史上最大IPO農(nóng)行9日上會 三大焦點左右市場

2010年06月09日 09:16
來源：中國新聞網(wǎng) 作者：綜合

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中新網(wǎng)6月9日電 綜合報道，有望成就今年全球最大IPO的農(nóng)行A股發(fā)行將于今日上發(fā)審會。作為四大國有銀行收官之作，農(nóng)行能否成為“史上最大IPO”，發(fā)行價如何以及上市后對市場影響有多大，成為即將左右A股市場的三大焦點。

今天上午，備受市場關(guān)注的中國農(nóng)業(yè)銀行首發(fā)上市申請，終于要從幕后走到臺前，接受證監(jiān)會發(fā)審委的審核。從募資規(guī)模，到上市時間表，再到對定價的熱議，農(nóng)行上市一直緊緊牽動著市場神經(jīng)。按照此前的招股說明書顯示，農(nóng)行將以A+H模式上市，新股發(fā)行規(guī)模約在300億美元，其中A股約100億美元。作為“工農(nóng)中建”中最后一家登陸資本市場的大型國有商業(yè)銀行，中國農(nóng)業(yè)銀行IPO有望成為金融危機后全球最大的IPO。

據(jù)悉，今日農(nóng)行通過發(fā)審會之后，將很快進入詢價和定價階段。按照證監(jiān)會的規(guī)定，詢價分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價。發(fā)行人及主承銷商通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)通過累計投標(biāo)詢價確定發(fā)行價格。

看點一：四大國有銀行收官之作

作為四大國有商業(yè)銀行上市進程的最后一步，農(nóng)行上市的歷程用一波三折、望眼欲穿來形容毫不為過：2006~07年，中國銀行、工商銀行、中國建設(shè)銀行三大行相繼上市，趕上一波牛市的尾巴平穩(wěn)發(fā)展至今，于是四大行改制進程的焦點匯聚在農(nóng)行身上。此后，金融危機襲來，新股上市越發(fā)敏感，農(nóng)行何時上市被打上一個大大的問號。08年11月，上證指數(shù)觸底反彈，中國經(jīng)濟率先企穩(wěn)，也正是在這一年的10月21號，農(nóng)行的股改方案獲批。此后漫長的公司制改革，不斷傳出難以求證的只言片語，終于在經(jīng)歷了近20個月的改制之后，農(nóng)行的股改走到最后一步：上市，近在眼前。只不過如今牛市不再，農(nóng)行的首次上市發(fā)行反而成為市場憂慮的關(guān)鍵所在。

看點二：史上最大IPO？

中國證監(jiān)會發(fā)審委今日審核中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司(農(nóng)行)的首發(fā)申請。H股發(fā)行聽證會也有望本周同步進行。農(nóng)行招股說明書顯示，農(nóng)行擬通過A+H發(fā)行上市，計劃發(fā)行不超過222.35億股A股股票，若全額行使A股發(fā)行的超額配售選擇權(quán)，則發(fā)行不超過256億股，其A+H股共發(fā)不超過563億股。

此前有權(quán)威人士透露，農(nóng)行將發(fā)行定價預(yù)期再次調(diào)低至1.6倍市凈率。這意味著農(nóng)行的發(fā)行定價預(yù)期約在每股2.50元。按照發(fā)行A股最多255.7億股計算，其A股融資規(guī)模也僅為640億元。如果H股發(fā)行價基本相當(dāng)，則H股融資金額最多767億元，據(jù)此計算農(nóng)行此次A+H合計募資約1400億元(約204億美元)。低于此前300億美元的A+H股融資預(yù)期，也未能超過2006年工行上市時220億美元的募資總額。不過只要稍微提高發(fā)行價，農(nóng)行即可成為有史以來最大IPO。

目前市場普遍的說法是，在目前的市況下，農(nóng)行的詢價空間恐怕不高，發(fā)行價格在2.5元左右，去年的市盈率將高達22倍。

不過，也有分析認(rèn)為，“上述發(fā)行股份數(shù)量小于市場此前的預(yù)期”，融資規(guī)模“瘦身”后，農(nóng)行或失去全球最大IPO的“桂冠”。

看點三：利好還是利空？

在A股市場持續(xù)低迷的情況下，農(nóng)行IPO自然受到非同尋常的關(guān)注。但對于農(nóng)行上市對市場究竟是利好還是利空，人們的看法卻不盡相同。

雖然業(yè)界分析師此前均強調(diào)銀行股目前估值已“合理”，但昨日市場上，銀行股還是因為即將迎來的農(nóng)行IPO集體“跳水”。一項網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示：約85%的網(wǎng)民認(rèn)為農(nóng)行上市是利空消息，只有7%的網(wǎng)民認(rèn)為，管理層會出臺利好消息維穩(wěn)。

利好說：雖然農(nóng)行融資規(guī)模巨大，但是也有觀點認(rèn)為，對于A股來說，農(nóng)行上市不全是壞事。有網(wǎng)友認(rèn)為，農(nóng)行上市之日，靴子正式落地，即是大盤筑底之時。有分析認(rèn)為，農(nóng)行上市對于股市影響就是一個擴容問題，資金偏緊的股市對于任何擴容的結(jié)果就是下跌，但是對于農(nóng)行這個股票應(yīng)當(dāng)是公布前下跌較大，而當(dāng)公布結(jié)束后股市倒是可以反彈，因為對于農(nóng)行上市的恐懼使得市場已經(jīng)反應(yīng)過大，如果融資規(guī)模不太出乎意料就是利多，這樣市場需要反彈，隨著農(nóng)行發(fā)行，股市將迎來一個反彈，這也是今年最大一次反彈。

利空說：對于農(nóng)行上市，有網(wǎng)民認(rèn)為，目前市場處于弱市格局，這么大規(guī)模的IPO對于市場會有很大的負(fù)面影響。

有網(wǎng)友指出，今年銀行股的融資與目前新股上市的速度無疑會讓市場的資金很吃緊。以目前的成交量來說，各路主力并沒有大規(guī)模參加反彈。A股從來就是以政策、資金很主力來決定走勢。短期雖然有支撐，但是A股的走勢讓人樂觀不起來，或許農(nóng)行上市前就是逃命的機會。

有分析認(rèn)為，農(nóng)行上市將使資本市場再受考驗。今年以來，農(nóng)行上市將銀行業(yè)巨額融資始終是懸在A股市場頭頂?shù)睦麆Γ又衲晔袌隽鲃有砸严鄬o張，農(nóng)行上市將進一步使A股市場承壓。

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