航空股突現機遇追高須謹慎

2010年06月21日 05:31
來源：成都商報

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央行新聞發言人19日表示將增強人民幣匯率彈性的一席話，引起市場各方的關注。上周五，盡管滬深股指再度重挫，但盤中航空股、地產股，部分股銀行表現抗跌，其中中國國航(601111，收盤價11.02元)還上漲了1.66%。在宏觀環境有可能產生微妙變化的背景下，航空股能率先起飛嗎？

消息解讀

人民幣或漸進性升值

國泰君安首席經濟學家李迅雷向記者表示，央行宣稱增強人民幣匯率彈性實際上是對此前國家領導人承諾匯改的回應，此次在預期之內。值得注意的是，從央行表示“進一步推進匯率形成機制”一句看，人民幣放棄緊盯美元而參考一籃子貨幣仍在過渡中，不排除第三季度正式參考一籃子貨幣。目前因歐債危機后全球對美元需求大，特別是黑市上美元匯價屢創高點，未來人民幣兌美元如何將取決于美元下半年走勢，可能存在小幅升值甚至貶值可能。而可以預見的是，人民幣參考一籃子貨幣機制后將部分緩解對歐盟出口壓力。

長城證券宏觀策略師臘博向記者指出，央行此舉已表明將準備采取盯住一籃子貨幣的匯率機制。此外，20日央行表示人民幣匯率不進行一次性重估調整，而且目前匯率與均衡水平相比無太大偏差，不存在大幅波動和變化的基礎。業內預示未來將采取人民幣漸進性升值而非一次性升值。臘博同樣表示人民幣兌美元短期升值空間關鍵在于下半年美元走勢。若未來歐債危機再趨緊張加大美元升幅的話，人民幣兌美元升值空間將受到不小阻力。他預計年內人民幣兌美元將升值2%～3%，低于此前市場預期的5%。另外，此次央行重提增強人民幣匯率彈性是在外界壓力較小情況下進行的，一方面，歐美等國敦促人民幣升值聲音已走弱；另一方面，隨著5月出口數據良好、當下準備放棄緊盯美元也將有效減輕未來國際輿論壓力。

選股策略

航空股存交易性機會

臘博認為，從歷史經驗看，匯改對A股是利好，不過目前股市活躍度已有所下降。更重要的是，最新經濟數據映射出下半年中國經濟增速可能放緩的擔憂。由于匯改后人民幣升值對股市利好是建立在海外熱錢流入加速的預期上，但在經濟增長預期走弱情況下勢必也將推低熱錢流入的預期。故在這樣的經濟基本面大背景下，滬深市場將受到何種影響，還需要觀察。盡管如此，相關板塊或多或少將存在一些交易性機會。其中航空板塊一方面因企業負債及燃料支出多以美元計價，若人民幣兌美元升值，勢必降低企業成本；另一方面，在消費升級的預期下，航空股的盈利預期也被看好。因而航空板塊可能會有一波行情，但能持續多久還是要看大市的走勢。

臘博具體建議關注南方航空(600029，收盤價6.72元)、中國國航等有較好資產結構的品種。而對于房地產板塊，盡管同樣受惠于人民幣升值，不過在當前調控政策仍處于高壓階段，投資者還是應謹慎。

記者楊可瞻