歐洲銀行業融資困境再逼近

2010年06月01日 06:35
來源：國際金融報作者：付碧蓮

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不到一個月的時間，3個月期美元倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)一路突破0.4%、0.5%關口，而不少機構甚至預測未來幾個月之內，3個月期美元Libor有可能飆升至1.5%關口當前，歐洲銀行業普遍出現美元流動性收緊的現象，很多銀行都在囤積美元?！弊蛉眨▏屠桡y行首席亞洲經濟學家理查德·伊萊(Richard lley)對記者指出，“盡管歐洲銀行業距離再一次爆發危機還比較遠，還不到拉響紅色警報之時，但是現在已經拉響橙色警報，需要密切關注歐洲銀行業的狀況。

Libor仍將大幅上揚

美元再度成為搶手貨，這在當前的歐洲顯得尤為明顯。一位外資銀行內部工作人員向《國際金融報》記者表示：“在中國市場感受可能不深，但是在境外，目前銀行都比較謹慎，手頭握有美元的銀行出借的意愿也比較低，觀望的氣氛相當濃厚。

復旦大學世界經濟研究所所長華民指出：“主權債務危機迫使歐洲各國政府必須解決龐大的財政赤字問題，而要解決這一問題，增加稅收是政府的一大手段。稅收的增加必然導致外資撤離，而外資在撤離歐洲之時需要把歐元兌換成美元，這是市場對歐洲主權債務危機的理性反應，但勢必造成美元拆借利率的上漲。

目前更為嚴峻的是，出現流動性緊張的銀行不僅僅局限于希臘、西班牙等這些主權債務問題突出的國家，包括瑞士銀行、巴克萊銀行等其他歐元及非歐元區的銀行都面臨著這樣的窘境。據知情人士透露，由于美元資金缺乏，上周瑞士銀行已將未平倉美元空頭頭寸額由通常的800億美元減少至200億美元。

在上周Libor突破0.53%達到近10個月以來的新高之后，巴克萊資本貨幣市場策略師Joe Abate表示：“預計未來一至兩周內，3個月期美元Libor就會升至0.6%?！倍ㄆ旒瘓F的研究報告更是指出，在未來幾個月之內，3個月期美元Libor將可能躍升整整1個百分點。

“5月22日，西班牙央行接管儲蓄銀行CajaSur使得歐洲銀行業的憂慮情緒大漲，進而刺激美元Libor上漲。而上周五，惠譽國際評級機構下調西班牙的主權評級可以說是雪上加霜?！鄙鲜鐾赓Y行工作人士表示，“至少在短期內，歐洲銀行業境況不容樂觀，任何不利的消息都有可能刺激美元Libor大幅上揚。

歐洲銀行面臨擠兌風險

歐元兌美元的不斷貶值，以及歐洲主權債務危機無法得到任何實質性的改善，使得市場長期看空歐元的情緒愈加泛濫。華民認為：“在歐元被長期看空的情況下，歐洲銀行業將面臨擠兌的風險。除非有銀行的風險控制做得相當得當，并具有足夠的美元儲備，然而目前即使歐洲央行的美元儲備也并不多。

早前，美聯儲與歐盟聯手救市而重啟與歐洲央行在內的多國央行的貨幣互換協議，這在一定程度上緩解了歐洲美元緊張的局勢。不過，華民指出：“貨幣互換并不是沒有成本的，在歐元不斷貶值的狀況下，美聯儲持有歐元的意愿將下降，貨幣互換的成本也將提高，這對歐洲而言并非長久之計。

“不過，由于美元Libor與美聯儲利率有著較強的聯動關系，一旦美元Libor與美聯儲利率的利差過大，美聯儲將面臨被迫加息的壓力。在目前美聯儲加息意愿不強的情況下，美聯儲或許會給予歐洲央行一定的支持?！鄙虾Ｘ斀洿髮W現代金融研究中心副主任奚君羊表示，“歐洲銀行業如果較長時間地保留美元頭寸，勢必逐漸導致企業融資成本提高，從而影響仍處于掙扎狀態的歐洲實體經濟。

華民認為，歐元當前所面臨的問題與美元在2008年所面臨的情況并不一樣。他指出：“歐洲面臨著基本面出問題的狀況。除非歐盟采取資本管制的極端措施，不然很難緩解歐洲銀行當前面臨的風險。”