希臘危機(jī)出現(xiàn)向美擴(kuò)散預(yù)兆

2010年05月10日 16:35
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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廣州萬(wàn)隆·萬(wàn)隆證券網(wǎng)

核心提示：在各國(guó)利益的博弈下，希臘危機(jī)擴(kuò)散化的趨勢(shì)日益明顯，而這也顯然讓試圖隔岸觀火的其它經(jīng)濟(jì)體開始難以獨(dú)善其身了。

在各國(guó)利益的博弈下，希臘危機(jī)擴(kuò)散化的趨勢(shì)日益明顯，而這也顯然讓試圖隔岸觀火的其它經(jīng)濟(jì)體開始難以獨(dú)善其身了。

尤其對(duì)于在大洋彼岸坐收漁利的美國(guó)，債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散化的影響已經(jīng)登陸，博弈惡果似乎開始顯現(xiàn)。而這將似乎促使各國(guó)開始協(xié)調(diào)一致聯(lián)手救市，但在利益分歧依舊背景下，這種救市或只能起到延緩危機(jī)的作用而已。

一、危機(jī)擴(kuò)散"得益于"各國(guó)博弈

實(shí)際上，促使希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的根源是在于市場(chǎng)預(yù)期逐步惡化，而能夠適度阻止這種預(yù)期惡化的唯一途徑就是各國(guó)協(xié)調(diào)一致的救市行為。

但各國(guó)的利益博弈已經(jīng)錯(cuò)失了最佳時(shí)間內(nèi)用最少成本遏制預(yù)期惡化的契機(jī)，由于歐元區(qū)實(shí)際上的財(cái)權(quán)難以統(tǒng)一，各國(guó)經(jīng)濟(jì)和制度文化背景不統(tǒng)一，希臘只能坐視危機(jī)蔓延。

二、美或弄巧成拙

之前這場(chǎng)博弈和動(dòng)蕩發(fā)展的過(guò)程中，美國(guó)也許成為最大的相對(duì)受益者。由于希臘危機(jī)的爆發(fā)，歐元下挫導(dǎo)致美元成為資金的最佳避險(xiǎn)領(lǐng)域，資本回流美國(guó)不但推動(dòng)美國(guó)股市節(jié)節(jié)攀高，并且也讓市場(chǎng)開始淡忘持續(xù)疲軟的美元走勢(shì)。對(duì)于歐洲而言，希臘危機(jī)也許是一個(gè)災(zāi)難，但對(duì)于美國(guó)而言，則無(wú)異于"雪中送炭"以解燃眉之急。

但如希臘危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)散到西班牙、葡萄牙和其它歐洲諸國(guó)，甚至英國(guó)本身也自身難保，那么情況就恐怕會(huì)失控，美國(guó)也會(huì)遭到魚池之殃。

我們注意到，美國(guó)銀行持有近萬(wàn)億的歐洲債券，歐元區(qū)16國(guó)占美國(guó)出口市場(chǎng)的16%，并且歐洲銀行還有向美國(guó)銀行為數(shù)不小的巨額貸款。當(dāng)然也許這些并不足以讓美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)感到擔(dān)憂，但最值得擔(dān)憂的反而是，債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的是對(duì)債務(wù)赤字預(yù)期進(jìn)一步惡化，而由歐洲債務(wù)赤字聯(lián)想到美國(guó)債務(wù)赤字，也許并不是一件太難的事情。

歐洲諸國(guó)對(duì)美落進(jìn)下石頗為不滿(具體體現(xiàn)在標(biāo)普等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)持續(xù)調(diào)低希臘的債務(wù)等級(jí)，基本等同于制造市場(chǎng)恐慌)，但現(xiàn)在他們也許會(huì)看到美國(guó)弄巧成拙的后果。一個(gè)比較明確的旁證是，美國(guó)道瓊斯指數(shù)從4月27日已經(jīng)開始連續(xù)重挫，歐洲金融市場(chǎng)的波動(dòng)已經(jīng)開始引起美國(guó)金融體系債務(wù)的憂慮，而金融層面波動(dòng)也最終會(huì)導(dǎo)致實(shí)體層面的波動(dòng)。

三、或最終陷入囚徒困境

目前面臨的現(xiàn)實(shí)情況是，希臘危機(jī)擴(kuò)散化已經(jīng)開始威脅到歐美各國(guó)的共同利益，金融市場(chǎng)波動(dòng)一旦擴(kuò)散，對(duì)疲軟的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也將產(chǎn)生極明顯的沖擊。袖手旁觀也明顯已經(jīng)不是一個(gè)最好的選擇。

在這樣的背景下，我們有理由猜測(cè)，也許我們會(huì)看到針對(duì)歐元區(qū)的博弈已經(jīng)告一段落，現(xiàn)在可能又會(huì)進(jìn)入歐美協(xié)同穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的時(shí)期了。當(dāng)然，這種穩(wěn)定還將承受市場(chǎng)的考驗(yàn)，畢竟目前危機(jī)的擴(kuò)散化已經(jīng)大大提高了救市的成本。

另外一個(gè)客觀現(xiàn)實(shí)是，金融海嘯沖擊后的全球經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)真正的復(fù)蘇，歐美經(jīng)濟(jì)體實(shí)體和金融問(wèn)題仍然十分嚴(yán)峻，這也就決定各家對(duì)于自身問(wèn)題也都有點(diǎn)自顧不暇，自掃門前雪的心態(tài)十分嚴(yán)重。

這就決定各國(guó)都想將義務(wù)和責(zé)任轉(zhuǎn)嫁它人，既不希望危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)大化，也不希望付出太大的成本，希臘則只是這種心態(tài)下的第一個(gè)犧牲品。

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