農行IPO定價尚無定論

2010年06月01日 02:08
來源：中國證券網－上海證券報

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業內人士稱盈利能力提升有助農行獲得良好估值水平

經過了不良資產剝離、股份制改造以及運營管理改革，近年來農行業務快速發展，盈利能力大幅提升，資產質量明顯改善。相信農行上市后，能夠迅速提高各方面經營指標，為投資者帶來豐厚的投資回報。

⊙記者苗燕

臨近“過會”關頭，農行IPO的發行定價備受關注。記者從權威人士處了解到，目前，農行IPO發行定價一事尚無定論。該人士表示，按照程序，定價通常是通過預路演、路演而最終確定，一個上市公司的IPO定價水平高低受多種因素影響，與上市公司的基本面以及定價時的資本市場走勢密切相關。

該人士透露，上市公司的路演詢價將在發審會過后進行，而最終的定價將依據詢價的結果。目前農行尚未通過聯交所聆訊及證監會發審會，距離上市定價尚有一段時間，此時談論定價水平為時尚早。

此前，農行副行長潘功勝也曾明確表示，發行價格要根據路演情況、公司內在價值、成長性、市場供求關系、資本市場整體狀況等綜合考慮。

一位投行人士指出，除資本市場及可比公司估值水平外，上市公司的基本面是影響估值水平的最重要因素。經過了不良資產剝離、股份制改造以及運營管理改革，近年來農行業務快速發展，盈利能力大幅提升，資產質量明顯改善。農行作為一家縱貫城鄉，并在城市與縣域兩個市場均占主流地位的大型商業銀行，具備通過覆蓋城鄉的一體化平臺向客戶提供全面金融產品和服務能力，將顯著受益于未來中國城鄉經濟的協同發展。考慮到上述因素，農行在發行定價時，將有助于獲得較好的估值水平。

記者從中介機構方面了解到，在經歷重組改制后，農行上市后的利潤增長以及經營效率、資產回報率等方面存在很大的提升空間。一位人士透露，農行2009年的凈利潤約為650億元，同比增長超過26%，增速快于工行和建行。此外，資本充足率超過10%，撥備覆蓋率達到105%以上，不良貸款率降至3%以下。農行目前的存貸比較低，結合其存款成本較低的優勢，相信農行未來貸款增長的潛力巨大。

該人士同時表示，相信農行上市后，能夠迅速提高各方面經營指標，為投資者帶來豐厚的投資回報。