歐債危機致流動性短缺 歐元成套利交易新寵

2010年05月26日 14:02
來源：新聞晚報

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歐債危機帶來的負面效應正逐漸開始對市場的流動性構成威脅。有媒體報道稱，本月全球公司債和指標政府公債收益率差可能出現2008年10月以來單月最大升幅；與此同時，21日全球銀行間同業拆借利率亦飆升至10個月高點。這些數據顯示，投資者正撤離各種風險資產，并且只愿意持有最安全的資產。分析人士由此認為，市場已經顯現出流動性短缺的征兆。

歐債危機愈演愈烈令歐元區的決策者在提高利率這一問題上寸步難行。觀察人士指出，在低利率環境下，歐元實質上已經加入了套利交易的行列，投資者紛紛借入歐元，為投資較高收益的資產融資。

全球最大的外匯對沖基金管理公司 “外匯概念”董事長約翰·泰勒說：“投資者開始使用歐元作為融資貨幣。用歐元融資沒有日元那么便宜，但在危機中安全系數較高。 “

相關數據顯示，過去的6個月間，投資者借進歐元投資澳元、新西蘭元、巴西雷亞爾和挪威克朗進行融資的交易，獲得了10%的回報。而使用美元和日元進行相同交易則分別產生7.5%和7.4%的虧損。

歐元在歐債危機中遭遇重創，今年以來，歐元兌美元匯率和兌日元匯率已經分別下跌12%和15%。盡管上周出現了3.4%的反彈，24日歐元又再度出現疲態。當日歐洲市場開盤，歐元兌美元匯率下跌約0.5%至1.2411美元。

據海外媒體24日發布的調查顯示，分析師預計，歐元兌美元匯率在今年年底前將貶值至1.24美元，2011年第一季度前將跌至1.22美元。預估下降的速度為2008年12月以來的最快。而就在去年11月份，預估中值還是1.48美元。

摩根大通駐倫敦的全球外匯策略主管約翰·諾曼德表示：“歐洲央行的寬松政策立場將使投資者繼續利用歐元作為融資貨幣，投資高收益貨幣、大宗商品貨幣和新興市場貨幣。”摩根大通于17日將年底歐元匯率預估從1.35美元下調至1.20美元。

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