巴曙松：大多數(shù)金融衍生品實現(xiàn)恢復性增長

2010年06月03日 17:16
來源：中國新聞網(wǎng) 作者：蘇海萍

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國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在3日舉行的“中國場外金融衍生產(chǎn)品發(fā)展第二屆高峰論壇”中表示，金融衍生品仍將繼續(xù)成為金融市場發(fā)展的重要驅動力，而基礎性金融衍生品代表了未來一個時期金融衍生品的主流。

巴曙松說，綜合場內(nèi)和場外金融衍生品市場的表現(xiàn)來看，目前絕大多數(shù)金融衍生品基本上經(jīng)歷住了金融危機的壓力測試，實現(xiàn)了恢復性增長，這也表明，簡單基礎并且具有實際需求的金融衍生產(chǎn)品更能應對市場的波動。

從信用違約互換合約(CDS)與其他金融衍生品的關系來看，他認為，基礎性金融衍生品代表了未來一個時期金融衍生品的主流。金融危機以來，信用衍生品遭受重創(chuàng)。據(jù)統(tǒng)計，在2007年末CDS的市場規(guī)模達到創(chuàng)紀錄的62.2萬億美元之后，一路下滑，2008年下半年信用違約互換流通規(guī)模降至42萬億美元。2009年CDS繼續(xù)延續(xù)下跌態(tài)勢，上半年未償付的CDS合同金額下降到36萬億美元，總市值在2009年上半年下跌了42%之后，下半年繼續(xù)下跌40%，2009年底只有2008年底的35%。

另外，巴曙松認為，從信用衍生品內(nèi)部結構來看，簡單CDS更受市場青睞。金融危機之后，信用衍生產(chǎn)品市場結構出現(xiàn)了明顯變化，雖然CDS交易總規(guī)模也出現(xiàn)下降，但其他信用衍生產(chǎn)品的市場規(guī)模下降更為顯著。單一名稱CDS則因其結構簡單、標準化程度高、市場競爭充分、報價估值更加透明等特點，仍為市場參與者廣泛接受。

此次論壇由中國銀行間市場交易商協(xié)會主辦，以信用衍生產(chǎn)品創(chuàng)新和發(fā)展為主題，通過主題演講等方式，全面介紹金融危機后國際信用衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展動態(tài)與變革，探討我國發(fā)展信用衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新路徑和風險防范機制。(蘇海萍)