期現聯動索羅斯盈利模式初現市場

2010年06月12日 03:01
來源：第一財經日報

0人參與0條評論

張曉峰

首先聲明，索羅斯的輝煌戰績證明其投機哲學已經達到了一個相當的高度，本人也不敢妄稱如何理解他的哲學思想，在此基于市場在6月9日發生的現貨通過突然打高銀行股撬動期指的操作模式，借用索羅斯的部分理念來盡量理解6月9日市場行為并對未來正確市場的影響做一分析，拋磚引玉，共同探討。

在出現了股指期貨這樣一個新的投資品種之后，市場人士一直期盼期現盈利模式的出現。6月9日，現貨市場的游資通過突然襲擊中信銀行等銀行股撬動了現貨指數，從而在期指上推高了股指90個點位。以期指總體近3萬口的持倉，輸贏的天平傾斜了近9億元人民幣。游資在現貨市場上也付出了相當的資金。

這場戰役的輸贏現在還不能確定，這要考慮多頭在期指市場上3萬口倉位中的比例。已經最終在現貨市場上付出的拉高成本，如果2500點最終被證明是一個階段性的底部，那么游資將在現貨和期指兩個市場都有頗豐的斬獲，但結果對大部分旁觀者而言并不重要。

筆者認為，一個可能的明顯的影響是，指數單邊下跌或上漲的趨勢性行情會因為這樣的阻擊行情的啟動而被延長。這次，期指市場的空頭表面上異常堅決，但正因為這樣的堅決，使得主力多頭能夠輕易建倉成功。而滬深300指數結構配置的天然屬性，使得指數被操縱的短線可能大大增強。在過去，這樣的撬動一般會是國家隊的行為，現在成為游資獲利模式的可能。同樣，在多頭市場中，期指的多頭持倉也會被類似的模式所阻擊。

當然，基本面還是主導市場趨勢的主要因素。使得大部分市場參與者還是以跟隨市場趨勢的方式來獲得盈利。但當市場存在明顯的軟肋的時候，通過主動驅動市場而獲利的阻擊型投機者就會出現，短期對市場方向的影響力相當大，并且會影響市場參與者對市場判斷力的自信程度。

當然，筆者認為這樣的行為中包含了相當的操縱市場的成分。而上交所和中金所是不是通力合作來制止這樣的操縱，效率上還不值得期待。所以，還是自己盯住市場，堅持自己的有把握的操作模式更為重要。不熟不做。

(本文選自一財網同樂坊博客http://t.yicai.com/，原文有改動)