笑看歐債風(fēng)云 直面農(nóng)行上市

2010年06月11日 10:37
來(lái)源：新聞晨報(bào) 作者：王崢

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國(guó)泰君安 王 崢

滬深市場(chǎng)對(duì)于人民幣預(yù)期有所升溫，周四午后航空板塊整體快速反彈。技術(shù)上觀察，連續(xù)多日收出十字星的K線形態(tài)，說(shuō)明大盤暫時(shí)處于多空僵持狀態(tài)，但空方在市場(chǎng)殺跌動(dòng)能減弱，MACD指標(biāo)開(kāi)始上翹。周三僅半日不到就收出中陽(yáng)線，并且突破5日和10日兩根均線，形態(tài)上似乎形成了W底。

從誕生伊始一直被詬病的股指期貨，本周終于利好一把。由于滬深300股指期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第三個(gè)周五，即IF1006合約的最后交易日為2010年6月18日，而6月14日至6月16日為端午節(jié)假期休市，IF1006下周進(jìn)入平倉(cāng)為主的震蕩交易。據(jù)悉，雖然基金、QFII等機(jī)構(gòu)資金目前尚無(wú)法參與股指期貨的交易，但已有包括券商、私募在內(nèi)的10家投資機(jī)構(gòu)獲得套保額度，股指期貨的平穩(wěn)運(yùn)行對(duì)機(jī)構(gòu)資金的入市熱情也會(huì)逐步形成市場(chǎng)導(dǎo)向，股指期貨這個(gè)“壞孩子”近期要被“收骨頭”了，也就是中金所將通過(guò)落實(shí)多項(xiàng)手段來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，制止較為明顯的投機(jī)行為，7月起通過(guò)機(jī)構(gòu)入場(chǎng)抑制現(xiàn)階段股指期貨投機(jī)風(fēng)氣，也是監(jiān)管部門考慮的一個(gè)重要方案。這也是主導(dǎo)本周三后市大漲的主要?jiǎng)右颉?/p>

近期國(guó)內(nèi)股市基本面仍然受到葡萄牙、意大利、希臘、西班牙等四國(guó)(俗稱PIGS)為代表國(guó)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的持續(xù)影響，但其影響力已經(jīng)明顯減弱。雖然，歐債危機(jī)本周仍有匈牙利、西班牙等主權(quán)信用評(píng)級(jí)被調(diào)降之類等負(fù)面消息傳出，對(duì)全球資本市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生了一定負(fù)面影響；但是，由于美國(guó)和歐洲、日本等金融機(jī)構(gòu)在歷經(jīng)次貸危機(jī)和迪拜危機(jī)之后，其主要金融機(jī)構(gòu)去杠桿化程度已經(jīng)比較高，而且PIGS等四國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量不大、占比不高，伴隨歐洲一系列針對(duì)性較強(qiáng)救助政策的及時(shí)出臺(tái)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)此次的主權(quán)債務(wù)危機(jī)能夠迅速得到有效控制，進(jìn)一步擴(kuò)散的概率極低。中短期內(nèi)不會(huì)對(duì)歐元區(qū)以外的重要經(jīng)濟(jì)體如美國(guó)、日本和中國(guó)等帶來(lái)更大、更直接的損害。鑒于滬深300指數(shù)估值已接軌港股，同時(shí)目前A股與H股之間溢價(jià)率已降至歷史最低，銀行股甚至出現(xiàn)較大的倒掛現(xiàn)象，其藍(lán)籌和紅籌龍頭股不到13倍的平均市盈率對(duì)李嘉誠(chéng)等投資大佬均產(chǎn)生長(zhǎng)線的投資吸引力，反映目前股票市場(chǎng)下跌空間已不大。

另一方面，農(nóng)行IPO一直牽動(dòng)著銀行板塊的神經(jīng)。由于市場(chǎng)一直以來(lái)?yè)?dān)心農(nóng)行IPO可能拉低銀行業(yè)的整體估值，進(jìn)而打擊整體藍(lán)籌大盤板塊，前期一度導(dǎo)致大盤指數(shù)無(wú)量連續(xù)下跌幾百點(diǎn)。農(nóng)行本次擬通過(guò)A＋H發(fā)行上市，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)222.35億股A股股票，和不超過(guò)254.11億股H股。如今農(nóng)行過(guò)會(huì)的消息應(yīng)該屬于利空釋放，農(nóng)行可能于7月中旬左右上市，到時(shí)銀行板塊反而可能成為帶領(lǐng)大盤探底反彈的龍頭。而且反彈急需放大成交量配合，也只有同時(shí)帶動(dòng)券商、保險(xiǎn)等金融板塊和權(quán)重人氣板塊普漲，才能真正吸引主力資金持續(xù)流入。

本周大盤能迅速反彈的事實(shí)說(shuō)明：后市只有繼續(xù)依靠銀行、地產(chǎn)以及資源股等權(quán)重個(gè)股整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，才有望使得大盤指數(shù)逐步脫離下降通道，啟動(dòng)新一輪幅度超過(guò)500點(diǎn)以上的中級(jí)反彈上升行情。套用一句不十分恰當(dāng)?shù)脑挘赫娴拿褪浚矣谥泵鎽K淡的股指，買銀行股放著，看其能否成為今年滬深股市真正的反彈行情引爆點(diǎn)。

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