蘇州恒久撤銷IPO 只退錢不賠償被指造假成本過低

2010年06月24日 07:04
來源：信息時報作者：詹麗冬

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本版撰文信息時報記者詹麗冬

在立立電子之后，蘇州恒久成了創業板IPO首個胎死腹中的例子。昨日，蘇州恒久公告稱，公司IPO二次過會未獲通過，公司首次發行將撤銷，公司與主承銷商將在本周五將募資資金和利息一并返還給投資者。由此，被凍結了三個月之久的打新資金將返回到投資者的手中。

盡管承諾在本周五退回本息，但僅以退款了結造假一事卻無法服眾。有投資者直指蘇州恒久等上市公司造假成本太低，其支付給投資者的利息甚至低于銀行定存利息，而一旦蒙騙過關而順利上市，則可給自己帶來滾滾不義之財。

在蘇州恒久之后，不斷有上市新股被指造假。近期，另一家即將在創業板上市的新股新大新材，也因涉嫌侵權而在發出上市公告書的第二天被暫停上市一個多月，業內人士認為，造假成本低是造假上市頻現的主要原因。而集體訴訟制度的不完善，也造成了投資者鮮有走法律途徑解決問題的局面，使得無良公司造假更加有恃無恐。

背景資料

蘇州恒久造假門

蘇州恒久于今年3月9日公開發行2000萬股，發行價定為20.80元/股，并已完成申購及搖號抽簽的全部過程。但公司于上市前夕，被發現其招股說明書和申報文件中披露的全部5項專利及2項正在申請專利的法律狀態與事實不符，公司目前全部產品均使用被終止的4項外觀設計專利，50%的產品使用被終止的1項實用新型專利。有關監管部門要求保薦機構等中介機構對媒體報道公司的有關問題進行核查。6月13日，中國證監會決定撤銷2010年2月26日做出的關于蘇州恒久首次公開發行股票的行政許可。

造假公司周五退錢4億

申購已經完成，搖號抽簽結果也已公布。然而就在距離成功上市僅一步之遙之際，蘇州恒久被揭出了造假丑聞。昨日，蘇州恒久發布公告，公布了公司的退款方案。根據該方案，蘇州恒久公開發行募集的資金，將按照發行價并加算銀行同期存款利息返還給網上中簽投資者及網下配售投資者。

蘇州恒久公開發行募集資金總額為4.16億元，扣除主承銷商廣發證券承銷傭金及保薦費2463萬元后，公司實際收到募集資金3.91億元。上述存款2010年6月24日從銀行全部一次性提取將產生利息約128.68萬元。根據募集資金的返還方案，公司和主承銷商應返還的募集資金及利息共計約41737.94萬元，按照發行股數2000萬股計算，每股獲返還的本金加利息約為20.87元。據稱，返還資金將先劃至中國結算深圳分公司的賬戶，而后于本周五由托管證券公司返回到投資者的資金賬戶里。

只退不賠被指造假成本過低

“造假的成本實在太低！”、“一個人騙了你的錢,被發現了,只要退錢就了事,有這么便宜的事情嗎？”，在蘇州恒久股吧上，類似這樣的質疑聲音此起彼伏，造價上市僅以退款了事似乎難以服眾。

從3月12日打新資金到賬到6月13日被撤銷發行，投資者的打新資金剛好被凍結了3個月之久。一名投資者為自己算了一筆賬，根據計算，打新資金返還的利息，還不及三個月定期的利息高。該名投資者稱，自己用10400元，以每股20.80元的價格申購中簽500股蘇州恒久，按照蘇州恒久的利息返還方案，退款20.87元X500=10435元，由此得到35元利息，而如果存三個月定期，因三個月定期年利息為1.71%，如果用打新的資金存三個月定期，則可以得到43.85元的利息。

蘇州恒久對此解釋說，返還給投資者的資金分為兩部分，一部分是由公司退還，另一部分則由主承銷商廣發證券退還，由蘇州恒久公司退還的部分，如果資金在50萬元以下，就按照銀行活期利率計算利息，如果資金在50萬元以上，則按照協定存款利率1.71%計算利息，而主承銷商廣發證券則表示，由廣發證券退回的資金，則是“按照銀行活金融機構同業存款利率1.26%計算”

