中報預喜股弱市彰顯投資價值

2010年05月30日 10:22
來源：證券市場紅周刊

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-《紅周刊》記者劉增祿

近期市場的快速下跌，讓大多數投資者有點措手不及，很多投資者損失慘重。事實上，投資者如持倉了2010年中期業績預喜股,在本輪下跌過程中將因其所持個股的短期利好，相對抵消了部分市場因素下跌的風險，同時，在本次反彈過程中也能享受到率先反彈的喜悅。

中報預喜股表現強勁

截至5月28日，兩市1841家A股上市公司中有657家提前預告了2010年中期業績，其中，504家預喜(預增、略增、續盈、扭虧)，147家預憂(預減、略減、首虧、續虧)，另有6家公司預期不確定。統計這些個股的市場表現可以看到，因提前預告2010年中期業績的個股在本輪下跌過程中強于市場平均水平，特別是預喜股表現更強。

在4月15日~5月20日的下跌期,大盤下跌了19.27%。剔除未交易個股后(下同)，未預告中期業績的1149只個股中有318只跑贏了大盤，占比27.68%；而630只預告中期業績股中卻有210只跑贏大盤，占比相對未預告公司上升了5.65%。其中，正常交易的493家預喜公司中有182只個股跑贏同期大盤，占比36.92%，相對整體未預告公司而言上升了9.24%。

在5月21日~5月27日期間，大盤出現了反彈，漲幅3.91%。在此期間，未預告的1148家公司有969只個股跑贏大盤，占比84.41%，而已預告的個股中卻有572只股跑贏大盤，占比相對未預告股上升了6.38%。與此同時，中期業績預喜的493家公司中有449家跑贏大盤，占比達91.08%，相較未預告公司而言上升了6.67%。

多季度連續增長公司值得關注

雖然中期業績預喜對投資者而言是短期利好，但如果業績環比實現連續5個季度增長則明顯凸顯公司的長期投資價值。

統計數據顯示，自2009年一季度至2010年一季度，全部A股中就有38家公司凈利潤連續5個季度實現環比增長，其中有33家公司在本次反彈中漲幅超越同期大盤，占比86.84%，包鋼稀土、宏達經編、上海機場、魚躍醫療等個股漲幅甚至超過了15%。

本次中報預喜公司中雖然也有450家給予了明確的增長空間，但以2009年中期和今年一季度的凈利潤推算，卻僅有通富微電、煙臺氨綸、魚躍醫療、信立泰、澳洋順昌5家公司有望能再次實現環比增長(見表1)。從市場表現看，這些有望連續6個季度增長的公司確實明顯強于大盤。

從凈利潤增長看，5家公司中以通富微電環比增長最高。數據顯示，因集成電路行業景氣度較上年同期明顯提升，封測業務大幅增長，預期今年中期將實現凈利潤6700萬元~7200萬元，增長397.36%~434.48%，假設能實現最高增幅的話，公司中報凈利潤環比增長將達到38.97%。

但如從凈資產收益率來看，魚躍醫療和信立泰可能更優質，二者不僅有望連續5次凈利潤實現環比增長，其各季度的凈資產收益水平也高于A股市場的均值(見表2)。

化工、醫藥股有機會

其實，如從行業角度分析這38家凈利潤實現5個季度連續環比增長的公司，可以發現其中化工和醫藥業的公司最多，分別有6家和4家。

中投證券認為，近期國際原油期價的大幅變動對國內化工業將產生很大影響，此時應適時向下游聚焦，二季度處于下游的精細化工發展領域有望擺脫一季度的成本壓力，盈利空間有望得到快速擴大。

海通證券認為，由于基本藥物制度落實范圍的持續擴大，醫藥行業今年上半年的整體業績增長得到了保證，醫藥股目前的估值水平較為合理，雖然醫藥股在未來可能會出現分化，無業績支撐且估值偏高的醫藥股將出現回調，但那些有業績支撐、具有高成長性的績優醫藥股有望在盤整后再創新高。目前來看，煙臺氨綸、魚躍醫療和信立泰還是有不錯的增長預期。-