美國金融監(jiān)管法案會(huì)帶來哪些全球影響

2010年05月31日 15:23
來源：中國新聞網(wǎng)

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全球密切關(guān)注美國金融監(jiān)管法案的國際推廣，因?yàn)槊绹脟鴥?nèi)法主導(dǎo)國際規(guī)則構(gòu)建早有先例

美國參議院5月20日通過了新的金融監(jiān)管法案。奧巴馬政府表示將立即啟動(dòng)兩院法案整合程序，爭取在7月4日(美國獨(dú)立日)完成并軌，構(gòu)建統(tǒng)一的金融監(jiān)管改革法律體系，為主導(dǎo)全球金融監(jiān)管體系奠定國內(nèi)法基礎(chǔ)。

新的金融監(jiān)管法案突出兩大體系監(jiān)管，即對金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和營業(yè)規(guī)模這兩個(gè)方面進(jìn)行全方位監(jiān)管。法案主張通過強(qiáng)化監(jiān)管當(dāng)局的權(quán)限，限制金融機(jī)構(gòu)從事高風(fēng)險(xiǎn)的金融業(yè)務(wù)，禁止商業(yè)銀行直接交易高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生商品等；同時(shí)，限制金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營規(guī)模，打破因金融機(jī)構(gòu)規(guī)模過大而無法倒閉的羈絆，目標(biāo)是從微觀交易行為體系上，防止再度爆發(fā)金融危機(jī)。

去年底，美國眾議院通過的金融監(jiān)管法案，則著重“宏觀信用秩序維護(hù)”，通過賦予美聯(lián)儲(chǔ)對金融系統(tǒng)的一攬子監(jiān)管權(quán)限，確保央行主導(dǎo)銀行、證券、保險(xiǎn)等金融監(jiān)管，目標(biāo)是構(gòu)建國際協(xié)調(diào)型金融監(jiān)管體制，確保央行美元獨(dú)一無二的國際權(quán)力。

美國參眾兩院法案實(shí)現(xiàn)并軌，將從宏觀與微觀的兩個(gè)層面，構(gòu)建起涵蓋整體金融系統(tǒng)的監(jiān)管體系，被認(rèn)為是自上世紀(jì)30年代金融改革以來，最全面而統(tǒng)一的金融監(jiān)管法律體系。

改變美金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

2010年1月，奧巴馬繼2009年6月發(fā)表強(qiáng)化金融系統(tǒng)穩(wěn)定的監(jiān)管法案后，再一次提出了旨在防止危機(jī)再次爆發(fā)的金融監(jiān)管法案，被稱為“新金融規(guī)制法案”。本月20日在參議院通過的法案即以此為藍(lán)本。該法案的基本思想來自于奧巴馬競選時(shí)的經(jīng)濟(jì)總顧問、前美聯(lián)儲(chǔ)主席沃克爾，因此也被稱為“沃克爾規(guī)則”

其具體內(nèi)容大致包括三項(xiàng)規(guī)則：一是禁止商業(yè)銀行從事對沖基金、私募股權(quán)基金的出資、參股等業(yè)務(wù)，執(zhí)行事實(shí)上的“分業(yè)經(jīng)營”回歸；二是禁止商業(yè)銀行從事與客戶無關(guān)的股票、債券(不含國債、政府機(jī)構(gòu)債和地方債券)，以及金融衍生商品等內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易；三是金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行重組并購時(shí)，收購后的關(guān)聯(lián)負(fù)債不得超過金融機(jī)構(gòu)總負(fù)債的10%。

前兩項(xiàng)規(guī)則屬于銀行業(yè)務(wù)范圍管制；第三項(xiàng)規(guī)則，則堪稱銀行經(jīng)營規(guī)模管制，即事實(shí)上不承認(rèn)巨型金融機(jī)構(gòu)的存在。美國眾議院去年12月通過的金融監(jiān)管法案，還是以“巨型金融機(jī)構(gòu)的的存續(xù)為前提的，體現(xiàn)了對大型金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)可能對宏觀金融系統(tǒng)穩(wěn)定造成巨大沖擊的關(guān)切。而沃克爾規(guī)則事實(shí)上否定了巨型銀行集團(tuán)的存在。

但目前美國金融產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實(shí)是，金融危機(jī)后美國的大型投行或被巨型銀行兼并，或申請轉(zhuǎn)為“銀行集團(tuán)”，幾乎無一例外地演變?yōu)榭色@得央行最后貸款支持的銀行集團(tuán)，形成了巨型銀行集團(tuán)主導(dǎo)的具有“美國特色”的金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。沃克爾規(guī)則通過否定巨型銀行集團(tuán)的存續(xù)條件，無異于將徹底改變美國的金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

在金融自由化進(jìn)程中，巨型金融機(jī)構(gòu)憑借其巨大的規(guī)模，獲得了追逐高額壟斷利潤的條件。其高管、金融精英則可利用壟斷經(jīng)營權(quán)力，牟取超額薪酬。在金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，這些金融機(jī)構(gòu)又利用對金融系統(tǒng)的威懾地位，輕而易舉地獲得了政府資金援助，嚴(yán)重侵吞、揮霍了國民稅金，平添國民負(fù)擔(dān)，引起社會(huì)廣泛不滿。“沃克爾規(guī)則”可謂迎合大眾，為奧巴馬爭取政治人氣，挽回政治面子的改革手段。

影響全球金融監(jiān)管改革

上世紀(jì)七八十年代，隨著金融市場的發(fā)展，銀行經(jīng)營面臨嚴(yán)格的分業(yè)管制限制，以至于上世紀(jì)90年代，在美國形成了“銀行衰退論”。因此，發(fā)展存貸業(yè)務(wù)以外的新金融業(yè)務(wù)，使商業(yè)銀行獲得更廣泛的盈利機(jī)會(huì)，成為當(dāng)時(shí)金融改革的基本思想。美國的金融自由化，也正是通過階段性地放松“利率管制”、“業(yè)務(wù)范圍管制”開始起步的。而作為金融系統(tǒng)的維護(hù)手段，當(dāng)時(shí)的美國金融改革在允許銀行從事適度的風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，作為緩沖手段，政府監(jiān)管部門要求銀行提高自有資本比例，維護(hù)銀行的健全性。兩相結(jié)合構(gòu)建金融安全體系。這種金融自由化改革，使銀行業(yè)務(wù)范圍由傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)，發(fā)展為可提供全面金融服務(wù)的綜合業(yè)務(wù)。

冷戰(zhàn)結(jié)束后，全球市場統(tǒng)一，金融全球競爭上升為時(shí)代的主題。作為美國的主要競爭對手，歐洲的金融機(jī)構(gòu)多屬于可兼營證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的綜合銀行集團(tuán)，具有較強(qiáng)的國際競爭力。在此前提下，美國若想?yún)⑴c全球金融競爭，就必須放松銀行的業(yè)務(wù)范圍管制，為銀行展開全方位金融服務(wù)提供條件。正是在這樣的背景下，美國1933年制定的“分業(yè)經(jīng)營”模式，逐漸得到改革，尤其是1999年美國新銀行法進(jìn)一步允許“金融持股公司”成立，“分業(yè)經(jīng)營體制”得到了較為徹底的改革。而1980年代后半期，“過于巨大，以至于無法破產(chǎn)”理念上升為一種潮流，發(fā)達(dá)國家的各類巨型跨國金融機(jī)構(gòu)不斷發(fā)展，在金融系統(tǒng)中扮演重要角色。美歐銀行、證券、保險(xiǎn)集團(tuán)逐漸走向了綜合化和巨型化道路。1933年制定

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