證監會擬延長“突擊入股”鎖定期

2010年06月24日 02:41
來源：第一財經日報

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券商“直投+保薦”飽受爭議，引起監管層高度重視

彭潔云

在多單券商直投公司“突擊入股”創業板公司陷入質疑漩渦后，鎖定期或將更為趨緊。

上海一位資深股權投資人士6月23日向《第一財經日報》透露，飽受詬病的券商直投公司“突擊入股”已經引起了監管層的高度重視。他在與證監會創業板發行審核部一位官員的交流中了解到，證監會正在考慮延長入股創業板公司時間較短PE的鎖定期限。對于入股時間較長的，則會減少鎖定期。

深圳券商一投行人士也表示，在今年5月舉行的保薦人培訓班上，創業板相關負責人也再三重申，中介機構需嚴格核查突擊入股的股東情況，對新增股東的持股變化，取得的價格、方式、時間等要加以披露，尤其要高度質疑6個月內的突擊入股，嚴防PE腐敗。

“突擊入股不單單只是針對券商直投，還包括其他獲得股份的PE,法人或自然人。”上述投行人士指出，包括監管部門在內的社會各界對突擊入股擬上市公司、利益輸送的問題都非常敏感,尤其是上市公司最近一年的股本變化,包括獲得股份的法人或自然人身份、獲得股份的資格都會引發各方高度關注。

按照目前證監會的相關規定,以證監會受理IPO申請為截止日,創業板對于投資半年內的PE退出的鎖定期是三年,投資一年企業的鎖定期為一年。

投中集團研究報告指出，以目前創業板平均70倍IPO發行市盈率計算，即使考慮國有股劃轉、1至3年鎖定期影響，投資回報仍將非常樂觀。

據統計，截至今年5月份，已有20家券商獲得直投業務試點資格，籌集資金179億元。9家被投資企業上市的平均賬面回報率超過3倍。已上市企業的平均周期9個月，最短周期僅5個月。

6月，又有兩家券商直投“突擊入股”的創業板公司順利過會。平安證券直投公司平安財智持有銳奇工具315萬股，占發行前總股本4.99%。廣發證券直投公司廣發信德持有華仁藥業1000萬股，占發行前總股本6.25%。兩家直投公司均為去年8月入股，且都為“直投+承銷”模式。

分析人士認為，券商保薦與直投并行被禁止的可能性很低，且也有違證監會2007年首開直投試點的初衷。但對于鎖定期的調整則在情理之中，由于“直投+保薦”可能會導致問題公司，需要更長時間的觀察。

據了解，對于創業板的“突擊入股”鎖定期，經歷過由松到緊的過程。一開始為了鼓勵和培育本土PE，創業板的鎖定期不同于主板的36個月，而縮減到12個月，不過附加條件是上市之日起24個月內減持量不得超過50%。創業板開閘之后，外界紛紛質疑“突擊入股”隱藏PE式腐敗，監管部門又將鎖定期限由12個月調回到36個月。