熄滅的加息

2010年06月05日 00:47
來源：21世紀經濟報道作者：吳曉鵬吳晟

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6月4日，當20國集團(G20)財長和央行行長們在韓國釜山開始第一天的會議時，他們表達了對全球經濟復蘇的擔憂，并表示將采取措施防止經濟陷入二次衰退。

南非前財政部長、現任國家計劃委員會主席曼紐爾(Trevor Manuel)當天在會議間隙的新聞發布會上說，“了解經濟復蘇是何等脆弱非常重要”

曼紐爾說，“世界各國經濟二次衰退的幽靈已經顯現，這是(G20)采取措施避免全球經濟再次陷入衰退的時機”，若領導人現在未能采取行動，則世界經濟將會惡化得多。

世界銀行首席經濟學家林毅夫在當天則表示，目前的經濟復蘇主要是因為財政刺激和庫存累積的結果，“經濟復蘇的基礎依然脆弱，特別是在歐洲”

歐洲債務危機自4月份不斷惡化以來，摩根士丹利國際資本(MSCI)指數已經下跌了12%。為避免金融市場動蕩阻礙全球復蘇，全球各地的中央銀行最近紛紛發出信號，將延緩貨幣政策退出時機。

歐洲央行行長特里謝上月已經改變了原定的退出策略，以應對歐元所面臨的問題。而美國方面，芝加哥聯儲主席和亞特蘭大聯儲主席近幾日都暗示，目前的市場壓力可能會推遲美聯儲的加息時間。加拿大、澳大利亞等央行最近也都暗示，短期內不會進一步加息。

前國際清算銀行首席經濟學家William White說，“鑒于經濟不確定性增加，人們不愿意收緊也就顯得很自然。

G20討論歐洲危機

曼紐爾說，對G20來說，他想象不出還有比現在更具挑戰性的時刻。自歐盟方面出臺7500億歐元的救助方案以來，這是主要發達國家和主要發展中國家的經濟與金融領導人首次碰面。

投資者擔心主權債務危機將是對全球經濟復蘇的最大威脅，歐盟的救助方案雖然曾一度推動市場反彈，但并沒有給全球投資者足夠的信心，市場再次下滑。隨著信用評級機構惠譽近期下調西班牙主權債務評級后，人們擔心更多的國家將陷入困境。

“首先，我并不認為希臘危機已經結束了，我們還沒有脫離困境，”埃及財政部長Youssef Boutros-Ghali說，“第二，他們不能掉以輕心。有一些要求他們執行的措施相當嚴格，各界對他們能否繼續執行這些嚴格措施已經產生了懷疑。”Boutros-Ghali同時還是國際貨幣基金組織(IMF)政策指導委員會主管。

目前，只有美國方面對歐洲危機較有信心。美國財長蓋特納在出發前往釜山之前說，全球經濟足夠強勁，相信能夠安然度過歐洲的麻煩。

美國財政部駐華經濟與金融特使杜大偉(David Dollar)在接受本報記者采訪時也說，歐洲危機不會對全球經濟產生重大的負面影響，他“并不擔心出現二次衰退”

“我們處在經濟堅實復蘇的早期階段，如果G20進行更好的協調，經濟復蘇會進一步鞏固。”杜大偉說。

但華爾街以及主要發達國家的央行則沒有這么樂觀。

各國央行或推遲加息

歐洲央行行長特里謝走在最前。5月10日，他表示，將通過購買政府債券的方式干預市場，對銀行無限量的現金拍賣延長六個月，同時重新啟動與美聯儲之間的貨幣互換機制，以便借入美元。

巴克萊資本首席歐洲經濟學家Julian Callow說，希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙去年經濟總量估計只占全球經濟的4%。歐洲央行現在最擔心的不是對歐元需求減弱，而是擔心銀行停止借貸，出現像2008年信貸市場凍結的狀況。

高盛最近也調整了對于歐洲央行加息的預期。在上一次預測中，高盛首席歐洲經濟學家Erik Nielsen預計歐洲央行將在明年前三個月加息。他最近將這一預期調至明年第二季度。

其他國家央行也注意到了歐洲的困境。澳大利亞6月1日將利率保持在4.5%，并稱“短期內”將保持在這一水平。俄羅斯央行5月31日則是連續第14次降息。而印尼央行昨天宣布保持低利率水平不變。

美國方面，芝加哥聯儲主席埃文斯5月31日表示，如果美聯儲將“較長時間保持接近于零的利率政策”再延長一段時間，他也不會感到奇怪。亞特蘭大聯儲主席洛克哈特6月3日表態，歐洲的壓力可能會放慢任何退出措施的過程。

即便那些已經開始加息的央行現在可能也會放慢腳步。印度在3、4兩個月兩次升息后，一位副行長上個月表示未來采取進一步舉動時會更加謹慎。加拿大央行行長在6月1日的一項簡短聲明中4次提及歐洲危機，市場解讀為其加息動作短期內不會再重復。

G20中，巴西和加拿大是例外。巴西通貨膨脹率最近一直都超出政府控制的目標。巴西央行行長表示政策制定者正處于“緊縮情緒”。而加拿大央行6月1日宣布上調基準利率25個基點至0.50%，這是該國2009年4月以來第一次上調基準利率，加拿大也因此成為全球金融危機后七國集團(G7)中第一個加息的國家。受房屋銷售和消費者支出增長以及就業率持續上升的有力支撐，加拿大經濟第一季度實現6.1%的經濟增長，為十多年來最快的增速。