供股并購AIA成保誠上市后首要任務

2010年05月25日 02:47
來源：證券時報

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證券時報記者唐盛

本報訊英國保誠(02378.HK)定于今日在香港和新加坡同步以介紹形式上市。目前最令投資者關注的，并不是其上市后的股價表現，而是公司在上市后將要進行的“2供11”的融資行動。因為此項融資事關保誠收購友邦(AIA)計劃的落實，甚至關系到保誠是否會被分拆。

供股計劃仍存變數

在延遲了近半個月后，英國保誠今日在香港、新加坡正式同步以介紹形式上市。據悉，其在港股市場的每手買賣單位為500股。之前，英國保誠因為以供股形式收購友邦的“修訂方案”需要獲得英國金融服務管理局(FSA)的認可，宣布取消了原定5月5日的兩地上市計劃。

本次在兩地成功掛牌后，保誠上市后的首要任務將是為收購友邦融資，公司將立即展開“2供11”供股行動。據悉，在6月4 日前被納入股東名冊的香港股東將獲分發供股權，但供股計劃仍需待6月7日在股東大會上獲得通過。

有分析指出，保誠在收購AIA后的一年內將難以向股東派發股息。這使部分股東感到非常不滿，甚至有人表示對公司管理階層已失去信心，除了要求保誠放棄收購AIA外，還將發動罷免行政總裁譚天忠的行動。有股東還提議，一旦收購AIA失敗，將會尋求將保誠“分拆出售”

AIA或將謀求獨立上市

保誠收購AIA之所以遇到如此大的阻力，主要是投資者擔心AIA的資產是否被高估。此前保誠曾表示，在作價355億美元收購AIA的交易中，公司將要承擔AIA在泰國國債上的73.7億美元違約風險。據悉，泰國近期的動亂使其國債的信貸違約掉期成本急升。由于該批泰國主權債券占AIA所持政府債券投資的一半，也占其整體組合約一成，因此泰國政局的緊張使投資者擔心將會出現債務違約風險。

實際上，美國財政部早在兩周前就為防保誠收購AIA的交易生變，秘密決定重新研究將AIA獨立上市。美國財政部部長蓋特納雖然仍支持保誠收購AIA，但要求有關方面做好兩手準備。

據海外媒體報道，有關上市安排的財務顧問曾接觸過不少亞洲區的金融機構，包括中國人壽(02628.HK)、中國平安(02318.HK)、工商銀行(01398.HK)及中國銀行(03988.HK)等。這些機構對AIA上市均表示有興趣，吸納AIA股份的意向最高可達兩成。另外，友邦保險母公司即美國國際集團(AIG)已要求原先協助AIA上市的包銷商——摩根士丹利和德意志銀行再提供最新的分析。

保誠股價短線壓力大

為了收購AIA，保誠計劃分兩步走：在香港和新加坡兩地掛牌是第一步；供股集資145億英鎊是第二步。文件顯示，保誠每股供股價104便士(約為11.8港元)，相比當前保誠的股價約510便士有80%折讓，相比除凈后理論價也約有40%折讓，價格相對具吸引力。

不過，有證券業人士擔心，供股計劃將令保誠的股價受壓。匯業財經集團證券部主管熊麗萍表示，投資者在決定是否成為保誠股東前，需注意保誠以天價收購AIA對其資金的影響；另外還要留意在歐洲債務危機影響下，保誠的投資回報是否構成不明朗因素。熊麗萍認為，由于供股計劃的實施，市場上將突然增添大量的保誠“街貨”，這將使股價存有隱憂。