投資者認為，對于蘇州恒久來說，造假成本實在太低。

上市公司近期涉假案頻發

此前的2009年4月8日，開了A股市場“被撤銷發行”先例的立立電子，最終也同樣以向投資者退款了結，同樣引起了投資者的不滿。而與立立電子和蘇州恒久撤銷發行不同，在蘇州恒久之后，信邦藥業、黑牛食品、金亞科技等多家公司均在造假的質疑聲中成功上市。A股最高發行價發行的海普瑞，也在上市后傳出了造假的丑聞。

公司會否被罰2000萬元？

根據《證券法》第一百八十九條規定，發行人不符合發行條件，以欺騙手段騙取發行核準，尚未發行證券的，處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款；已經發行證券的，處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。按照蘇州恒久4.16億元的募集金額，意味著公司將受到416～2080萬元的罰款。

有市場人士認為，相對于上市后產生的財富效應，造假可能遭到的處罰幾乎可以忽略不計。而在國內證券市場上，因為造假而未能如期上市的公司，占比也是微乎其微。

他山之石

國外若造假可能傾家蕩產

大同證券研究員劉云峰告訴記者，境外新股上市程序簡單，沒有層層把關制度，只需向監管部門備案即可。但一旦上市后監管就特別嚴厲，上市公司一旦造假，可能面臨傾家蕩產的局面。與我國對上市公司造假的處罰相比，可謂天壤之別。

另外，在美國等成熟市場，上市公司財務報表一旦有瑕疵就容易遭遇訴訟。因為投資者提起訴訟很簡單，只要簽個名就行，而律師也有訴訟提成，訴訟成功獲得的賠付金額也較大。而在我國，因集體訴訟制度不完善，即使訴訟成功，投資者拿到的賠付金額也不大，一般情況下，投資者都不愿意做“吃力不討好”之事。

據了解，A股市場中歷史上僅有東方電子遭遇過集體訴訟并輸了官司，并最終向股民作出賠償。

涉假案層出不窮

黑牛食品涉嫌假借著名商標

有媒體披露，4月13日剛上市的黑牛食品的“著名商標”直至招股最后一刻才取得，“馳名商標”是通過法院判決認證而不是工商總局行政認證，而當年法院的一紙判決書更是扯出了黑牛食品歷史業績數據與招股書中數據的矛盾，公司主要募集資金投向還是公司并不擅長的新領域。

信邦制藥被舉報用假批文

4月1日，信邦制藥IPO前夜出現了一個不容忽視的風險，從2010年開始，信邦制藥將喪失一個重要的利潤來源——貞芪扶正膠囊將暫停生產，這意味著此項對公司毛利貢獻將近一成的產品，對2010年凈利潤的貢獻將驟降。公司董事長稱，公司收到一份來自證監會的函件，有人舉報信邦制藥使用假批文，違規生產名為“貞芪扶正膠囊將的產品，

江蘇三友6年造假13份公告

涉嫌IPO材料造假，涉嫌定期報告虛假陳述遺漏和欺詐上市的江蘇三友，在造假門事件曝光將近一周后，監管部門正式介入調查。有媒體統計，江蘇三友6年中，至少有13份法律文書涉嫌造假和虛假陳述。

海普瑞FDA認證并非唯一

曾創下中國證券市場發行價最貴股票的海普瑞被指涉嫌造假。5月份，京問天律師事務所律師張遠忠稱，有數名受到巨額損失的海普瑞投資者請求監管層調查海普瑞造假。不僅如此，海普瑞大股東國際最大投行高盛也被質疑吹大了海普瑞的天價股泡沫，令造假事件升級。海普瑞自己宣稱為“國內唯一取得美國FDA認證的肝素原料藥生產企業”，但美國FDA發言人表示，FDA從不對任何企業作出認證。國內專家更直言，除海普瑞外，具有類似資格的企業國內還有若干家。