美國金融監管改革預警中國

2010年05月27日 01:38
來源：第一財經日報

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嚴婷

如果將第二輪中美戰略與經濟對話置于“后危機時代”的世界經濟背景下，就不難理解其中關于“金融市場的穩定和改革”探討的重要性了。

在危機發生兩年多后的今天，世界經濟雖然整體企穩，但仍然存在諸多不確定因素。如何讓這一輪經濟復蘇具有“可持續性”？

美國已經回答了這一問題：全球金融監管改革是當務之急，“太大而不能倒閉”這一問題則尤其需要優先解決。如何處理瀕臨破產的大型金融機構，是金融危機后決策者討論的核心問題。美方在本輪對話時向中方承諾，將繼續加強對那些“受政府支持企業”的監管，確保“受政府支持企業”具有足夠資本和能力以履行其財務責任。

上海國際金融學院院長陸紅軍指出，金融監管體系的重塑是后危機時期掩蓋的一種隱形戰略，并正上升成為國家新的競爭力，“中國應避免游離于國際金融監管聯盟之外，實質性地參與新的金融監管框架的制度與設計”

有助中國防范金融風險

美國參議院上周五剛剛投票通過了被認為是上世紀30年代“大蕭條”以來最廣泛深刻的一次金融體系改革法案，而本輪經濟對話則是法案通過后中美首次在一起互通這方面的信息。

美聯儲和財政部官員曾表示，他們沒有權力妥善處理雷曼兄弟這類企業的崩潰，是金融監管的“真空地帶”助長了更廣泛的市場混亂。

一些經濟學家指出，“太大而不能倒”的矛盾之處在于，金融機構在應對技術性故障方面，往往擁有詳盡的程序，但整個金融體系卻缺乏處理“組織性故障的措施”。而一項解決方案就是，在不同業務之間、企業內部以及整個行業建立防火墻，同時把大型機構分解為幾個部分，以免個體問題危及整個體系。

這次美國參議院的改革方案中一個非常重要的方面就是解決金融機構的這一矛盾并抑制過度的金融冒險行為。

根據該方案，美國聯邦存款保險公司(FDIC)將有權介入到瀕臨破產的機構，并對其進行清算，政府遭受的任何損失都將從金融服務業和破產機構的債權人處獲得補償。

提出這一方案的美國參議院銀行委員會主席克里斯托佛·多德在投票前曾指出，監管機構將有能力對威脅廣泛經濟穩定的企業進行拆分，而美聯儲將被禁止向瀕臨破產的企業提供貸款。他指出，“這些措施將防止面臨破產的大型機構把我們的國家當作人質。

復旦大學中國經濟研究中心副主任殷醒民教授在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，美國此次全面改革金融監管制度，尤其是旨在解決“太大而不能倒”的方案，對于中國來說是對未來危機的“提前預防”，對于中國加強金融風險防范有著非常積極的影響。

仍需穩定房地產市場

除了在應對大型金融機構瀕臨倒閉時的棘手問題，政府加強金融機構在房地產市場業務的監管同時又給予相應支持，是更為現實和積極的措施。

《金融時報》首席經濟評論員馬丁沃夫曾撰文指出，既要維護實體經濟，又要保護國庫資金，最佳方法就是確保針對個人和企業的必要金融服務受到監管，但絕不要為冒險行為提供擔保。

美財長蓋特納明確指出，政府仍然需要就改革整個房產金融體系做出努力，而不僅僅只是關注那些房地產抵押貸款巨頭的倒閉。

他認為，中小型銀行今年將很可能仍然繼續苦苦掙扎，因為這些銀行目前仍有一定的商用房地產貸款的風險敞口。但他表示，“可以通過一些適當的立法來進行管理”

監管金融機構的風險行為是一方面，保持房地產市場穩定是維護目前經濟復蘇的關鍵。因為目前經濟復蘇仍然存在很多不確定性，“因噎廢食”并不可取。

這也是為何美國政府此番表示將繼續實施廣泛的住房政策的主要原因。這些政策包括支持“受政府支持企業”繼續開展業務、美財政部和美聯儲購買按揭抵押證券等。這對恢復住房市場穩定性和保持按揭信貸的可獲得性將發揮十分重要的作用，也是確保金融體系逐漸“康復”的必要措施。

制圖/張逸俊

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