摩根士丹利：歐元將續跌且不排除崩潰

2010年05月30日 09:24
來源：理財18

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盡管昨天市場再次表現出樂觀情緒,但摩根士丹利(Morgan Stanley)對歐元的看法相當悲觀,預測歐元還將進一步下跌。摩根士丹利全球外匯策略聯席主管史蒂芬·赫爾(Stephen Hull)表示:

“我們對外匯市場的預測作出了一些調整,預計2010年美元還將進一步走強。歐元兌美元已經達到了我們1.24的目標值,現在我們預計年底將進一步跌至1.16,2011年初將在折價和公允價值之間運行(1.17),下半年可能最低跌到1.12然后反彈。

赫爾給出的理由是:

“財政危機已經從外圍(希臘)蔓延到歐洲的中心。對歐元而言更為重要的是,危機也破壞了歐洲央行的可信度。歐洲央行的首要目標已經不再是維護歐元作為價值儲存的功能,轉為以穩定局勢為要務,其作為最后借款人的角色正在受到全面考驗,很難說它購買政府債券來緩和歐洲債務危機的做法沒有破壞其獨立性。我們絲毫不懷疑,當前這場危機越來越使得歐元不再是像德國馬克這樣的堅挺貨幣。如果是這樣,那些持有歐元的人將會出現動搖。我們的研究顯示,自從1999年歐元誕生以來,投資者——尤其是各國央行和股票投資者——已經購買了龐大數量的歐元資產。

另外,摩根士丹利全球固定收益產品首席經濟學家約基姆·法爾斯(Joachim Fils)上個月曾經寫道:

“很顯然,我們并不鼓吹歐元崩潰論,這也不是我們的主要判斷。然而,發生這一點的風險遠非可以忽略不計的,而它對金融市場所帶來的后果將是相當嚴重的。從最近的事態發展來看,歐元崩潰的可能性正變得越來越大,主要有兩個原因:

“首先,希臘救援方案的出臺給其他歐元區國家發出一個信號,即無論你如何嚴重違背《穩定與增長公約》(SGP),都將獲得金融救援。這就給歐元區的均衡帶來嚴重的道德風險問題。在我們看來,這使得其他歐元區成員國放松財政紀律的可能性增大了。

“第二,歐洲央行放松資產抵押規則的目的,在于確保2010年之后希臘國債仍能充當向央行借款的抵押品。這不僅加劇了道德風險問題,而且表明歐洲央行正屈從于政治考量和政治壓力。”