新港兩地上市籌錢保誠執(zhí)意收購友邦

2010年05月26日 09:23
來源：證券日報

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□ 本報記者張藝良

在新加坡和香港上市后，保誠收購友邦保險的資金問題將得到解決。但是“雙牌照”等一系列問題還等待著保誠逐步解決。眾多的困難似乎依舊無法阻擋保誠收購友邦及進軍中國市場的決心。

上市只為“蛇吞象”

英國保誠收購美國友邦保險這起“蛇吞象”的交易在資金面上終于有了突破性進展。

HKG:2378，這是保誠在香港聯(lián)交所的股票代碼。昨日，該公司在香港和新加坡兩地同時掛牌上市。據(jù)了解，保誠此次采取介紹的形式上市，即該公司不通過發(fā)行新股來募集資金，而是將其在倫敦證券交易所上市的約1億美元股票進行轉換。昨日，保誠在港交所的開盤價為59.7港元，之后隨著大盤一路下滑，收于57.2港元，日跌幅4.2%。

根據(jù)資料顯示，今年三月，英國最大的險資企業(yè)保誠宣布，欲出資335億美元收購美國友邦保險。該公司管理層當時表態(tài)，由于看重亞洲，尤其是中國在今后保險市場方面的潛力，因此欲意收購AIG在亞洲的友邦保險。該筆收購由于金額巨大，曾一度被業(yè)界稱為“蛇吞象”。保誠公司需要募集資金才能夠有能力支付此筆昂貴的“轉會費“

為了能夠得到股東的支持，保誠之前宣布，將向現(xiàn)有股東以每2股配11股新股的比例進行配股，擬募集高達200億美元的資金。據(jù)悉，此次在香港和新加坡上市前，保誠邀請了全球多家知名投行，以求在兩地市場獲得更多投資者的支持。此外，近日保誠宣布，已將5097萬股倫敦證交所的股份轉到香港股東名冊，占該公司總股本的2.01%。

保誠表示，在香港上市后，配股程序將會隨后展開。有意參與的投資者，要先在二手市場購入保誠的股份。

“在兩地上市，對于保誠的收購計劃而言，資金層面上就有了很大改變。”東方證券非銀行金融資深分析師王小罡對《證券日報》記者表示。也有分析師表示，雖然不缺錢了，但是否能夠獲得股東的投票通過還不一定，而這是此筆收購的前提條件。

“雙牌照”問題待解

為了獲得登陸亞洲尤其是中國市場的機會，此次保誠可謂是用心良苦。但即使是資金充足，股東支持，接下去等待保誠的依舊不是平坦的道路。

按照中國在加入WTO時的承諾，境外壽險公司在華設立營業(yè)機構必須采取合資形式，外方持股不超過50%，并且外資保險公司不得持有并控制兩張同類業(yè)務牌照。

由于在2000年10月，保誠和中信集團合資成立了信誠人壽，兩家公司各持有50%的股份。因此若保誠成功收購了友邦，則會違背上述規(guī)定。

“保誠有兩種選擇，要么完全放棄信誠人壽的股權，要么出售友邦中國50%的股權后，再將兩張牌照整合為一張。”王小罡表示。這樣的選擇，對于保誠而言無疑不輕松。此外，由于上述條款的規(guī)定，在未來保誠必將被迫出售友邦50%的股權。

資料顯示，友邦保險在中國大陸的發(fā)展始于1992年，并于同年在上海設立分公司，是當年第一家獲許在中國經(jīng)營保險業(yè)務的外資保險公司。同時，目前友邦中國在國內的中外合資壽險公司中居首位。如果未來友邦的50%股權被拋出，由誰來接手將會是未來保險市場上的一大熱點。據(jù)了解，保誠高層之前表示，友邦中國目前的商業(yè)估值約為12億美元。

此外，保誠還將面對另一個問題。在解決“雙牌照”合并的問題上，除非買主是中信集團，否則保誠將面臨股權被稀釋的的結果。

“面對如此多的不確定性和困難，目前保誠的還是非常堅持，可見其對中國保險市場前景的看好和渴望。”一位市場資深分析人士對記者表示。