歐洲嚴防債務危機蛻變

2010年05月29日 01:17
來源：中國證券報－中證網

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□本報記者尚軍布魯塞爾報道

經過數月跌宕起伏，一場蔓延歐洲的主權債務危機正在蛻變。為了防止債務危機進一步演變成金融危機乃至經濟危機，歐盟近來動作頻頻，但歐元能否度過有生以來最嚴峻的考驗依然令人擔憂。

危機“三部曲”

本月初，歐盟在短短一周時間里相繼出臺了1100億歐元希臘救助方案和7500億歐元歐洲穩定機制，力保希臘不會出現違約并試圖阻止希臘債務危機向其他歐元區國家擴散。

然而，歐盟的“大手筆”卻未能扭轉危局。希臘債務危機的陰影不僅揮之不散，而且開始在西班牙和葡萄牙等其他歐元區國家上空彌漫。受債務危機拖累，歐洲股市最近幾周大起大落，引發全球股市屢次暴跌，一點風吹草動都牽動著投資者緊張的神經。歐元更是一路狂泄并始終在低位徘徊。

市場的擔憂已不只是針對希臘，而是主要來自三個層面，首先是債務危機仍有可能在歐元區內擴散，并且投資者對于希臘等國能否順利走出危機心存疑慮。不斷有分析人士警告說，希臘等債務問題尤為突出的歐元區國家最終只有走向債務重組，但希臘出現債務違約的后果將不堪想象。如今的希臘儼然成了歐洲版的“雷曼兄弟”，一旦在債務危機中倒下，掀起的會是一場歐元區“債務地震”，投資者將會對西班牙等其他歐元區國家進一步喪失信心。

其次，由債務危機觸發金融危機的苗頭已經顯現。摩根大通首席執行官杰米·戴蒙5月25日警告說，如果歐洲主權債務危機不能盡快解決，將波及整個歐洲的銀行系統，因為大部分銀行機構都持有希臘及西班牙等國國債。

目前，歐洲銀行同業拆借利率不斷攀升，呈現出信貸緊縮的征兆。盡管歐盟委員會27日公布的報告顯示，歐洲銀行業在金融危機中出現的融資難局面日漸緩解，正在甩開政府擔保這跟“拐杖”，但信貸緊縮是否會因債務危機卷土重來卻成為現實的擔憂。

西班牙政府5月22日宣布接管一家陷入困境的小型儲蓄銀行，立即引發市場恐慌。這是西班牙政府繼金融危機之后首次出手救助銀行業，導致投資者對歐洲金融系統的擔憂驟增。另據美國《華爾街日報》報道，西班牙對外銀行可能無力償還10億美元債務。而西班牙當地媒體報道說，由于受債務危機影響，外國銀行正在收緊對西班牙等歐元區國家金融機構的貸款。這對加劇歐元區金融業的困境無疑是雪上加霜。

最后，對于債務危機的擔憂已經上升到實體經濟層面。市場擔心，歐洲債務危機可能會導致歐洲經濟“二次探底”，再度陷入衰退，并拖累全球經濟復蘇。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁多米尼克·斯特勞斯-卡恩26日表示，歐洲債務危機是阻礙全球經濟復蘇的最大挑戰。但他對歐元前景仍持樂觀態度，不認為現有危機會使歐元體系面臨崩潰危險。

從債務危機到金融危機，再到經濟危機，歐洲債務危機似乎正沿著次貸危機的軌跡一步步演變。

歐盟三管齊下

為了遏制債務危機蛻變，歐盟及其成員國近來頻繁出招。繼天價救助方案出臺后，歐盟又迅速邁出了加強內部經濟治理的改革步伐，試圖通過強化財政紀律、增進經濟政策協調、消除成員國間經濟失衡和建立一套永久性的危機應對機制來修正歐元區固有的體制性缺陷，避免危機重演。

然而，救助方案被指“治標不治本”，改革之舉又是遠水解不了近渴，歐盟的“長短拳”對于提振市場信心，效果相當有限。

最近兩周，歐盟及其成員國更是三管齊下，試圖通過加大力度削減赤字、加強金融監管和推動結構性經濟改革重塑市場信心。

意大利政府25日成為最近一個出臺財政緊縮措施的歐盟成員國，計劃通過凍結公務員加薪等一系列措施在2011至2012財政年度實現增收節支240億歐元。西班牙議會27日則以一票的微弱優勢通過了政府一周前出臺的財政緊縮方案。之前，希臘、愛爾蘭、葡萄牙、德國和英國等國也都相繼公布了財政緊縮方案。自此，歐洲正式步入了“勒緊褲腰帶過日子”的艱苦時代。

在加強金融監管方面，德國政府18日單方面宣布，從19日開始至2011年3月31日，禁止在德國對歐元區國家國債、10家德國主要金融機構股票以及信用違約掉期開展裸賣空交易，以打擊投機行為。此舉一度導致歐洲股市和歐元狂跌。最新消息顯示，德國正計劃擴大裸賣空交易禁令所涉范圍，避免債務危機被投機炒作行為放大。

但是，德國的單方面行動并沒有獲得歐盟其他成員國的普遍支持。歐洲證券監管委員會主席威米爾希26日說，對于是否效仿德國在全歐洲推行裸賣空禁令，歐盟各國尚未達成一致。

同樣是在18日，歐盟27國財政部長克服內部分歧，就嚴管對沖基金的法律草案達成了一致。對沖基金被認為是借債務危機做空歐元的重要推手，也是投機炒作的“生力軍”

作為金融危機后的應對之舉，歐盟委員會26日正式出臺建議，通過征收銀行稅設立成員國破產基金，讓金融業自掏腰包，為今后可能出現的銀行破產危機“埋單”，避免政府出手相救，將責任轉嫁到納稅人頭上。

面對越來越嚴峻的宏觀經濟風險，在削減財政赤字的同時推行結構性經濟改革已顯得日益迫切。

在25日的布魯塞爾經濟論壇上，歐洲理事會常任主席范龍佩、歐盟委員會主席巴羅佐和歐盟委員會負責經濟和貨幣事務的委員奧利·雷恩異口同聲地呼吁歐盟成員國將鞏固財政和結構性改革并舉，因為只有實現經濟增長才能實現削減赤字的目標，提高歐盟經濟未來的增長潛力。

緊縮財政可謂是把雙刃劍，力度的把握至關重要。在歐洲國家迫于市場壓力，紛紛出臺財政緊縮方案后，外界又擔心歐洲會因為削減開支過度而危及經濟復蘇，結果到頭來反而會加劇債務危機。

西班牙經濟和財政大臣埃萊娜·薩爾加多就指出，財政緊縮措施的實施將迫使西班牙政府把對本國2011年的經濟增長預測從原來的1.8%調降到1.3%。卡恩26日也呼吁歐元區國家將部分救助機制下的資金用于刺激經濟增長。

盡管經濟合作與發展組織(OECD)首席經濟學家帕多安26日說，目前的債務危機不會導致全球經濟出現二次衰退，但歐洲經濟的痛苦恐怕要持續相當長一段時間。