農行否認發行價調至1.6倍市凈率稱尚未定價

2010年06月01日 09:26
來源：鳳凰網財經

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據港媒報道，中港股市前景趨于不明朗之際，市場亦傳來中國農業銀行新股定價減價的消息。內地傳媒昨報道，農行已將其新股定價底線，由原相當于預測市帳率(PB)1.8倍，降至1.6倍。融資規模相應較原定的最多300億美元縮水近三分之一。不過農行昨否認“減價的之說。

潘功勝：未定價怎加減

農行副行長潘功勝昨接受查詢時強烈否認：“還談不上甚么加價、減價的問題，我(們)現在還沒有定價，我怎么減價、加價呢？”他重申，發行價格將根據路演的情況、公司內在價值、市場供求關系、資本市場整體狀況等綜合考慮。

內地《財新網》昨引述接近交易人士透露，農行已數度調低發行價格預期：“從最初的低于(PB)1.8倍，寧肯等兩年再發，到不能低于1.6倍，農行對于自身現狀與時間窗口的認知臨陣生變?！彼^定價預期，說的并非發行商已白紙黑字定出新股定價，或只是存在于發行商與承銷團之間的默契。報道續透露，農行近日更將定價預期再次調低至預測市帳率1.6倍，

《財新網》又引述投行人士表示：“按照眼下市況，即使同時發行，其融資規模也可能大打折扣，縮水近三分之一。

中行估值僅1.5倍PB

受市況波動影響，農行用作定價參考的工行(01398)、建行(00939)H股2010年預測市帳率已跌至2倍邊緣，中行(03988)更跌至只有1.5倍。

媒體曾報道，在農行和其承銷團與潛在投資者的溝通中，一直未有在2倍市帳率的門坎上作出讓步。

倘農行愿意“減價”，便意味農行將須縮減集資額。農行截至去年底止資產凈值為3,550億元(人民幣，下同)，按該行向分析員透露的預測目標，2010年資產凈值可增至4,400億元。若該行的計劃沒變，以新股定價于2倍市帳率計，集資金額介乎1,200億至1,930億元(約176億至283億美元)；不過若減價至1.6倍市帳率，集資額將降至960億至1,545億元(約140億至226億美元)。

按農行預期2010年凈利潤可由去年的650億元增至840億元。接近承銷團消息人士昨接受本報查詢時，未有否認農行在定價上態度軟化。