樓市新政或致地方土地收入縮水4000億

2010年05月17日 04:57
來源：華西都市報

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房價調整：地方融資平臺不能承受之重？（圖據CFP 來源：四川在線）

目前，地方政府融資平臺貸款大多為中長期貸款，樓價將是這類貸款質量最大的影響因素。如果房地產市場出現持續一年以上的低迷和下滑，對地方政府就會有相當大的影響。

房價調整地方融資平臺不能承受之重？

4月中下旬開始的樓市新政，對地方財政來說并不是一個好消息。如果房地產市場出現持續一年以上的低迷和下滑，就可能會迅速傳導到土地價格，進而嚴重影響地方政府的賣地收入。據《中國證券報》報道分析，即使回歸到正常年份的水平，2010年全國土地出讓收入也將較2009年的1.42萬億元縮水4000億元左右。

2009年，正是憑借著交投活躍的土地市場，尤其是隨著土地價格“節節攀高”，地方融資平臺得以興修大量基礎設施，中國經濟增長得到有力推動。但隨著當前房地產調控持續進行，如果房地產市場出現變化，一旦地賣不動了，地方債務危機或將依次來臨。

高盛：地方政府債務壓頂

“2009年，地方政府債務大幅增長更是一種必然。”瑞銀研報指出，2009年上半年，由于經濟活動急劇放緩、稅改以及企業盈利下滑，地方政府收入相應減少。同時，地方政府被要求刺激經濟，不僅要對中央政府的4萬億經濟刺激方案提供配套資金，而且也要推出地方性的經濟刺激方案，大多數資金可能都以某種方式來自于銀行。

根據財政部數據，2009年全國土地出讓收入約為14239億元，相當于當年GDP規模的3%。以2009年的土地銷售收入來償還約7.38

萬億元地方融資債務的存量，需要約4-5年時間。而且，這還不包括債務利息。如果按照約6%的利率計算，地方政府今年需要支付5280億元的利息，也意味著從土地獲得的近1/3資金都付了利息。

“目前，地方政府融資平臺貸款大多為中長期貸款，現在估計地方總債務在10萬億元以上。”國家稅務總局原副局長許善達認為，按照目前的實際情況，長遠看地方債務償還很成問題。

高華證券一份最新研報估算，截至2009年年底，中央政府和地方政府總負債為15.7萬億元，約占全年GDP的48%。其中，中央政府負債約為GDP的20%。而國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松亦認為，2009年地方政府的投融資平臺的負債實際總規模已經超過了地方政府全年的總財政收入。