歐元貶值悲喜交加

2010年06月02日 05:15
來源：廣州日報 作者：龔山強

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自去年12月歐元兌美元跌破1.48之后，歐元匯率就像雪球一樣從山頂滾落。歐盟對希臘的援助雖然短期內暫緩了希臘經濟的破裂，但施以援手的國家也不得不承擔更加嚴重的債務，所以歐洲問題現在只是出于拖延階段。

由此，大多數分析師預測歐元的下跌還遠未結束。

但歐元的下跌也有好處。譬如歐元區出口商將因此卸下歐元匯率過高的十字架。歐元如過街老鼠，但歐元區的制造商們卻大呼過癮，特別是大型制造商、奢侈品制造商(意大利和法國)和旅游業(希臘)。奔馳公司預計，今年營運利潤會增加10億歐元，今年前4個月，該公司在美國的銷售額已經增加了26%。

但有好就有壞，大多數歐洲制造商面對的不是銷售的增長，而是生產中的不確定性。歐洲所生產的產品價格并非首要因素，特別是歐洲最大經濟體德國的主要出口并不是消費品而是工業產品，他們面對的是采購原材料時的過高價格，甚至在采購過程中，由于歐元不斷的自由落體運動不得不每天調整和外國供應商之間的合同，各種機會成本顯然會讓這些制造商蒙受損失。

而外部經濟的需求并非單單因為歐元的貶值而大幅增加，奧巴馬一句“購買美國貨”看來真的在實施之中，而新興市場本身就是歐洲的競爭者。

事實上，近年來，歐洲最出色的成功案例都是由歐元高估所推動。比如西班牙桑坦德銀行和意大利聯合商業銀行，利用歐元強勢來收購英國、美國和拉丁美洲相對便宜的企業。

最后由于歐元的急劇貶值，大多數歐洲企業會發現，跨國籌集資金的代價會更昂貴。他們要為石油等以美元定價的商品支付更多鈔票。這意味著，大量主要在歐元區內出口的歐洲企業，要面臨原材料成本上漲卻毫無利潤可言的局面。

另外歐元貶值對于歐元區債務國效仿美國靠弱勢美元減輕債務也是不可能的事情，因為他們的新債務是歐元而非其他貨幣。

(龔山強)

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