農(nóng)行海外受追捧中東最踴躍 IPO采用綠鞋機(jī)制

2010年05月28日 22:11
來源：華夏時(shí)報(bào) 作者：賀江兵

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與拉博銀行戰(zhàn)略合作

本報(bào)記者 賀江兵 北京報(bào)道

5月初，中國農(nóng)業(yè)銀行副行長潘功勝帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)前往東南亞、中東、歐洲，與主權(quán)基金和機(jī)構(gòu)投資者溝通，投資者對(duì)認(rèn)購農(nóng)行興趣濃厚，其中，中東的投資者爭相表達(dá)購買農(nóng)行股份的強(qiáng)烈愿望。

據(jù)知情人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者透露，中東某些國家及機(jī)構(gòu)投資者對(duì)購買農(nóng)行股份充滿了期待。

此外，本報(bào)獨(dú)家獲悉，6月初，農(nóng)行將與荷蘭拉博銀行(Rabobank)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將開展戰(zhàn)略合作，至于是否認(rèn)購農(nóng)行股份，上述人士表示“很有可能”

市場傳言農(nóng)行將在今年三季度在香港和內(nèi)地采用“A+H”形式上市，采用“綠鞋機(jī)制”

海外機(jī)構(gòu)搶最后機(jī)遇爭農(nóng)行

當(dāng)?shù)弥r(nóng)行在倫敦與機(jī)構(gòu)投資者會(huì)見的消息后，一位基金公司經(jīng)理背著雙肩包，從瑞士風(fēng)塵仆仆地趕到倫敦。在倫敦和東南亞，這樣的機(jī)構(gòu)投資者比比皆是。

新加坡的星展銀行、淡馬錫以及新加坡投資局都表達(dá)了對(duì)農(nóng)行的強(qiáng)烈興趣；香港的投資者也對(duì)農(nóng)行上市前景充滿信心。

對(duì)農(nóng)行出手最闊綽的當(dāng)屬中東國家，中東某國政府領(lǐng)導(dǎo)在訪問中國期間多次會(huì)見農(nóng)行高層，表示可以購買100億美元的股份，并表示一旦認(rèn)購成功，會(huì)長期持有。

阿聯(lián)酋的某機(jī)構(gòu)投資者對(duì)多年未能購得工行股份懊悔不已，這次，他們不想放棄參與競購中國最后一家國有商業(yè)銀行的機(jī)會(huì)，該機(jī)構(gòu)高層曾先后6次到中國與農(nóng)行接觸。

上述知情人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析了中東機(jī)構(gòu)為何對(duì)農(nóng)行興趣濃厚的原因，主要有四個(gè)方面。

第一，中東國家富有，盡管金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有嚴(yán)重影響，但是，石油價(jià)格依然高企，他們是持有美元最多的地區(qū)之一。第二，中東國家在美國和歐洲有大量投資，金融危機(jī)之后，損失嚴(yán)重，相反，這些國家在中國的投資不僅沒有受損，反而收益翻倍。第三，中東國家看好中國經(jīng)濟(jì)前景。第四，這些國家對(duì)農(nóng)行前景十分看好，認(rèn)為它是在城鄉(xiāng)兩個(gè)市場均占據(jù)主流地位的大型商業(yè)銀行，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

定價(jià)高低之爭

參與農(nóng)行推介會(huì)的分析師向本報(bào)記者透露了部分關(guān)于農(nóng)行定價(jià)問題，并解答了部分媒體的疑慮。

該人士首先解答了上市時(shí)間表問題，農(nóng)行并未試圖“快馬加鞭”推進(jìn)上市進(jìn)程，也沒有因?yàn)槭袌霾▌?dòng)而推遲上市。本報(bào)獲悉，農(nóng)行上市的時(shí)間窗口在三季度。該分析師表示，市場的波動(dòng)對(duì)農(nóng)行的影響不是很大，“目前點(diǎn)位也能上。當(dāng)然，在3000點(diǎn)左右最好。”他并不擔(dān)心農(nóng)行賣不出去，或者賣不到好價(jià)錢。

這位分析師之所以信心滿滿，主要是因?yàn)椋r(nóng)行與海外機(jī)構(gòu)接洽反饋積極，這些海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為這是分享中國銀行業(yè)改革成果的最后機(jī)會(huì)，農(nóng)行的資產(chǎn)質(zhì)量之好超乎其想象。

一些投資者認(rèn)為，農(nóng)行貸款結(jié)構(gòu)合理，房地產(chǎn)、鋼鐵、水泥等風(fēng)險(xiǎn)較高的周期性行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口較小，未來的潛在不良貸款問題更小。農(nóng)行的零售網(wǎng)絡(luò)龐大，覆蓋城鄉(xiāng)，其縣域銀行業(yè)務(wù)優(yōu)勢，其他銀行無可比擬。

潘功勝曾表示：“(農(nóng)行的)發(fā)行規(guī)模、發(fā)行時(shí)間、兩地發(fā)行比例還在研究過程中。發(fā)行價(jià)格要根據(jù)路演情況、公司內(nèi)在價(jià)值、成長性、市場供求關(guān)系、資本市場整體狀況等綜合考慮。

至于有分析認(rèn)為，部分基金管理公司因旗下基金托管在農(nóng)行，無法參與農(nóng)行A股IPO認(rèn)購，規(guī)模達(dá)到3000億元，該人士認(rèn)為：“對(duì)農(nóng)行上市基本無影響。

“缺席農(nóng)行IPO的基金對(duì)農(nóng)行網(wǎng)下申購需求影響很小，不到3%。”該分析師表示，工行、建行和中行A股IPO時(shí)也面臨同樣的問題，其缺席申購的基金比農(nóng)行更多，但三大行發(fā)行均獲得多倍超額認(rèn)購，其中，工行、建行和中行分別獲得17.8倍、23.6倍和35.3倍的超額認(rèn)購。

據(jù)拉博銀行官網(wǎng)介紹，拉博銀行是一家建立在合作制基礎(chǔ)上的國際金融服務(wù)提供商。總部位于阿姆斯特丹，在荷蘭的業(yè)務(wù)主要側(cè)重于提供全金融服務(wù)，在世界其他國家和地區(qū)主要提供食品和農(nóng)業(yè)服務(wù)。擁有5.9萬名雇員的拉博銀行為來自48個(gè)國家的950萬名客戶提供服務(wù)。拉博銀行在荷蘭擁有147家分行。拉博銀行在歐洲、北美、亞洲、南美的48個(gè)國家中建立了624家分支機(jī)構(gòu)。

在一級(jí)資本市場上，拉博是位于世界前25名的金融機(jī)構(gòu)。世界主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普、穆迪和多美年多年來一直將拉博銀行的信用評(píng)級(jí)保持在AAA這一最高級(jí)別。

拉博銀行有很悠久的農(nóng)業(yè)傳統(tǒng)。其前身是兩家獨(dú)立的合作銀行：Raiffeisen-Bank和Boerenleenbank，二者于1898年決定互相幫助。1972年，兩家合作銀行合并為拉博銀行，拉博Rabo這一名字分別取自兩家銀行的前兩個(gè)字母Ra和Bo。

“綠鞋機(jī)制”是指根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)2006年頒布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定首發(fā)規(guī)模在4億股以上的公司，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票，采用超額配售選擇權(quán)機(jī)制。該機(jī)制可以穩(wěn)定大盤股上市后的股價(jià)走勢，防止股價(jià)大起大落。

工行2006年IPO時(shí)采用過“綠鞋機(jī)制”發(fā)行。

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