電信行業：三網融合試點方案點評（薦8股）
程思琦
事件：
日前據媒體報道，三網融合試點方案第六稿獲得了國家三網融合領導小組的認可，根據領導小組的實施意見，該方案將在6月15號之前向各地征集試點城市實施方案，在6月28號開始實施。
投資要點：
1、從媒體披露結果看，廣電體系獲得了IPTV播控權，同時獲得互聯網接入資格，而電信體系獲得IPTV牌照的意圖并未實現。廣電系統獲取了更大的政策扶持，不僅獲得了雙向進入互聯網IP電話等業務，而且仍獨家享有內容的集成播控權。
2、有線網絡的盈利模式將從網絡使用費向服務內容收費轉變，在三網融合以后將進入寬帶接入和語音市場，從而在電視收費以外獲得新的業務收入，目前中國有線網絡公司的平均每用戶月消費ARPU 值和海外市場有巨大的落差，新的盈利模式和新業務將會為國內有線網絡公司帶來ARPU的大提升。有線網絡公司我們看好天威視訊、歌華有線、廣電網絡。
3、三網融合的實施將帶動光纖寬帶的建設，我們估算三網融合直接拉動的廣電系統設備投資超過1000億，因此對于光通信行業來講目前面臨較好的發展時機，我們看好通信設備商烽火通信、中興通訊、中天科技、亨通光電、新海宜。 
[責任編輯：zoulin]
相關專題：三網融合
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