巴曙松：大多數(shù)金融衍生品實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)

2010年06月03日 17:16
來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng) 作者：蘇海萍

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國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松在3日舉行的“中國(guó)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品發(fā)展第二屆高峰論壇”中表示，金融衍生品仍將繼續(xù)成為金融市場(chǎng)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，而基礎(chǔ)性金融衍生品代表了未來(lái)一個(gè)時(shí)期金融衍生品的主流。

巴曙松說(shuō)，綜合場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外金融衍生品市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，目前絕大多數(shù)金融衍生品基本上經(jīng)歷住了金融危機(jī)的壓力測(cè)試，實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)，這也表明，簡(jiǎn)單基礎(chǔ)并且具有實(shí)際需求的金融衍生產(chǎn)品更能應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)。

從信用違約互換合約(CDS)與其他金融衍生品的關(guān)系來(lái)看，他認(rèn)為，基礎(chǔ)性金融衍生品代表了未來(lái)一個(gè)時(shí)期金融衍生品的主流。金融危機(jī)以來(lái)，信用衍生品遭受重創(chuàng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2007年末CDS的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的62.2萬(wàn)億美元之后，一路下滑，2008年下半年信用違約互換流通規(guī)模降至42萬(wàn)億美元。2009年CDS繼續(xù)延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，上半年未償付的CDS合同金額下降到36萬(wàn)億美元，總市值在2009年上半年下跌了42%之后，下半年繼續(xù)下跌40%，2009年底只有2008年底的35%。

另外，巴曙松認(rèn)為，從信用衍生品內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看，簡(jiǎn)單CDS更受市場(chǎng)青睞。金融危機(jī)之后，信用衍生產(chǎn)品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了明顯變化，雖然CDS交易總規(guī)模也出現(xiàn)下降，但其他信用衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模下降更為顯著。單一名稱CDS則因其結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、標(biāo)準(zhǔn)化程度高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分、報(bào)價(jià)估值更加透明等特點(diǎn)，仍為市場(chǎng)參與者廣泛接受。

此次論壇由中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)主辦，以信用衍生產(chǎn)品創(chuàng)新和發(fā)展為主題，通過(guò)主題演講等方式，全面介紹金融危機(jī)后國(guó)際信用衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)態(tài)與變革，探討我國(guó)發(fā)展信用衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新路徑和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。(蘇海萍)

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