基金后院起火：銀行清盤差基金專戶轉向私募

2010年06月05日 14:06
來源：理財周報

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紙里包不住火。

即便是公募基金的專戶“一對多”產品業績不對外披露，仍有多種渠道可以爆出各家基金公司運作的差異。在今年震蕩行情中，“一對多”產品業績分化尤為嚴峻，近期甚至一半產品跌至凈值以下。

“有的基金公司的產品都平掉了，或者是面臨著被平的風險。”一家銀行渠道人士對理財周報記者透露。為了平息被迫清盤的客戶情緒，竭力挽留住客戶，他們除了幫忙找其他公募基金公司接盤以外，甚至于將客戶引薦到陽光私募。

“私了”的產生，使公募基金“一對多”專戶和私募的對決變成了死磕。

原本考慮保護“一對多”產品的差異化，避免排名叨擾而出臺的的非透明操作制度，如今在業績分化嚴峻以及一些基金公司無妄的業績吹噓之下，反而受到了質疑。

專戶業績分化嚴峻

作為一種新的資產管理模式，“一對多”專戶開閘無疑給整個基金行業打了一針興奮劑。各家基金公司都紛紛“開閘放產品”，一只接一只申請。證監會也加班放行，拼命為市場輸血。發行狂熱了多月，到目前為止，一些發展較好的基金公司已經有十余只“一對多”產品”

在運作了一段時間之后，關于“一對多”的分歧日漸明顯。特別是在近期市場大跌中，誰牛誰熊更加清晰。根據記者從多個渠道統計的四十余只基金專戶“一對多”的凈值收益來看，從今年4月23日到5月28日期間，作為追求絕對收益的產品，專戶“一對多”顯然未能體現出應有的絕對抗跌特性，平均凈值跌幅在8%左右，超過一半的產品凈值都跌破面值。表現較好的產品不多，但也有幾只在市場大跌中保持正收益。

“因為產品的成立期不同，所以算一個階段的凈值對比沒有意義。”上海一家基金公司副總經理對理財周報記者稱。

按照以上人士的建議，應該計算產品成立到目前的收益。理財周報調研中發現，業內口碑較好的“一對多”產品主要分布在匯添富、廣發、國泰、易方達、交銀施羅德等幾家基金公司。在今年，規模較大的基金公司中華夏基金的專戶運作并不理想。中等規模的基金公司如中銀基金、招商基金旗下的一些專戶產品的業績也不受客戶待見。

渠道“私了”：“專”轉“私了”

無論是“一對多”還是“一對一”專戶產品，總體而言都是各大銀行渠道的優質客戶。但并非像外界想象的那樣，各大銀行都對專戶產品發行“感冒”。出于對客戶的保護，如工商銀行、建設銀行等這些發行大戶反而相對冷淡。倒是中信建投、交通銀行、招商銀行等渠道比較積極。

今年開始的市場震蕩，公募基金運作的專戶沒有發揮應有的絕對收益作用，讓很多客戶受傷。在凈值跌到一定程度時，產品便面臨著被迫結束的命運。如樹大招風的華夏基金因專戶業績不佳，時不時地就在圈子里冒出產品爆倉甚至清盤的傳聞。

作為銀行渠道，為了平息這些優質客戶的情緒，就選擇了“私了”的解決方式。

“因為客戶還是有這個理財需求的。產品平掉了，我們就會幫他們找其他基金公司來繼續做。”以上渠道人士對記者說。“他們如果對公募基金的專戶失去信心了，我們就推薦他們陽光私募產品。

“私了”僅僅是平息了事端，但卻讓很多客戶甚至銀行理財師熱情大減。“有一些產品收益太差，不僅跑不過公募，連一些公募業績都不如，我們怎么能推薦呢？”以上渠道人士稱。

專戶再思考

相反，今年陽光私募的業績卻和公募基金的專戶近乎冰火兩重天。壹私募提供的數據顯示，從今年年初到5月底，最牛的私募產品漲幅達到26%以上。正應了那句話，同樣是做絕對收益的，差距咋就那么大呢？

“我感覺這與專戶的準備不充分有很大關系。”上海一家老十家基金公司的銷售總監對理財周報記者分析說。“很多基金公司沒有對專戶的本質認識清楚，導致了業績差異很大。

該人士表示，專戶作為一種全新的資產管理模式，對于公募基金其實是一個很大的挑戰。特別是對投資人員，從以往相對收益的理念一下子很難轉到絕對收益的理念來。從投資者的角度來說，他們并不是說讓專戶戰勝市場就好，而是要拿到真金白銀的絕對收益。