鐵礦石指數(shù)定價(jià)被操控 “套保”隱患煎熬鋼廠

2010年05月14日 22:35
來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

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本報(bào)記者 袁曉瀾 北京報(bào)道

中鋼協(xié)允許鋼企自行與礦山談判后，鐵礦石價(jià)格變得愈發(fā)撲朔迷離。

5月12日，記者從鋼廠獲悉，第一季度鋼廠雖然接受了季度定價(jià)，但三大礦山的胃口漸漸增大，為了自身利益最大化，自第二季度以來(lái)，又使出新花招，各自推行自己的定價(jià)體系。

現(xiàn)貨定價(jià)鋼廠失語(yǔ)

今年一季度，礦山首提在國(guó)際焦煤談判中使用季度定價(jià)，這被鋼鐵業(yè)內(nèi)人士看做是為礦石季度定價(jià)預(yù)熱。事實(shí)上也正是如此，三大礦山向日韓鋼廠提出季度定價(jià)的要求后強(qiáng)勢(shì)逼人，國(guó)內(nèi)鋼企也不得不開(kāi)始接受這一定價(jià)事實(shí)。

而隨著鐵礦石價(jià)格的一路追漲，礦山處于絕對(duì)賣方市場(chǎng)，報(bào)價(jià)方式也是隨心所欲。此前，礦山一直想要推行的指數(shù)定價(jià)，目前也正在實(shí)施中。

一位大型鋼廠人士向記者表示，今年一季度，中國(guó)鋼廠普遍接受了淡水河谷以普氏指數(shù)定價(jià)的臨時(shí)礦石價(jià)格，即以青島港現(xiàn)貨價(jià)格三個(gè)月平均價(jià)格作為下一季度的定價(jià)。

但從二季度開(kāi)始，礦山開(kāi)始實(shí)行各自的定價(jià)系統(tǒng)。淡水河谷推行的是普氏指數(shù)，而力拓則是以在一季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)價(jià)格作為二季度價(jià)格，必和必拓則推行自身的更接近市場(chǎng)價(jià)的指數(shù)定價(jià)。

事實(shí)上，指數(shù)定價(jià)都是以現(xiàn)貨價(jià)格為基礎(chǔ)的，也更接近于現(xiàn)貨價(jià)格。

“現(xiàn)在礦山與鋼企的礦石價(jià)格比較混亂，不同的礦山與鋼廠的約定是不一樣的，有的礦山按市場(chǎng)預(yù)期和需求來(lái)確定下一階段的價(jià)格。”一位大型鋼企人士向記者表示。

而另一位鋼企人士也表示，他們進(jìn)行的每筆鐵礦石交易價(jià)格都不一樣，都是礦山向鋼廠報(bào)價(jià)，鋼廠能接受就要，不能接受自然有別的買家要。礦山并不愁賣。

“雖然每年FMG向華菱鋼鐵固定供應(yīng)500萬(wàn)-600萬(wàn)噸的鐵礦石，但只能保證供應(yīng)量，價(jià)格比季度定價(jià)還要高3%。”華菱鋼鐵一位高管對(duì)記者說(shuō)。

鐵礦石金融屬性凸顯

此前，在一次行業(yè)信息發(fā)布會(huì)上，中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生在會(huì)上表示，當(dāng)前三大礦山已由金融資本控制，千方百計(jì)追求當(dāng)期最高利潤(rùn)，使鐵礦石具有了金融屬性。

事實(shí)上，隨著鐵礦石長(zhǎng)協(xié)機(jī)制的完全崩潰，鋼企也逐漸接受了價(jià)格現(xiàn)貨化的趨勢(shì)，這也為鐵礦石現(xiàn)貨指數(shù)定價(jià)以及與之相配套的衍生品合約的推出創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，鐵礦石的金融屬性將越來(lái)越明顯。

所謂現(xiàn)貨指數(shù)定價(jià)，就是以第三方現(xiàn)貨指數(shù)為依據(jù)定價(jià)。目前，國(guó)際上比較有影響力的鐵礦石指數(shù)有三種，分別是環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報(bào)(MetalBulletin)的MBIO指數(shù)以及普氏能源資訊(Platts)的普氏指數(shù)。

