中牧股份前三季盈利望超去年分拆上市或有進展

2010年06月01日 03:30
來源：中國證券報－中證網

0人參與0條評論

□本報記者顧鑫

近日，中牧股份(600195)股價呈連續上漲態勢，5月31日盤中曾一度漲停，收盤時股價為26.83元，上漲7.15%。在電話連線時，公司有關人士表示，公司目前經營正常，預計前三季度盈利略好于去年，由于動物疫苗的下游需求依賴于病毒傳播的狀況，全年看公司盈利仍然存在不確定性。

動物疫苗前景看好

據介紹，中牧股份的主業包括動物疫苗和飼料，各占主營業務收入的半壁江山，但是從凈利潤看，動物疫苗的貢獻達到八成。公司在動物疫苗行業的規模處于領先地位。公司的主導產品口蹄疫疫苗、豬藍耳疫苗、豬瘟疫苗和禽流感疫苗均為政府采購產品。

國元證券研究員劉曉明表示，公司生產的動物疫苗毛利率較高，其中的口蹄疫疫苗和豬藍耳疫苗是今年的看點。據了解，口蹄疫疫苗中的合成肽疫苗市場熱銷，豬藍耳弱毒活疫苗上半年銷售大幅增長。

實際上整個動物疫苗行業的前景都比較看好。宏源證券研究報告稱，2006-2008年國家動物疫苗建設費用與2004-2006年相比增長77%，2009年我國生豬存欄量為4.7億頭、家禽90億羽份，還有大量的牛羊，動物疫苗的需求遠比每年1700-1800萬新生兒所需疫苗要多。未來有更多的疫苗納入國家強制免疫范圍。

對于中牧股份今年的業績情況，申萬分析師提出了大膽的預測：“公司2010年歸屬于母公司凈利潤同比增長70%左右”。這一推斷成立的條件是公司今年口蹄疫疫苗銷售收入達到5.45億元，其中合成肽銷售收入1.8億元，同比分別增長16%、260%；豬藍耳病疫苗銷售收入2.9億元，其中弱毒活疫苗銷售收入1.2億元，同比分別增長52%、300%。

分拆上市或有進展

分析人士認為，動物疫苗的利好應該已經被市場消化，近幾日公司股價上漲可能是由于分拆上市獲得進展。

依據2004年8月17日公告，公司控股的乾元浩生物股份有限公司計劃到香港聯交所上市。該公司由中牧股份、北京海淀中海動物保健科技公司、云南省保山疫苗廠、北京樂道興創業投資有限公司和中國農業大學五家共同出資發起設立。2009年年報顯示，中牧股份持有乾元浩公司52.92%的股權。

一位券商分析師稱，除了分拆上市，中牧股份還存在再融資預期。公司這兩年一直希望做大飼料業務，不過飼料行業比較分散，產品的毛利率比較低，如果公司真的要做，前景可能不太好。而公司有關人士則表示，中牧股份在動物疫苗方面已經做得比較好，但是在飼料業務方面還有比較大的增長空間，這兩項業務公司都不會放松。