西班牙評級遭下調 歐洲或醞釀更大風波

2010年05月31日 01:26
來源：第一財經日報

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肖妍茹 嚴婷

國際知名評級機構惠譽在上周五宣布下調對西班牙的主權評級，惠譽最新的行為無疑是告訴投資者，歐元區的這場債務危機離落幕還遠得很。

西班牙主權評級下調至AA+

上周五，惠譽宣布下調西班牙的主權評級，自AAA到AA+，評級展望為穩定。

惠譽認為，預計西班牙的財政整頓將在中期嚴重拖慢其經濟增長速度，西班牙將歷經比其他AAA級國家更長、更艱難的經濟調整過程，西班牙的經濟復蘇比其政府目前預計的更加緩慢。

國際三大評級機構中，標普早在4月底就將西班牙的主權評級自AA+下調到AA；而穆迪依然給西班牙AAA的評級。

西班牙財政部的官員表示，雖然被下調，但西班牙的整體評級水平還是較高。上述官員強調，必須根據西班牙經濟在進行結構性調整這一大背景來理解惠譽的決定。

評級機構下調赤字比例較高的歐元區國家的主權評級早已不是什么新鮮事，不過在避險情緒主導市場的當下，調降消息還是立刻引起了投資者的警惕，歐元未能延續之前的反彈趨勢，非美貨幣及美股上周五下跌。

減赤，再減赤

此前，希臘以大幅度的減赤措施為代價，取得了歐元區以及IMF的聯手援助，在這樣的示范效應下，葡萄牙以及西班牙也在本月推出了財政緊縮計劃。

雖然面臨不少壓力，西班牙國會上周四以微弱的投票表決優勢通過了今明兩年的財政緊縮方案，西班牙首相上周五也作出承諾要把2011年的財政支出減少7.7%。

在5月稍早的時候，西班牙宣布將采取新的緊縮措施，將財政赤字在今明兩年再分別減少50億歐元和100億歐元，把財政赤字從2009年底占GDP的11.2%縮減到2011年的6%。

西班牙財長表示，財政政策目前能給經濟做的最大貢獻就是努力削減赤字。

為了挽回市場信心，歐元區削減赤字顯然勢在必行，不過這樣的行為又引發了大家對歐元區國家經濟增長的擔憂，且經濟增長能力的削弱又會削弱國家的償債能力。

盡管一些分析人士認為歐元區的緊縮計劃是正面的，但憂慮情緒依然無法消除，市場無法轉變對歐元中長期看空的看法。歐元兌美元已經連續下跌了6個月，這是2000年4月以來最長的一次跌勢。上周，歐元兌美元收于1.2280附近。

醞釀更大風波？

有分析師表示，此次惠譽下調西班牙主權債務等級其實是“意料之中”的事情，但消息公布的時機仍然令市場“措手不及”，這反映了投資者對歐洲市場的脆弱信心以及危機加深的進一步擔憂,歐洲似乎正在醞釀一場更大的市場風波。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)外匯策略師Win Thin對此表示：“這應該是對市場的一個提醒，當本周歐洲傳來的消息稍稍平淡之時，潛在的風險是歐洲時不時會出現更多的壞消息，并擾亂市場。” Brothe

如果說此次西班牙遭降級只是在歐洲風平浪靜時給全球投資者敲響的一記“警鐘”，投資者更應該警惕的是西班牙舉足輕重的意義及其所醞釀的更大風波。

一些分析師指出，本次歐洲債務危機中，在西班牙之前也有其他國家評級被調降，但這次不同之處在于，“西班牙的意義重大：以國內生產總值(GDP)計算，希臘和葡萄牙屬于小國，但西班牙的GDP約是這兩國的五倍。”

經濟學家早已指出，金融危機爆發后，南歐政府“拆東墻補西墻”到處舉債刺激經濟，已經表明了歐洲的復蘇大多是“海市蜃樓”的幻象。

由于過去兩年歐洲國家有許多短期借款，平均年期少于兩年。因此，比降級更不出意料的將是，西班牙等債務危機國將面臨越來越大的金融市場再融資風險。

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