中報前瞻：前熱后冷空調業全年預期偏謹慎

2010年06月03日 01:30
來源：中國證券報－中證網

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□本報記者陳靜

行業最新數據顯示，空調行業上半年仍有望維持高速增長態勢，4月份銷量更是創下歷史新高，但在地產銷售低迷、原材料價格增長等負面因素影響下，市場對空調行業未來前景持謹慎態度，預計全年將呈現上半年火暴、下半年冷清的走勢。

上半年仍有望高增長

今年4月，空調行業總體銷量達到1036萬臺，同比增長42%，其中出口、內銷分別實現銷量554萬臺、481萬臺，同比分別增長42.1%、43.4%。

從前4月累計數據來看，空調行業呈現金融危機后的強勁反彈態勢。前4月累計銷量達到3212萬臺，同比大幅增長39.8%，而2009年同期增幅僅為0.9%。其中，出口市場增速由負轉正，強勁反彈最為明顯，出口量為1707萬臺，同比增幅達31.8%，而2009年同期卻是大幅下滑20.9%。

在內銷市場，銷量達1505萬臺，同比增長50.2%，增速比2009年同期提高23個百分點。

中投證券研究員袁浩然指出，前4月行業高增長一方面有前期低基數的原因，另一方面，國內宏觀消費勢頭較旺，家電下鄉和以舊換新穩步推進。另外，隨著新能效比標準實施的最后期限逐漸逼近，各大空調廠商通過各種營銷手段加大庫存產品出貨量，也在一定程度上對國內銷量的高增長作出了貢獻。

業內人士表示，今年3月發布了新的空調能效等級標準，規定自今年6月1日起將正式實施，屆時低于現行2級能效標準的定頻空調產品將面臨退市的命運。美的電器內部人士就透露，自年初開始，各主流廠商就在加大對高耗能空調的促銷力度，降低高耗能空調庫存，以輕裝上陣，備戰6月開始的銷售旺季。

志高有關負責人表示，國內家用板塊已經整體完成了2010制冷年度任務，天津、山東等地區已經率先完成2010制冷年度任務并正在向更高目標沖刺，其中且東莞、福州等地區銷售與去年同比增長均超過了一倍。尤其是在最近的“五一”黃金假期，志高在蘇寧、國美等全國連鎖賣場及地方性連鎖賣場均創造了業績新高。

下半年謹慎

對于空調行業能否維持上半年的高速增長態勢，業內大多持謹慎態度。

上海證券研究員鄧永康指出，地產調控措施出臺后，市場開始看空包括空調在內的家電行業，而隨著中央保障房規劃出臺，市場對未來擔憂有所緩解。有業內人士指出，地產對空調銷售的影響一般得到6個月之后才開始顯現，今年保障房建設能否抵消商品房銷售的下降仍無法確定。

而在出口市場，由于歐洲經濟尚未穩定，特別是在希臘主權債務危機下，未來空調出口情況還有一定不確定性。袁浩然就指出，隨著歐美市場去杠桿化的完成，能否完全恢復到危機前的增長水平還有待觀察，而其他發展中國家的市場培育尚需時日，不能對外銷寄予厚望。

此外，原材料價格上漲隱憂猶存。滬銅1006合約5月26日收于54920元，雖然與近年來63620元的高點尚有相當差距，但與去年同期38000元左右價位相比，已經上漲約40%。

“原材料上漲對相關上市公司利潤的吞噬十分明顯，行業主流企業大多采取擴大規模、增加新品等方式來進行轉移。”鄧永康指出。

美的電器今年一季度銷售毛利率僅為15.35%，而去年一季度為20.38%，二季度更是高達23.78%。原材料對利潤的侵蝕同樣在格力電器體現明顯。格力電器今年一季度銷售毛利率為21.4%，而去年同期為24%，二季度更是高達26.3%。“去年二季度是原材料價格最低的時候，也是空調上市公司單品毛利率水平最高的時期，但這樣的好日子可能一去不復返了。”業內人士稱。