美國金融監管法案會帶來哪些全球影響

2010年05月31日 15:23
來源：中國新聞網

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全球密切關注美國金融監管法案的國際推廣，因為美國利用國內法主導國際規則構建早有先例

美國參議院5月20日通過了新的金融監管法案。奧巴馬政府表示將立即啟動兩院法案整合程序，爭取在7月4日(美國獨立日)完成并軌，構建統一的金融監管改革法律體系，為主導全球金融監管體系奠定國內法基礎。

新的金融監管法案突出兩大體系監管，即對金融機構的業務范圍和營業規模這兩個方面進行全方位監管。法案主張通過強化監管當局的權限，限制金融機構從事高風險的金融業務，禁止商業銀行直接交易高風險的金融衍生商品等；同時，限制金融機構的經營規模，打破因金融機構規模過大而無法倒閉的羈絆，目標是從微觀交易行為體系上，防止再度爆發金融危機。

去年底，美國眾議院通過的金融監管法案，則著重“宏觀信用秩序維護”，通過賦予美聯儲對金融系統的一攬子監管權限，確保央行主導銀行、證券、保險等金融監管，目標是構建國際協調型金融監管體制，確保央行美元獨一無二的國際權力。

美國參眾兩院法案實現并軌，將從宏觀與微觀的兩個層面，構建起涵蓋整體金融系統的監管體系，被認為是自上世紀30年代金融改革以來，最全面而統一的金融監管法律體系。

改變美金融產業結構

2010年1月，奧巴馬繼2009年6月發表強化金融系統穩定的監管法案后，再一次提出了旨在防止危機再次爆發的金融監管法案，被稱為“新金融規制法案”。本月20日在參議院通過的法案即以此為藍本。該法案的基本思想來自于奧巴馬競選時的經濟總顧問、前美聯儲主席沃克爾，因此也被稱為“沃克爾規則”

其具體內容大致包括三項規則：一是禁止商業銀行從事對沖基金、私募股權基金的出資、參股等業務，執行事實上的“分業經營”回歸；二是禁止商業銀行從事與客戶無關的股票、債券(不含國債、政府機構債和地方債券)，以及金融衍生商品等內部關聯交易；三是金融機構在進行重組并購時，收購后的關聯負債不得超過金融機構總負債的10%。

前兩項規則屬于銀行業務范圍管制；第三項規則，則堪稱銀行經營規模管制，即事實上不承認巨型金融機構的存在。美國眾議院去年12月通過的金融監管法案，還是以“巨型金融機構的的存續為前提的，體現了對大型金融機構的破產可能對宏觀金融系統穩定造成巨大沖擊的關切。而沃克爾規則事實上否定了巨型銀行集團的存在。

但目前美國金融產業的現實是，金融危機后美國的大型投行或被巨型銀行兼并，或申請轉為“銀行集團”，幾乎無一例外地演變為可獲得央行最后貸款支持的銀行集團，形成了巨型銀行集團主導的具有“美國特色”的金融產業結構。沃克爾規則通過否定巨型銀行集團的存續條件，無異于將徹底改變美國的金融產業結構。

在金融自由化進程中，巨型金融機構憑借其巨大的規模，獲得了追逐高額壟斷利潤的條件。其高管、金融精英則可利用壟斷經營權力，牟取超額薪酬。在金融危機爆發時，這些金融機構又利用對金融系統的威懾地位，輕而易舉地獲得了政府資金援助，嚴重侵吞、揮霍了國民稅金，平添國民負擔，引起社會廣泛不滿。“沃克爾規則”可謂迎合大眾，為奧巴馬爭取政治人氣，挽回政治面子的改革手段。

影響全球金融監管改革

上世紀七八十年代，隨著金融市場的發展，銀行經營面臨嚴格的分業管制限制，以至于上世紀90年代，在美國形成了“銀行衰退論”。因此，發展存貸業務以外的新金融業務，使商業銀行獲得更廣泛的盈利機會，成為當時金融改革的基本思想。美國的金融自由化，也正是通過階段性地放松“利率管制”、“業務范圍管制”開始起步的。而作為金融系統的維護手段，當時的美國金融改革在允許銀行從事適度的風險業務的同時，作為緩沖手段，政府監管部門要求銀行提高自有資本比例，維護銀行的健全性。兩相結合構建金融安全體系。這種金融自由化改革，使銀行業務范圍由傳統的存貸業務，發展為可提供全面金融服務的綜合業務。

冷戰結束后，全球市場統一，金融全球競爭上升為時代的主題。作為美國的主要競爭對手，歐洲的金融機構多屬于可兼營證券、保險等業務的綜合銀行集團，具有較強的國際競爭力。在此前提下，美國若想參與全球金融競爭，就必須放松銀行的業務范圍管制，為銀行展開全方位金融服務提供條件。正是在這樣的背景下，美國1933年制定的“分業經營”模式，逐漸得到改革，尤其是1999年美國新銀行法進一步允許“金融持股公司”成立，“分業經營體制”得到了較為徹底的改革。而1980年代后半期，“過于巨大，以至于無法破產”理念上升為一種潮流，發達國家的各類巨型跨國金融機構不斷發展，在金融系統中扮演重要角色。美歐銀行、證券、保險集團逐漸走向了綜合化和巨型化道路。1933年制定