目前，德意志銀行、新加坡交易所利用這些指數(shù)產(chǎn)品已經(jīng)相繼開(kāi)發(fā)出鐵礦石掉期合同產(chǎn)品。而國(guó)內(nèi)不少鋼鐵企業(yè)也承認(rèn)，已經(jīng)開(kāi)始研究指數(shù)定價(jià)和掉期合同。對(duì)于鐵礦石市場(chǎng)出現(xiàn)的新模式、新工具，中方正積極研究應(yīng)對(duì)。

一位鋼企人士對(duì)于鐵礦石的現(xiàn)貨化趨勢(shì)表示十分擔(dān)憂：“如果鐵礦石使用指數(shù)定價(jià)，可能會(huì)同石油期貨一樣，成為國(guó)際游資炒作的對(duì)象。而為了防范風(fēng)險(xiǎn)，目前中國(guó)企業(yè)在參與國(guó)際金融衍生品市場(chǎng)時(shí)缺乏經(jīng)驗(yàn)和監(jiān)管，在信息不對(duì)稱和風(fēng)險(xiǎn)控制不到位的情況下，中國(guó)鋼廠有可能重蹈以前部分國(guó)企因從事所謂海外‘套保’業(yè)務(wù)而陷入巨虧的覆轍。

擴(kuò)大價(jià)格炒作空間

而三大礦山中，必和必拓一直想推行以指數(shù)化定價(jià)方式采購(gòu)其鐵礦石。

據(jù)了解，必和必拓建議的指數(shù)定價(jià)方式，即供需雙方簽訂鐵礦石采購(gòu)合同時(shí)并不確定價(jià)格，最后執(zhí)行的價(jià)格是按照貨物到港前5個(gè)工作日的指數(shù)平均價(jià)格來(lái)定；指數(shù)定價(jià)是到岸價(jià)，包括海運(yùn)費(fèi)。必和必拓力推指數(shù)定價(jià)的理由是這種定價(jià)方式能及時(shí)反映市場(chǎng)變化，因此更加合理。

然而，一天一個(gè)價(jià)的定價(jià)機(jī)制，只保證量卻無(wú)法保證價(jià)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)全部由中國(guó)企業(yè)承擔(dān)，這一建議長(zhǎng)期以來(lái)遭到了中國(guó)企業(yè)的一致反對(duì)。長(zhǎng)協(xié)機(jī)制的破裂正中必和必拓下懷，可以通過(guò)指數(shù)定價(jià)的方式來(lái)代替長(zhǎng)協(xié)機(jī)制。

蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師王國(guó)清向記者表示，普氏能源指數(shù)剛剛確定下來(lái)成為鐵礦石定價(jià)的參考，由于其是三大指數(shù)中礦價(jià)報(bào)價(jià)最高的，對(duì)礦山來(lái)說(shuō)是有利的，而相對(duì)來(lái)說(shuō)，中國(guó)應(yīng)盡快參與進(jìn)來(lái)學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)。

而受需求影響，鐵礦石價(jià)格也從185美元/噸的高位回落至180美元/噸。上述華菱鋼鐵高管向記者表示，鋼價(jià)從5月份開(kāi)始出現(xiàn)回調(diào)，而5月鋼廠將再度臨近盈虧平衡點(diǎn)。

沙鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)沈文榮在第六屆中國(guó)國(guó)際鋼鐵大會(huì)上表示，目前鐵礦石價(jià)格過(guò)高，已經(jīng)暫停進(jìn)口鐵礦石，目前正使用企業(yè)礦石庫(kù)存。另一方面，沙鋼等鋼企也下調(diào)了鋼價(jià)。

王國(guó)清表示，以普氏能源指數(shù)作為定價(jià)參照才確定下來(lái)，或許會(huì)有炒作的空間，特別是將吸引國(guó)際金融資本進(jìn)來(lái)，鐵礦石價(jià)格不太明朗。

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國(guó)77戶大中型鋼鐵企業(yè)中10戶虧損，虧損面達(dá)到了12.98%。大中型鋼鐵企業(yè)的銷售利潤(rùn)率僅為3.25%，仍處于盈利低水平狀態(tài)。

中國(guó)冶金工業(yè)研究院院長(zhǎng)李新創(chuàng)向記者表示，從目前來(lái)講，推行指數(shù)定價(jià)，礦山追求短期的利潤(rùn)，導(dǎo)致礦價(jià)飛漲，但另一方面也促使中國(guó)企業(yè)進(jìn)一步加快海外收購(gòu)的步伐，隨著供應(yīng)的增加，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，將會(huì)打破礦山的壟斷。

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