讓路農行IPO 交行配股或提前發行

2010年05月15日 10:31
來源：中國經營報作者：朱紫云

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作為今年資本市場的重頭戲，農行IPO已經進入倒計時，其余各家銀行再融資已經只能見縫插針。

《中國經營報》記者獲悉，為了給農行IPO讓路，交通銀行(601328.SH)原計劃于6月底發行的“A+H”兩地配股或將提前至6月上旬發行，避免和農行IPO撞車。此外，興業銀行(601166.SH)配股方案時間表也即將在5月18日或19日見分曉。

快馬加鞭

先于交行、已于4月15日獲得證監會批復的興業銀行不超過180億元的配股方案時間表即將明朗。“5月18日或19日興業銀行會發布配股公告，配股說明書會具體涉及股權登記日、配股價等。”興業銀行董秘唐斌告訴《中國經營報》記者。

不僅興業銀行在“爭分奪秒”再融資窗口，交行配股亦快馬加鞭。據悉，交行融資規模不超過420億元“A+H”兩地配股方案曾計劃在6月底實施，現在其有可能會最快提前到6月上旬發行。

“配股方案已經提交證監會審批，按照證監會的‘指示’，如果6月上旬發不了就會延期，越往后拖延，市場不確定因素越大，比如下半年經濟運行形勢是否有二次探底等等，發行時間越不好確定。”一位知情人士告訴記者。

“交行配股比原計劃提前半個月，這其實不是跟農行IPO搶跑，反而是要給農行讓路，如果都集中在6月底發行，那會跟農行IPO‘撞車’，給市場造成壓力。”該知情人士稱。

7月已經被視為農行“A+H”兩地上市的窗口期，高層原則要求農行IPO時間優于其他大行再融資，其將近300億美元的巨額融資規模著實給其他需要再融資銀行不小的壓力。

此前，交行公布的“A+H”兩地配股方案中，擬按每10 股不超過1.5 股的比例向全體股東配售，其中A 股和H股的可配股份數量分別不超過38.9億股和34.6億股，融資總額不超過人民幣420 億元。股不超過

按照一般程序，配股方案需經過股東大會、銀監會、證監會批準后才能實施。4月20日交行召開股東會通過配股方案，4月21日配股方案提交銀監會之后，當天即獲得銀監會批復，4月22日配股方案提交證監會，目前還在審批。

“A股配股計劃證監會還沒批下來，批準完A股后才能批H股，預計很快會有結果。”上述知情人士說，“A股配股采取投行代銷方式，代銷75%左右才能算發行成功，保守估計會有90%以上股東都會參與配股。”

當前交通銀行的股權結構中，A 股和H 股股本占比分別為53%和47%，按照420億元的上限融資規模計算，A 股市場的最大融資額約在220 億元左右，而按配股比例上限(10配1.5)計算，A 股股東最大可獲配股數為38.9 億股，配股價格大約在5.7元/股左右。截至5月14日，交行收盤價為6.87元/股。股和H 股股

“目前配股價還沒最后確定。”上述知情人士表示。按照此前交行公告，配股價格不低于發行前最近一期經境內審計師根據中國會計準則審計確定的每股凈資產值，將參考交通銀行二級市場價格、市盈率及市凈率、未來3年的核心資本需求等情況確定。

銀行股存在不確定性

5月5日工商銀行(601398.SH)緊急啟動了再融資中介機構選聘活動，5月18日工行即將召開股東大會，其融資方案屆時會一一明晰。

5月13日，據媒體報道稱，國務院已經同意工商銀行、建設銀行(601939.SH)、中國銀行(601988.SH)、交通銀行4家大型上市銀行再融資總規模為2870億元。

同日，醞釀上市已久的上海銀行發布公告稱，將于5月28日召開第一次臨時股東大會，審議首次公開發行股票及上市方案的提案。

在眾多銀行融資方案密集籌備之時，A股市場卻接連重挫，從4月下旬至今跌幅為15%左右，上證綜合指數已經創今年新低。

“本來今年就是銀行融資年，雖然再融資方式采取多樣化以降低市場資金壓力，比如首次公開募集、可轉債、配股、定向增發等，但如果各家銀行融資計劃過于密集，對市場資金壓力會比較大。”中國社科院經濟學博士、西南證券分析師付立春分析，“當前資本市場的走勢一部分原因與銀行密集再融資有關，反過來資本市場的不穩定和波動也不利于銀行融資計劃的順利推行。為避免這個怪圈，銀行融資應該保持一定靈活性，相機行事。”

付立春分析，下半年影響銀行基本面走勢有兩大不確定因素，首當其沖是產業政策的不確定因素。比如當前的房地產調控政策、發改委等10部委發布抑制產能過剩和重復建設意見和今年以來一直調整的地方融資平臺監管措施，這些“傷筋動骨”的產業政策調整都會影響相關銀行信貸投放的調整。“如果下半年監管層針對房地產、過剩行業以及地方融資平臺等貸款要求銀行相應提高撥備，短期內將會影響銀行當年的利潤。”

“整個市場資金面也有不確定性。此前市場多預期全球會進入加息周期，中國加息預期一度強烈。但自從希臘經濟危機出現后，市場判斷加息周期可能會延后，而加息在一定程度上對銀行本身而言是利好，但對股市資金面并不是什么太大的利好消息。”付立春說。