預言農行后上市時代: 2.36萬個網點撐起城鄉兩極蛋糕

2010年06月22日 04:59
來源：證券日報作者：夏青

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6月25日,中國農業銀行股份有限公司將確定發行價，預計7月15日在A股上市。

券商銀行業研究員及業內專家認為，農行已經具備了不亞于其他大型銀行上市前的投資價值，上市三、四年后其綜合能力將與其他三大行持平。在資本市場進行高效率資源優化配置的作用下，原本農行與工中建行的差距越拉越大。如今，順利上市后，農行將迎來發展的新開始。

數據顯示，2009年農行實現凈利潤650億元，利潤增長27%，均凈資產收益率為20.5%，在四大商業銀行中名列第二。

此外，2009年農行的平均凈資產收益率以及存款付息率等指標與其他三家國有銀行相比，均處于較好水平。1.49%的存款付息率，保持在四大行中境內存款付息率最低水平。農行2009年凈手續費及傭金增長率達49.8%，位居四大商業銀行之首。

農行2009年年報顯示，撥備覆蓋率提高至123.25%。雖然，仍低于當前上市銀行150%以上撥備覆蓋率水平盡管，但應該看到該數據高于工行、中行和建行上市前平均撥備覆蓋率61.3%。

同時，在不良貸款率，資本充足率方面，農行目前的水平也都好于或者與工中建三大行上市前的水平持平。

數據顯示，到2010年1季度末，農行的不良貸款比例2.46%；截至2009年底的資本充足率10.07%，核心資本充足率為7.74%。

而歷史數據顯示，工行2005年不良貸款率降為4.69%；核心資本充足率為8.11%，資本充足率為9.89%。建行2004年不良貸款率為3.92%；資本充足率達到11.29%。中行截至2006年6月末，資本充足率為12.27%，不良貸款比率4.2%；資本充足率

并且，從工中建三大行上市前與現在的數據的對比中也可以看出，上市后，農業銀行綜合能力將得到明顯提升。

首先，上市將直接增加農行資本的流動性，增強其資本實力和盈利能力。另外，資金來源的分散避免了銀行對財政的過度依賴，有利于形成良性的資本金補充機制。

其次，上市的同時還獲得了再融資的渠道，有利于提高資本充足率。

最后，上市還有助于農行增強自身的抗風險能力。上市后，實現了股份的多元化，有利于完善公司治理結構。

數據顯示，2009年，工行實現稅后利潤1294億元，較上年增長16.3%。不良貸款率連續第十年下降，至1.54%，撥備覆蓋率大幅提高至2009年年末的164.41%。資本充足率為12.36%，核心資本充足率為9.9%，較之以往下降較快。而實際上，工行在2006年到2008年一直保持了13%到14%的資本充足率。因2009年要落實國家應對國際金融危機的相關政策，因此增加了貸款投放。

建行與中行的情況也都類似。由此可見，農行上市后，在資產質量及核心競爭力方面有顯著改善和提高。

不僅如此，在包括農村在內的縣域金融方面，農行的定價能力較強，在網點渠道、產品服務、客戶資源、服務體系方面有優勢。在國家對“三農”支持力度不斷加大、農行三農金融事業部制改革積極推進的背景下，農行未來的業務成長空間大。

西南證券銀行業研究員付立春對本報記者表示，目前農行4.1萬億元的總信貸規模中，縣域信貸規模約1.2萬億元，占比為28.8%。在這1.2萬億元之中，約有8000多億元企業貸款，約3000多億元的個人貸款。作為國家涉農改革的重要載體，農業銀行將承擔相當重要的責任，同時也會更多地分享涉農金融現代化的成果。

中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍表示，農行的“三農”業務屬于發展中的業務，發展潛力較大。此外，農行并不是單純做“三農”業務屬在大約2.36萬個網點中，有一萬多個網點在城市，這些城市網點和其他銀行相比同樣具有競爭力。同時，橫跨城鄉的農行將會獲益于未來中國城鄉經濟的協同發展。