歐元命運的三種假設

2010年05月22日 01:17
來源：中國證券報－中證網

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□本報記者李明巴黎報道

自希臘債務危機爆發以來，歐元持續走低，近期歐元對美元匯率更是一度跌至四年來新低。針對歐元和歐元區命運，歐洲經濟學家列出三種假設。

第一種假設是，歐元區國家通過實行嚴厲甚至苛刻的緊縮政策，同時加快政治和財政決策一體化，從而鞏固財政，削減赤字。歐元和歐元區由此將獲得新生，歐洲央行可繼續保持低利率，歐洲經濟保持在正常發展軌道上。

這種假設無疑是歐元區國家愿意看到的。從目前情況看，歐元區國家正努力朝這一方向努力，但前行的道路布滿荊棘。德國去年通過修憲規定聯邦政府財政赤字率上限為0.35%，近來持續向歐元區其他國家施壓，希望其推行類似的緊縮政策。法國總統薩科齊20日表示，法國也準備將實現公共財政平衡列入憲法條款。

第二種假設是，某一國家脫離歐元區，歐元區崩潰。這一假設在救助希臘計劃出臺前討論最激烈，人們猜測一旦出現債務違約，希臘有可能被逐出歐元區，剩下的歐元區國家可通過歐元貶值提高成員國經濟競爭力。目前看，這一假設的代價巨大，首先歐洲央行必須保持高利率，其次無論對于脫離歐元區的國家還是留在歐元區的國家來說，都是弊大于利，極力主張救助希臘的法國就多次重申，希臘不可能出現違約情況，也不會被逐出歐元區。

第三種假設是，如果成員國不加強協調，不加快政治和財政一體化進程，歐元區陷入日本式滯脹。這種假設的短期利好是，可以避免歐元區崩潰的所有不良后果，但這也將造成經濟停滯甚至衰退、失業率居高不下、企業不愿投資，可謂成本巨大。巴黎大學經濟學教授克里斯蒂昂·圣-埃蒂安認為，這種假設的可能性是存在的，一旦成立，歐元區未來10年內的經濟年增長率將在1%的水平徘徊。