農行上市不會延期社保基金受益將達360億

2010年06月05日 13:40
來源：華夏時報作者：賀江兵

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本報記者賀江兵北京報道

6月1日，中國農業銀行副行長潘功勝在接受《華夏時報》記者采訪時表示，農行在IPO(首次公開發行)時，將按規定將相關國有股轉入全國社保基金相關賬戶。

據本報推算，國有股劃轉社保基金賬戶資金約為170億元，在IPO之前，社保基金已經分別從財政部和中央匯金公司取得了不到4%的農行股權，IPO之后，這部分股權將增值約190億元。這樣，農行上市成功，社保基金將會增加收益約合360億元，大大充實社保基金，社保基金將成為繼財政部、匯金公司之后第三大受益方。也是社保基金最賺錢的一次單筆投資。

針對有關農行股價將低于2.5元的說法，以及現在農行是否適合上市，相關方面予以了解答和澄清。

本報上周報道，農行將與荷蘭拉博銀行(又稱“荷蘭合作銀行”)進行戰略合作。6月2日，農行與拉博銀行簽署了戰略合作協議。

農行上市國家和社保基金最受益

據潘功勝介紹，目前，財政部和匯金公司代表國家持有農行股份各約有48%，社保基金持有不到4%股份。

一旦農行成功上市，國有資產將大幅增值，相應的，社保基金也會得到國有股劃轉，加上已經持有的農行股溢價，社保基金凈收益可能在360億元。

根據《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》第五條規定：“本辦法所稱國有股轉持是指股份有限公司首次公開發行股票并上市時，按實際發行股份數量的10%，將上市公司部分國有股轉由全國社會保障基金理事會(以下簡稱社保基金會)持有。

市場傳聞，農行IPO將募集資金在260億美元左右，據此，將有約177億元人民幣劃轉社保基金國有股轉持專用賬戶(包括社保基金會自身)。

另據測算，一旦農行上市成功，以三大國有商業銀行上市市凈率(PB)和市盈率倒推，社保基金持有的農行股將會浮盈190億元左右。

這樣，社保基金投資農行的盈余加上國有股劃轉，受益達360億元左右，如果發行價越高，社保基金受益越大。農行股價越高，國有資產就會增值越多。

農行不會延期上市

“三農”(農民、農業和農村)問題專家、有“中國小額信貸之父”之稱的社科院農村發展研究所副所長杜曉山曾表達對農行上市的疑慮：“我對資本市場不熟悉，但是，我有一個疑問，這時候國內市場、香港市場甚至美國等國家和地區的市場情況都不好，農行不一定非得這個時候上市吧？國務院關于農行股改上市的16字方針中有‘擇機上市’一句，擇機非得在這個時候嗎？”以及最近市場傳言，農行因為市場波動和低迷而會延期上市，但是，知情人士表示，農行按既定時間表，扎實推進上市。不會延期IPO。

中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳向《華夏時報》記者解答了杜曉山教授和市場的顧慮。在諸建芳看來，農行上市越早對農行自身，對于國家都是有利的，“我們中信證券是2003年初上市的，當時的市場也不是很好，但是，我們還是上市了，這對于我們來說，意義重大，這為中信證券成為業界龍頭打下良好的基礎。”農行也是，晚上不如早上。從投資者角度來看，農行超級藍籌上市，市場對資金面比較擔心，但是，這毫不影響農行上市。

另一位分析師表示，如果在牛市發行也有弊端：比如，在牛市中發行的大藍籌中國石油，有人在48元接盤，恐怕很難解套，現在10元左右。相反，在熊市中發行的藍籌，發行價較低，投資價值更高，比如，中信證券的發行價為4.5元，曾經達到117元。

“因此，從投資的角度來看，農行更具有長遠投資價值。目前的菜價可能都會超過農行股價，而作為支持三農的主力軍，農行顯然值得投資。

農行的另一條腿

杜曉山教授盡管對農行上市時機產生過疑慮，但是，對于農行支農將會獲得巨大收益不表示懷疑。

中國發展研究基金會副秘書長湯敏表示，農村金融不是包袱而是機遇。“去年農民人均純收入達到了1997年城市居民收入水平，農民提高收入的水平空間大，農村經濟與十年前有了天翻地覆的變化，將來還會越變越好。

湯敏介紹說，鑒于農村金融發展是大型商業銀行的巨大機遇，建行正在發展農村金融業務。6月1日和6月2日，建設銀行在浙江連續開業兩家新的村鎮銀行——浙江青田建信華僑村鎮銀行和浙江武義建信村鎮銀行。建行已經開業了四家村鎮銀行。建行提供的數據顯示，到今年4月底，涉農貸款余額已達6576億元，其中農戶貸款達211億元。

而據潘功勝介紹，農行的2.3萬個網點中，有7200個在縣市，5300個在鄉鎮，比建行、中行和工行在縣域網點之和還要多。

對于部分媒體報道的農行股價在2.5元之下，一分析師表示：“顯然，這些媒體記者對于上市流程不了解。熟悉資本市場的人士均知，最終的發行價格是經過了分析師路演、管理層預路演、路演等市場推介活動，確定價格區間后最終確定的。根據公開信息來看，農行目前尚未預披露招股說明書，也未通過發審會以及聆訊，更談不上路演及發行定價。所有關于農行發行價的報道，均屬媒體個人臆測、編造。

該人士表示，十分看好農行前景，農行通過不良資產剝離和股份制改造，盈利能力得到顯著提高，業務發展迅猛，資產質量提高，不比其他國有商業銀行上市之前差，很多指標比其他行上市之前還要好看。農行也是唯一一家在城市和農村兩個市場占有重要市場份額的商業銀行，未來中國城鄉經濟協同發展，為農行發展提供了良好的環境和基礎。