葉檀：資本利得將進入財富二次分配渠道

2010年06月11日 00:55
來源：新快報

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且慢為房產稅遲遲未開征竊喜，稅收改革大幕已拉開，6月9日，國家稅務總局下發《關于進一步加強高收入者個人所得稅征收管理的通知》，核心劍指資本利得稅—指出要加強財產轉讓所得征收管理，包括限售股轉讓、房屋轉讓、拍賣所得，以及股息、紅利、利息所得，所有這些稅收所得實際上是資本利得的部分。按此新規，資本利得稅在更大的范圍席卷而來，舉凡投資所得，盡在征收之列。房地產作為重要的資本利得項目，當然不可能幸免。

這是一項影響深遠的改革，中國的資本利得將與薪酬一起進入財富二次分配的渠道，未來通過投資暴富的概念在下降。不僅因為資本與貨幣市場更復雜，更因為各項稅改將提高運作成本。

成熟資本市場的國家大都征收資本利得稅，其中征收最嚴密的是德國。正因如此，在泡沫經濟高峰的近十年，德國房價不僅沒有泡沫，扣除物價上漲因素，房價反以每年1%的速度縮水。1977年至今德國平均房價僅上漲60%，而同期個人收入增長3倍。德國規定對利息、紅利和個人出售有價證券的所得全額征收25%的資本利得稅。持有一年以上的證券免征，如持有在一年之內的征收40%資本利得稅。房地產方面，除傳統物業稅外還要征收交易稅(3.5%)、資本利得稅(所得稅中征收)、遺產稅和贈與稅等。針對地產投機法律增加了投機者的風險：房價超過“基準價格”20%，出售者面臨最高5萬歐元罰款；超過50%將構成犯罪。

美國一般資本利得稅15%，投資股票最高資本利得稅28%，出售收藏品利得稅最高28%，出售房地產最高25%；日本資本利得稅主要針對股票、債券等金融產品征收，對上市股票等金融產品征10%，對非上市股票等征收20%。今年英國新聯合政府上臺，有可能將資本利得稅從目前18%提升到40%甚至50%，幾乎與英國人目前的個人所得稅相當。

中國證券市場的利得征收十分復雜，企業在轉讓股權時獲得的收益，需要交納所得稅；個人所得是暫不征收，小非拋售所得征收20%的利得稅。房地產交易事實上有1%的個人所得稅。征收資本利得稅意在實現財富的二次分配，減少高頻投機交易，使房地產等從投資品向消費品靠攏。當然，征收資本利得稅并非萬能仙丹，同樣有資本利得稅，德國、加拿大房價穩定，而美國、日本房價節節上升。

那是因為前者除了資本利得稅外，還有嚴格與通貨膨脹掛鉤的貨幣發行機制，還有嚴格的財政紀律，絕不允許突破負債上限。但后者截然不同，大發信用貨幣，政府負債屢創新高，資本利得稅填不滿政府債務黑洞，也就成為中看不中用的繡花枕頭。