流動性猝緊房價調控使萬億資金將從地產流出

2010年05月14日 21:49
來源：經濟觀察報作者：劉兆瓊陳哲

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嚴厲的地產調控將使多少資金流出？又將有多少原本準備流向地產的資金轉向？答案是上萬億元。

綜合多家機構的數據顯示，今年以來至5月6日，滬深兩市資金整體表現為凈流出，共流出資金約4175億元。

沒有跡象表明，這些資金大規模地回流進了銀行；更沒有跡象表明它們流向了實體經濟。它們到哪里去了？清晰的流向并沒有出現，一個基本的事實是目前這些資金不知所措。比較殘酷的推斷是一部分財富或許會永久消失。

萬億資金將從地產流出

本報從上海房地部門獲得的最新數據顯示，截止到5月6日，上海全市二手房掛牌總量為107751套，其中總價150萬以上的房源為65387套。按照每套房200萬元估算，當前僅上海市的中高端二手房掛牌總價，就在1300億元以上。

易居中國一位人士透露，目前京、滬、廣、深等大城市的新樓盤預定量，較新政前下降了60%以上，此外還有大量此前已預定客戶的正紛紛選擇違約、退房。統計顯示，上海市去年的新增樓盤成交額度為2826億元，按照下降60%推算，上海有將近1700億元今年原本有望進入樓市的資金，在新政后望而卻步。

全國的情況如何呢？來自中原地產研究中心統計數據顯示，在 “國十條”頒布后約半個月的時間里，京、滬、穗、深、津五大城市二手房掛牌量環比增幅分別為49%、30%、17%、25%和16%。截止到5月5日，五大城市二手房成交量與新政前一周相比回落87%、51%、87%、94%和59%。調查顯示：大部分投資房產的人士寄希望于地產新政無法長期執行，地產在低靡一段時間之后仍將重拾升勢；而個別炒房人卻選擇了當下大量拋盤，希望趁高點拋出，等出現相對低點再進入；還有一些原本計劃進入樓市的資金開始另作打算。

多位業內人士認為，掛牌的中高端二手房所沉淀的資金，多數具有從房產領域出逃的沖動。中金公司等機構認為，在未來一段時間里，原活躍在房地產領域的資金將流向其他領域，資金規模至少在5000億元以上。而按照國際慣例，如果房地產出現持續低靡，將會有更多投資地產的資金規模化的溢出。

“房產如果持續低迷一年，估計至少會有上萬億資金從地產流出。”一位專業投資地產的機構內部人士對本報表示。

財富效應弱化

市場原本以為房市被打壓，炒房資金進入股市的傳統資金流動方向將會再現；但事實卻是，自“國十條”出臺之后，股票市場爆跌400點，股市資金不僅沒有增多，反而在減少。

綜合多家機構的數據顯示，今年以來至5月6日，滬深兩市資金整體表現為流出，共流出資金約4175億元，其中主力資金流出436億元，散戶資金流出3739億元。

事實上，在2006年之前，地產和股票兩大市場一直存在 “蹺蹺板”效應，地產低迷會造成股市的上漲；反之亦然。“但資本市場改變了一切，流動性泛濫使股市和房價放量齊漲，整個社會財富呈爆炸式增長，打破了房產和股市的“蹺蹺板”效應，從而使得兩個市場根據貨幣流動性的松緊，呈現正相關波動。”上述投資界人士解釋。

現在，當流動性緊縮成為普遍的市場預期時，股票和房產同步下跌，“股票的去泡沫化，房產的去杠桿化，大量資金沒有有效的投資市場可去。

不僅從房市、股市溢出來的錢沒有有效的投資市場可去，就連銀行放貸都沒有安全的去處。一家股份制銀行人士告訴本報，去年銀行的思路就是沿著國家的政策方向，投基礎設施建設，但現在這一塊已經沒法投了；房產也被打壓，銀行現在都不知道錢往哪里投。

今年以來，銀監會出臺了系列收縮貸款的規定，“其實背后的意思是，政策層認為，去年的四萬億投資根本沒有多少進入實體經濟，金融危機對實體經濟的影響沒有想象中的壞，四萬億投資實際上過多了，這才有了今年的緊縮。尤其是對資產價格的大力打壓。”上述某股份制銀行人士稱。

聰明的錢

與大量的社會資金、銀行資金的迷茫相比，對投資市場十分敏感的溫州炒房團也開始了新一輪的掘金。

溫州市區大南路聚才黃金旗艦店負責人說，最近前來咨詢和投資的客戶增加到日均百人，是前幾個月的2—3倍。4月份溫州公園路“中國黃金”店銷量比3月份上漲了150%，有炒房客一次購入150萬元的實物投資金條。