歐元暴跌損害中國外儲央行專家建議增持黃金

2010年05月24日 07:39
來源：北京青年報作者：程婕

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歐元暴跌中國還買歐債嗎(圖片來源：北京青年報攝影/徐放)

歐洲債務危機爆發以來，歐元匯率飛流直下，創下近4年的新低。最近海外媒體十分關心各國央行是否會因此停止外儲多元化的步伐，擁有最大外儲規模的中國央行的態度尤其令人關注。不過國內專家普遍認為，歐元大幅走軟不會阻礙中國外匯儲備多元化的努力，外匯儲備多元化是一個長期趨勢，但就目前來講，歐元危機的確提高了中國外儲管理的難度。

-歐元貶值中國外儲受損

根據外管局公布的數據，中國3月份外匯儲備總額為24470.84億美元。據美國財政部的數據，中國同期持有美債的數額為8952億美元，美債占中國外匯儲備總額的36.58%。在2009年10月份，這個比例為40.30%，美國國債占中國外匯儲備總額的比例在5個月內減少了3.72個百分點。

中國外儲的具體構成一直是機密，其中2/3可能是美元資產，25%可能為歐元。歐元危機是不是會改變中國外儲多元化的方向？對此問題，中國央行貨幣政策委員會委員、著名金融學家夏斌日前接受境外媒體采訪時表示，歐元的急劇下跌不會影響中國龐大外匯儲備的多元化。他認為，在中國外匯儲備多元化的過程中，美元仍是主要貨幣，長期內中國應繼續增持黃金儲備。他同時重申，中國在人民幣匯率改革上的立場是明確的，即建立有管理的浮動匯率形成機制。

-多國擔憂歐元吸引力打折扣

目前中國央行沒有對外儲多元化的問題發表最新的看法。但某些國家的央行已經對歐元表現出了擔憂。擁有約2700億美元外匯儲備的韓國央行本月指出，歐洲主權債務危機使得歐元這個為16個國家所共用的貨幣在擔當儲備貨幣方面的吸引力打了折扣。伊朗央行行長本周表示，該國或許要重新考慮一下自己的外匯儲備構成。美國中央情報局估算伊朗約有810億美元外儲。此外，擁有4000億美元外儲的俄羅斯也說去年減持了部分歐元。

BlueGold資本管理的任永力估算，若歐元對美元今年貶值10%，外匯儲備規模前8名的央行損失將高達2000億美元，其中中國、俄羅斯和韓國分別占800億、140億和70億美元。

有分析師認為，各國央行可能考慮增持流動性相對較好的貨幣，比如加元和澳元，這些國家的財政狀況也較為堅實。外匯儲備國短期內將在必要時通過持有G3(美國、日本和歐元區)以外的貨幣來多元化幣種，長期內則會考慮大幅放慢儲備積累的速度。

-中國外儲多元化不會改變

社科院國際金融研究中心秘書長張明表示，歐元區主權債務危機加大了中國貨幣管理的難度。而一些經濟學家表示，隨著時間推移，用美元進行結算的交易將減少，持有歐元并在可能的情況下增持歐元符合中國的利益。還有分析師認為，各國央行可能考慮增持流動性相對較好的貨幣，比如加元和澳元，這些國家的財政狀況也較為堅實。外匯儲備國短期內將在必要時通過持有美、日、歐以外的貨幣來多元化幣種，長期內則會考慮大幅放慢儲備積累的速度。

蘇格蘭皇家銀行美國國債策略分析總監威廉·唐近日則表示，作為如此巨大的外匯儲備的管理者，投資多樣化是必然的選擇。但事實上，中國的外儲投資其實沒有太多的選擇。除了美國國債市場以外，目前唯一能夠接納中國巨額外儲的是歐洲債務市場，但目前由于歐洲債務危機，從中、短期來看，中國會繼續購買美債。威廉認為，從2010年5月以后的6個月中，美國國債會給投資者帶來比較好的回報，同時由于美國國債市場仍然是世界上最大和最具流動性的債務市場，其對投資者而言仍然具有吸引力。

專家觀點

歐元貶值還沒到需要干預的程度

面對歐元暴跌，一些海外媒體已經熱心地為“拯救歐元”出謀劃策。最近，“干預匯率”這4個字頻繁出現在海外財經媒體上。雖然中國是否會增持歐元還沒有官方答案，但有人已經迫切地希望中國能加入到“全球聯合行動”中國不過，一些專家認為，目前的歐元匯率并不在歷史低位，歐元持續走低，也不一定會給全球經濟帶來重創。

昨天上午，摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman與摩根大通全球資產配置及貿易戰略主管Jan Loeys在北京舉行了媒體見面會，他們對于歐元危機的影響表示樂觀。

Bruce Kasman說：“實際上我們可以看到歐元現在相對于美元的匯率并沒有降到歷史最低點。”他認為，歐元表現疲軟實際上與全球整體經濟的趨勢和表現基本一致，當然也會影響到企業和家庭，甚至會對決策有所影響，但是目前來看這種影響相對來說還是比較溫和的，應該是有解決方法的。

Jan Loeys則表示，未來歐元貶值主要是針對歐洲和亞洲新興市場(不包含中國)，相對于美元貶值會更少一些，歐元對美元最低會到1：1.15到1.2區間，不會進一步貶值。