證監會再度放緩IPO節奏或為農行上市鋪路

2010年06月12日 23:03
來源：21世紀經濟報道作者：蘇江

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蘇江

“從最近兩周發行批文的節奏來看，會里似乎放緩了上市節奏。”6月10日晚間，一位券商投行人士對記者表示。還有一個細節則是，根據某財經公關人士透露，“5月31日這一天本應該拿到IPO批文的3家企業等到很晚也沒有結果，當時我們差點以為IPO真有可能暫停，不過幸好到了周三(6月2日)終于拿到。

兩天后的6月4日，繼包括金通靈、盛運股份和長城集團3家創業板公司之后，希冀登陸主板的唐山港也拿到了發行批文。不過這一周合計僅有4家公司拿到發行批文。

進入6月份的第二周，7日和8日對于企業和投行來說依然是等待，直到9日，金州管道、龍星股份、眾業達和閏土股份4家中小板公司拿到了發行批文。

事實上，連續兩周分別只有4家的發行節奏較之此前每周8家的速度明顯放緩不少。

發行批文節奏暫緩

以申購日往前7個工作日(T-7)作為拿到IPO批文的時間推算，大約從4月中旬開始，證監會有條不紊地以每周8家的速度給已過會企業下發IPO批文，“一般來說是上半周4家、下半周4家，也有3家和5家的組合”。而在這之前的1月份和3月份分別有34家和28家企業獲得IPO發行批文，中間由于春節放假一周的2月份則共有15家企業拿到了發行批文。

記者統計發現，今年1-4月IPO過會企業家數分別為33家、16家、41家和32家，這和證監會下發發行批文的速度基本一致。

不過，在剛剛過去的5月份，證監會發審委和創業板發審委審議企業IPO申請的節奏明顯放緩，和今年1-4月份平均30家(還未考慮春節因素)相比，今年5月份合計僅有12家IPO企業上會，其中3家被否，僅有9家順利過會。

但從6月份前10天來看，這一節奏又開始逐漸回到原先的軌道之下，據統計6月上旬共有9家IPO企業上會，8家順利過會，1家被否，1家被取消審核。

“我們的理解是監管部門存在著為農行上市讓路的可能，雖然從融資規模上看推遲發幾家中小板或者創業板企業對于農行的巨額融資影響并不大，但通過放緩節奏也會給一級市場一個緩沖的機會，效果終究會好一些。”上述券商投行人士分析稱。

近50家企業等待批文

據記者不完全統計，從去年7月新股發行開閘以來，截至6月10日共有56家已過會企業尚未發行，除個別企業因為特殊原因外近50家企業正在等待證監會的發行批文。

從6月9日獲得批文的4家公司來看，在3月中旬前后過會的中小板企業正在陸續發行，如金州管道和閏土股份分別在3月15日和12日過會，龍星股份在2月26日過會，不過3月26日過會的眾業達也一起獲得批文。截至6月10日，尚有30家左右的過會中小板公司處于排隊之中。

創業板方面，包括金通靈等3家公司在6月2日拿到了發行批文，他們的過會時間分別是4月初、4月中和4月底。記者統計的結果顯示，從4月初至今過會尚未發行的創業板公司還有16家之多。

除此以外，還有包括鄭州煤炭機械、際華集團、寧波港和剛剛過會的農業銀行4家主板企業尚未拿到發行批文；6月4日拿到發行批文的唐山港是在4月19號順利過會的。

需要指出的是，在絕大多數公司排隊等待發行批文之外，還有一個小的群體，它們的共同點則是很早過會但至今尚未發行的公司。

如去年10月和11月份就過會的3家擬登陸中小板企業上海徐家匯商城、深圳恒波商業、無錫百川化工，和他們同期過會的企業早已經掛牌交易半年左右。希望在主板掛牌的文峰大世界在今年1月過會之后也一直杳無音信。此外兩家計劃登陸創業板的公司廣東高新興通信和煙臺龍源電力在1月底和3月初過會之后也一直沒有拿到發行批文。

一位投行人士對此表示，“現在并不能夠確定這類尚未發行的過會企業都有問題，但一般來說過會企業會按照大致的先后時間拿到發行批文，當然也不排除一些特別情形，經過和監管部門溝通之后也會出現轉機，如當年煙臺氨綸就是過會快一年之后才開始招股。

在證監會發審委的審核體系中，除一般IPO申請之外，還會針對一些特殊情形召開“會后事項”發審委會議。

根據證監會在2006年11月公布的一份名為《首次公開發行股票(A股、B股)核準》行政許可事項文件，其中明確強調了《股票發審委暫行辦法》第四章第二十七條的規定，即“在發審委會議對發行人的股票發行申請表決通過后至中國證監會核準前，發行人發生了與所報送的股票發行申請文件不一致的重大事項，中國證監會有關職能部門可以提請發審委召開會后事項發審委會議，對該發行人的股票發行申請文件重新進行審核。

而此前公布的《發審委工作細則》也要求“會后事項發審委會議不設暫緩表決”，且“只進行1次審核”

早在2009年4月3日，證監會首次召開會后事項發審委會議，決定否決此前曾經過會但又被市場質疑為分拆上市的立立電子的上市申請。

不過，并非所有會后事項均遭遇被否決的結果。今年5月26日，證監會再次召開了專門的會后事項發審委會議，此前過會但未發行的珠江啤酒和暫緩上市的星網銳捷的首發申請在此次會議中均獲得通過。