官方民間PMI雙降引發經濟回調擔憂

2010年06月03日 15:26
來源：中國新聞網

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股市持續大幅度的回調讓股民對宏觀經濟走勢再度迷茫，這兩日公布的又一個重要指標PMI———制造業采購經理人指數創下11個月來的最低值，讓這種迷茫似乎更深一分；不過也有專家認為，此種狀況有助于緩解經濟過熱風險，未來經濟趨勢應持續觀察PMI走向。

官方民間PMI雙降

PMI這一反映制造業活躍程度的指標，普通民眾知之甚少，但它確是最重要的經濟先行指標之一，簡單來說，若該數據高于50%，反映經濟正處于擴張；反之，則說明經濟衰退；而數據越高，則說明經濟擴張速度越快。

6月1日如期公布的上月官方制造業采購經理人指數(PMI)為53.9%，低于4月份的55.7%。從分類數據來看，5月份官方PMI的11個分類指數中，除產成品庫存指數較上個月有所上升外，其余10個分類指數較上個月回落。尤其是，新訂單指數由4月份的59.3%降至54.8%，降幅明顯。對此，國務院發展研究中心研究員張立群表示，這一最新數據可能是經濟發展由升趨于平穩的預兆之一。他預計，受需求因素拉動，未來經濟將繼續保持較快增長，但增長水平將略有下降。

官方PMI由中國物流與采購聯合會和國家統計局聯合編制，樣本更偏重于國有企業。同日發布的被俗稱為民間PMI的數據，佐證了類似下降的趨勢。由匯豐銀行發布的匯豐制造業PMI，樣本多為中小企業，這一數值從4月份的55.2%下降至5月份的52.7%，是11個月以來的最低值。匯豐方面解讀認為，最新數據說明5月份中國制造業的復蘇動力有所減弱。

博弈“牛熊分界線”？

民間PMI數據顯示，5月份產量和新業務增長均明顯放緩，同時投入和產出價格指數的升幅均降至7個月以來的最低水平；5月份，中國制造業的積壓工作有實質增幅，且該趨勢已持續14個月。有分析師表示，考慮到歐元區債務危機的影響將逐步顯現，同時國內壓制房地產的政策效應或需3-6個月時間反映到實體經濟上來等因素，預計未來幾個月官方PMI可能會繼續下滑，三季度末甚至可能降到50%這一“牛熊分界線”以下。

但學界對此并非都如此悲觀，匯豐中國首席經濟學家屈宏斌就認為，制造業采購經理人指數放緩表明隨著緊縮措施發揮效力，經濟過熱的風險得以緩解。盡管如此，匯豐并不認為中國經濟會“二次探底”，現有的大規模基礎設施投資以及富有彈性的私人消費將會支持今年下半年穩健的經濟增長。

屈宏斌還稱，5月官方和民間PMI指標齊齊下行，從另一個角度也可以看作是緊縮措施發揮效力，經濟過熱的風險開始緩解，加息必要性也可能減小。

有分析人士指出，應該持續觀察幾個月的PMI指數走向，才能對經濟走勢有更準確的研判，對5月單月雙降應保持高度警惕但不能作為經濟回調的直接證據。 (吳江)