2010年中國資本市場(chǎng)IPO的風(fēng)云人物。

不懂股票的資本首富

“我們知道的是李鋰從來不玩股票，還時(shí)常以搞不懂資本自稱。”上述海普瑞員工稱，關(guān)于公司運(yùn)作上很多工作是總經(jīng)理單宇負(fù)責(zé)，而質(zhì)量及管理大多由李坦說了算。

而海普瑞最終以國內(nèi)第一醫(yī)藥股身份上市成功之后，笑到最后的除了李鋰夫婦和高盛外，曾經(jīng)李鋰親密的投資方，現(xiàn)今卻錯(cuò)失良機(jī)的落寞者不在少數(shù)。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者了解到，從1998年李鋰前往深圳到2007年高盛入主，海普瑞曾做了多達(dá)7次的投資者大變臉。

1998年9月剛剛“協(xié)助”海普瑞成立僅5個(gè)月的冀棗玻璃鋼將股權(quán)以平價(jià)方式轉(zhuǎn)給李鋰夫婦，而兩個(gè)月后，海普瑞迎來了其第二批投資者，其中源政投資出資600萬元。2000年前后，為沖擊當(dāng)時(shí)準(zhǔn)備推出的創(chuàng)業(yè)板，紫京實(shí)業(yè)、利詩源投資、海南磁力線成為海普瑞的新股東。然而上述投資者卻先后在2007年之前將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大股東。

“當(dāng)時(shí)的肝素鈉市場(chǎng)狹小，出口并不理想，且江蘇凱普牢牢占據(jù)了市場(chǎng)老大的位置，而國內(nèi)僅有5億美元總產(chǎn)值的市場(chǎng)被80多家國內(nèi)同類企業(yè)瓜分，大多數(shù)投資者看不到希望。”上述四川大學(xué)李鋰曾經(jīng)的老師告訴記者，海普瑞當(dāng)時(shí)在國內(nèi)也就是市場(chǎng)的四五位，李鋰彼時(shí)也很苦悶，雖然與校友聯(lián)系不多，但李鋰還是與幾個(gè)做醫(yī)藥的同學(xué)交流分析，肝素鈉的市場(chǎng)應(yīng)該在國外。

直到“百特事件”和高盛的出現(xiàn)，海普瑞才迎來了新的轉(zhuǎn)折。

“2007年開始，高盛開始大量在中國尋找豬產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，而以豬小腸為原料提取的肝素鈉市場(chǎng)開始被高盛重視。長江證券農(nóng)牧領(lǐng)域分析師吳良宇認(rèn)為，按照高盛的做法，一旦進(jìn)入一家公司一定要將這家公司“培育”成行業(yè)的老大。

海普瑞的招股說明顯示，高盛投入海普瑞的資金約在491.76萬美元，占股11.25%。而有信息顯示2007年9月，高盛入股海普瑞前夕，高盛卻乘機(jī)利用“百特事件”擊垮了江蘇凱普，江蘇凱普曾是高盛競(jìng)爭對(duì)手摩根的投資對(duì)象，海普瑞乘機(jī)利用取得美國FDA認(rèn)證而取代江蘇凱普成為肝素鈉出口美國的最大供應(yīng)商。

然而，在成功獵取“食物”后，高盛卻不甘愿在海普瑞一條道上走到黑。海普瑞的招股說明顯示，高盛僅僅承諾在12個(gè)月內(nèi)不退出海普瑞，而其他股東的承諾卻是36個(gè)月。

“這主要是由于海普瑞雖然具備高成長性，但仍然存在著產(chǎn)品單一、原料受限、價(jià)格波動(dòng)大等風(fēng)險(xiǎn)，而高盛顯然只是把海普瑞當(dāng)做是其在中國的豬產(chǎn)業(yè)投資的一個(gè)棋子。”吳良宇分析，高盛一直希望通過在中國市場(chǎng)的資本運(yùn)作來實(shí)現(xiàn)其中國的豬產(chǎn)業(yè)的投資，而目前海普瑞支持現(xiàn)有產(chǎn)能的豬產(chǎn)量需要在1.8億頭，按照其產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，未來至少要保證在4億頭左右，而高盛則可以通過此項(xiàng)投資收益乘機(jī)擴(kuò)大其在中國江西、江蘇等生豬養(yǎng)殖基地的建設(shè)，成為海普瑞的原料供應(yīng)商。

如此看來，一旦在原料供應(yīng)和出口市場(chǎng)上“控制”了海普瑞，高盛顯然將擁有肝素鈉這條產(chǎn)業(yè)鏈上的話語權(quán)。

事實(shí)上，自稱不懂資本的李鋰已經(jīng)開始行動(dòng)了。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者從海普瑞了解到，李鋰將在5月底在其多年前曾合作提煉膽紅素的彭州開始其生豬基地的建設(shè)。“這將通過李鋰自己控制的成都深瑞公司來實(shí)現(xiàn)，養(yǎng)殖基地的合作方將是飼料大王正大集團(tuán)。”知情人士告訴記者，海普瑞增發(fā)后的設(shè)計(jì)年產(chǎn)能將是5萬億單位，需要獲得國內(nèi)超過40%的豬小腸，“如果沒有充足的上游源頭，未來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)巨大。”