農(nóng)行IPO將打開維穩(wěn)窗

2010年06月07日 09:07
來源：國際金融報 作者：宋璇

0人參與0條評論

國內(nèi)惟一一家尚未上市的國有銀行——中國農(nóng)業(yè)銀行(以下稱農(nóng)行)正式進(jìn)軍資本市場。6月4日晚，中國證監(jiān)會發(fā)布公告，農(nóng)行A股上市申請將在6月9日過會。根據(jù)《農(nóng)行(A股)首次公開發(fā)行招股說明書(申報稿)》(以下簡稱申報稿)，其A股發(fā)行規(guī)模不超過222億股(不行使超額配售選擇權(quán))，發(fā)行規(guī)模低于市場預(yù)期。

在A股發(fā)行方面，如不行使超額配售選擇權(quán)，農(nóng)行的A股發(fā)行規(guī)模將不超過222.35億股，占發(fā)行后總股本不超過7%；而如果行使超額配售權(quán)，則A股發(fā)行規(guī)模不超過255.7億股，占A股和H股發(fā)行完成后總股本的比例不超過7.87%。

值得注意的是，農(nóng)行在申報稿中并未透露募集資金總量。上海一家私募基金人士在接受記者采訪時表示，這項指標(biāo)取決于農(nóng)行的發(fā)行價。“就目前A股市場的環(huán)境和投資者的心態(tài)來看，農(nóng)行如果想要平穩(wěn)上市，確定發(fā)行價非常重要，而這卻是個技術(shù)難度非常高的活兒。

市場對農(nóng)行的發(fā)行價極為關(guān)注。目前，坊間流傳較廣有關(guān)農(nóng)行發(fā)行價是2.5元或者3元。

按行使超額配售權(quán)后的最大募集規(guī)模計算，農(nóng)行如果按1.6倍PB發(fā)行最終的募集規(guī)模或不超過1144億元，約合168億美元左右；如果按照2倍PB發(fā)行，最終募集規(guī)模為1421億元，而這一規(guī)模略遜于此前工行創(chuàng)下的219億美元的全球第一IPO紀(jì)錄。

市場人士預(yù)計，農(nóng)行此次戰(zhàn)略配售比例會按照慣例保持在30%-40%之間，而這意味著向公眾投資者發(fā)行的股份比例約為60%-70%。按照農(nóng)行目前A股約222.35億股發(fā)行數(shù)量計算，向公眾發(fā)行部分約為133.41億-155.65億股。若再按照較低的PB發(fā)行，農(nóng)行此次在A股的發(fā)行規(guī)模將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。因此，已經(jīng)有專家表態(tài)，農(nóng)行此次發(fā)行對市場形成的沖擊將遠(yuǎn)低于預(yù)期。

不過，對目前的A股來說，即便是降低身價發(fā)行，要承接這樣一個超級大盤股上市或許并不輕松。

“如今的A股，即便是一個普通大盤股上市，其負(fù)面效應(yīng)都能被震蕩行情無數(shù)倍放大，更何況是這樣一個‘吸血大戶’。”股民李懷寧對于農(nóng)行上市后的A股走勢頗為擔(dān)憂。

實際上，和他持有同樣想法的散戶相當(dāng)多。截至昨日，某財經(jīng)網(wǎng)站關(guān)于“農(nóng)行IPO對A股有何影響”的調(diào)查顯示，有82.3%的投資者認(rèn)為，農(nóng)行IPO是利空，將“抽血”股市。只有11.8%的投資者認(rèn)為，這是利好，將帶動銀行股上漲。

不過，有部分分析人士認(rèn)為，農(nóng)行上市是今年證券市場的頭等大事，而目前A股“士氣”低迷，這對其上市不利。因此，農(nóng)行的上市前后或許將成為“維穩(wěn)”時間窗，而這將成為打破A股僵局的關(guān)鍵。

打印轉(zhuǎn)發(fā)