透析農行的縣域金融利潤鏈條

2010年06月22日 04:27
來源：證券日報

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□ 本報記者胡瀟瀅

農行上市正在緊鑼密鼓地進行。一位金融業專家向記者表示，由于2010年政府大力推進發展模式轉變，縣域金融的發展越來越受到重視，此時農行上市不僅僅是一場國有商業銀行改革的收官之戰，也是推動我國經濟發展模式轉變的一次重要舉措。

最后一份國有銀行蛋糕

農業銀行在國有四大銀行中是最后一家上市的銀行，在其他三家銀行先后進行股改的時候，農行的主要精力還放在如何降低不良貸款率上。

2004年，農行第一次上報股改方案。2007年1月，全國金融工作會議確定農行改革方向為“面向‘三農’、整體改制、商業運作、擇機上市”。2008年10月22日，《農業銀行股份制改革實施總體方案》獲國務院批準，收官之戰就此打響。

資料顯示，2009年末不良貸款率為2.91%，2010年第一季度末不良貸款率更降至2.46%，遠低于工行、中行和建行上市前的平均不良貸款率4.71%。農行2009年末撥備覆蓋率為105.37%，2010年第一季度末更提高至123.25%，遠高于工行、中行和建行上市前的平均撥備覆蓋率61.3%，說明農行對于信貸風險的抵御能力較其他三家國有商業銀行上市前更加出眾。

除農行外，其他三家國有銀行上市之初均引入國際戰略投資者，而上市后，三大銀行的業績攀升也為投資者們帶來了豐厚的收益。據了解，高盛、淡馬錫等國際投行在減持后均獲得百億收益。

最大賣點：縣域金融

就在農行緊鑼密鼓的準備上市之時，有人提出質疑：農行上市選擇的時機是否正確。對此，農行相關人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，近年來，中央政府多次提出支持農村金融發展，農行是目前全世界唯一一家能夠銜接城鄉二元結構的大型商業銀行，“此時上市體現了國家推動農村金融發展的決心。

近年來，中央1號文件多次提出要創新農村金融服務體制，加強農村金融服務。.其中包括滿足農村基礎設施的貸款需求，農村企業融資的需求，還有廣大農戶的貸款需求。農行在縣域金融方面具有明顯的競爭優勢。

最重要的是，農行和其他三家銀行一樣，向投資者講述了自身發展的美好前景。

農行2009年凈利潤實現650億元，同比增長26.3%。資本充足率超過10%，撥備覆蓋率達到105%，不良貸款率已降至3%以下。此外，農行的存貸比較低，且存款付息率低，有較大的利潤空間。

根據銀監會統計數據，截至2008年12月31日，農業銀行營業網點約占全國縣域金融機構的12.1%，其貸款余額和存款余額占全國縣域金融市場的份額分別約為13.6%和21.6%和近年來，農行為進一步鞏固在縣域金融市場的領導地位，組建了三農金融事業部，這將有利于農行突出戰略重點、加強風險控制、提高運營效率，更好地滿足縣域客戶快速增長且日益多元化的金融需求。

農行在境內擁有2萬3千余家分支機構，居各大商業銀行之首，覆蓋中國所有的城市以及99.5%的縣級行政區。憑借廣泛的多渠道分銷網絡，農行建立了龐大且多元化的公司和個人客戶基礎，擁有約3.2億戶個人客戶，位于同業首位。

農行預路演期間，曾有投資者問及農行網點雖多，但運營成本是否過高的問題。對此，農行副行長潘功勝解釋道，農行目前網點的成本一直在降低，并且他表示，目前縣域金融對農行的利潤貢獻率在20%左右，未來，縣域貸款將是農行收入的主要來源。

隨著國民經濟增長方式的轉型，我國由出口導向型經濟轉向為擴大內需、消費驅動型經濟。在此背景下，我國縣域經濟將與城市經濟比翼齊飛，縣域金融市場更將日益成為各家銀行關注的重要增長點。這對于農業銀行來說，可以稱得上是歷史給予的機遇與舞臺。