期指交割日臨近 180ETF持續放量

2010年05月19日 07:20
來源：證券時報作者：張哲

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5月期現價差急速縮小，套利資金迅速平倉，180ETF成交量急速放大

證券時報記者張哲

股指期貨上市以來，ETF成為期現套利的最佳現貨資產，其中，180ETF交投明顯活躍。股指期貨5月合約交割日為5月21日，期貨現貨指數價差逐漸收斂導致套利空間幾近消失，套利者紛紛平倉出局。5月11日以來180ETF持續放量，業內人士認為，交易量放大表明180ETF成為目前期現套利的重要工具。

數據顯示，自5月10日開始，180ETF的成交量大幅增加，合計成交達31.97億份。其中，5月11日，180ETF的成交量更是創下最高記錄，達到14.65億份，成交額高達8.96億元。5月11日以來的6個交易日中，180ETF日成交金額均超過4億元。

上交所統計數據顯示，在成交量暴漲的同時，180ETF自4月26日至5月7日共計凈申購19.38億份，居滬市ETF同期凈申購份額數之首。紅利ETF同期凈申購0.97億份，50ETF同期則出現凈贖回8.07億份。

值得關注的是，自4月20日到5月10日，期現價差逐漸從20多點拉回至60點上方的位置。而在近幾日，上述價差開始縮小，特別是在5月11日期現價差已逼近0點。

在價差收斂的同時，180ETF在5月11日、12日的成交量均超過11億股。專業人士表示，期現價差急速縮小，使得之前套利資金迅速平倉獲利，導致180ETF成交量急速放大。股指期貨的推出，改變了投資者對指數化投資的認識，180ETF作為滬市優質ETF的配置功能得到市場充分發掘。

上述人士同時分析指出，在股指期貨推出后，180ETF“明星”配置效應顯著提升的主要原因有：首先，ETF能夠在二級市場交易，是期現套利首選的現貨頭寸構建物，相比構建股票組合，ETF具有成本低、流動性較高的特點，可以滿足實現期現套利的條件，因此，ETF是進行期現套利的最佳現貨資產。其次，180ETF跟蹤上證180指數，與股指期貨的標的指數——滬深300指數的組合成分和權重較接近。