全球金融市場再度面臨大考

2010年05月10日 07:36
來源：金融投資報作者：辛曄

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過去一周全球股市期市匯市油市劇烈波動，投資者信心遭受金融危機以來重大打擊——

全球股市暴跌、國際大宗商品價格深度回調、美元強勢反彈、市場信心下挫……金融危機剛爆發時全球金融市場的種種表現，如今在過去一周內再度同時呈現。

金融市場風云突變

過去一周里，無論是股市、期市，還是匯市、油市，指數價格均出現大幅波動現象，投資者信心遭受金融危機以來重大打擊。

上周我國A股市場連續第五周收低，上證指數創近5個月以來的最大周跌幅，并為近19個月以來的最長連跌周數。同時，歐美股市也出現深度暴跌，并加重了投資者對歐元區債務危機可能擴散的擔憂。全球大宗商品價格也出現暴跌行情，在期貨市場，作為全球經濟活力領先指標的銅價，在4月中旬探上21個月的高點后，開始了“跌跌不休”的走勢。上周倫敦金屬交易所3個月交貨期銅報價已經較4月份的高點下跌超過13%。國際油價也連續大幅下滑，此前曾最高站上87美元／桶，但經過連續幾天的暴跌，上周四收盤已跌至77美元左右／桶，跌幅達10.5%。在以美元計價的大宗商品不斷走軟的同時，上周美元指數迎來一波強勁漲幅。在接連攻克82、83、84三道整數關口之后，美元指數于上周四攀升觸及85.268的一年新高。

如果把對金融市場的觀察期延長，可以發現，過去一段時間金融市場的風云變幻與金融危機之初的表現竟十分相像。

面臨二次探底之憂

分析人士認為，市場對希臘債務問題持續蔓延的擔憂，是近期歐美股市乃至全球金融市場動蕩的最重要原因：人們擔心希臘債務危機的陰云會不會蔓延至整個歐洲，并進一步演變為金融危機以來金融市場的二次探底。專家認為，被評級機構調低等級的葡萄牙、西班牙可能正在步希臘后塵。如果多米諾骨牌推倒了經濟體量較大的西班牙，那么，自希臘始的主權債務危機在歐洲大陸蔓延之勢將進一步確立。“這可能是金融市場第二次探底的開始。”銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，希臘之后，西班牙可能效仿希臘向歐盟求救，這樣一來，歐盟拯救方案將被逼上必須全面解決歐盟成員國主權債務危機的不歸路。“希臘的問題已經不大了，但相對于希臘，西班牙等其他幾個歐盟國家的問題可能更令市場擔憂。中信證券宏觀經濟分析師胡一帆指出，如果包括西班牙葡萄牙等區域內國家再出現大的問題，肯定會對金融市場的平穩進一步造成影響。

延緩經濟復蘇腳步

一度彌散的樂觀情緒正在回歸謹慎。“歐洲經濟在還沒能完全走出次貸引發的全球危機，如今又陷入主權債引發的歐洲危機，因此，現在可以判定歐洲經濟的W形的態勢已經定格，并將拖累全球經濟復蘇。”左小蕾認為。

可以肯定的是，主權債務危機的爆發使得歐元區經濟增長前景變得更加黯淡。由于目前歐盟是我國最大的貿易伙伴，如果希臘、西班牙的危機傳導到其他歐盟國家，必然會給我國出口帶來一定負面影響。

就資金流向而言，希臘主權債務危機及其蔓延趨勢可能會進一步影響資金的全球配置。數據顯示，截至4月底，西歐股票基金依然受到歐債危機的困擾，連續第十二周遭遇凈贖回。在截至5月5日的最近一周，投資者將所持有的歐洲股權基金規模削減了超過20億美元，創下了近一年以來的最大凈流出量。

中國社科院金融所國際金融室副主任張明認為，歐洲主權債務危機的進一步深化，可能導致更大規模的短期國際資本流入中國，從而進一步加大中國國內的沖銷壓力，加劇流動性過剩與資產價格泡沫。同時，未來短期國際資本一旦集中撤出，可能給中國資產市場與人民幣匯率造成的潛在沖擊。

辛曄