股指期貨迎來首個交割日

2010年05月21日 02:30
來源：中國證券報－中證網

0人參與0條評論

□本報記者 李中秋

21日，滬深300股指期貨IF1005合約到期交割，這是股指期貨上市以來的首個交割日，交割完成后，IF1005合約自動摘牌。業內人士稱該合約出現“交割日效應”概率較小。

業內人士表示，在成熟市場上，股指期貨合約到期交割時，有時會導致現貨市場的劇烈波動，俗稱“交割日效應”。因此，滬深300股指期貨首個合約的交割備受投資者的關注。由于滬深300指數交割規則與國際市場差異較大，尤其在防操縱性上表現突出，因此，IF1005合約出現“交割日效應”的可能性較小。

股指期貨的到期交割均采用現金交割方式。在國際市場上，交割結算價確定方式主要有四種，分別是：最后交易日現貨市場一段期間的平均價格；最后交易日現貨市場收盤價；交割日現貨市場特別開盤價；交割日現貨開盤后一段時間成交量加權平均價。

根據中國金融期貨交易所結算規則，滬深300股指期貨的交割結算價，為最后交易日滬深300指數最后2小時的算術平均價。該規則的最大特點是，防止資金通過操縱現貨市場而實現期貨市場盈利最大化的目的。

在現金交割方式下，每一未平倉合約將于到期日結算時得以自動平倉，也就是說，在合約的到期日，空方無需交付股票組合，多方也無需交付合約總價值的資金，只是根據交割結算價計算雙方的盈虧金額，通過將盈虧直接在盈利方和虧損方的保證金賬戶之間劃轉的方式來了結交易。

截至20日，IF1005合約尚有642手合約沒有平倉，按照每手15萬元保證金計算，涉及保證金存量不足1億元。業內人士認為，期指市場如此小的保證金存量，對現貨市場的影響力幾乎可以忽略，由于期指交割而產生的股市“交割日效應”發生概率極小。(相關報道見A14版)

打印轉發