再戰農行IPO 中東油元買盤H股配售超30%

2010年06月25日 05:20
來源：21世紀經濟報道作者：許威

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特約記者許威廣州報道

全球路演如火如荼，有望成為全球最大IPO的農行A+H兩地上市只差臨門一腳。6月24日，農行IPO香港投資者推介正式啟動。

盡管這單巨型IPO的投資吸引力頗具爭議，但仍再次激起了中東主權財富基金“石油美元”的逐利本性——與上一輪中資銀行股上市大潮中歐美銀行唱主角不同的是，此次農行上市，中東主權財富基金上演重頭戲。

據初步招股材料顯示，農行H股的基石投資者長名單上，卡塔爾投資局將認購28億美元農行股份，赫然占據H股認購額頭名；而科威特投資局則承諾認購8億美元股份，位居其后。兩者合共認購36億美元農行H股，占H股預計總募集資金的比例預計將超過30%，而若按照機構配售占H股發售總數的95%計算，這兩大主權基金認購額占農行H股機構配售的比例將更高。

這意味著，中東主權基金已經成為農行H股配售的最重要參與者，其對中資銀行股的狩獵激情再次被點燃。

有觀點認為，此次農行IPO受到關注主要是因為中東投資者對中國經濟的穩定發展抱有期望，并且中東資本預期人民幣升值會為投資農行帶來比交易本身更為豐厚的利潤。

首選中資銀行股

在中資銀行上一輪海外IPO大潮中，中東基金認購熱情高漲，一度引發熱議。

公開資料顯示，2006年6月中國銀行IPO前夕，卡塔爾投資局認購了其2.1億美元H股股份；有“中東股神”之稱的沙特王子阿爾瓦德(Alwaleed bin Talal)也曾在中行國際配售中斥資20億美元認購，最終獲分配3.9億美元中行H股股份，這是其第一次參與對中資股票的認購。

2006年9月，招商銀行H股上市，阿爾瓦德旗下資金也有涉足，當時，瑞銀董事總經理兼亞洲投資銀行部聯席主管金弘毅就公開表示，“曾連續兩次接到阿瓦伊德認購招行H股的大單”，“招行國際配售超額50倍，因此王子與其它機構投資者一樣，只能獲配少量股份，他很可能要等招行9月22日掛牌后在市場吸納。”瑞銀集團當時是招行H股IPO主承銷商之一。

2006年10月27日的中國工商銀行IPO中，卡塔爾投資局又揮金認購了2.06億美元的工行H股股份；而科威特投資局作為最大單一投資人，認購了工行7.2億美元股H股股份。在之后發表的一份聲明中，科威特投資局行政總裁Baderal-Saad表示：“這次參與顯示了科威特與中國經濟的緊密聯系，入股工行是我們投資中國的長遠策略之一”。沙特王子阿爾瓦德同樣也在工行國際配售過程中斥資20億美元認購，一舉成為此次創紀錄IPO中最受矚目的個人投資者。

2009年11月26日，民生銀行H股在香港掛牌上市，是為在港上市的第7家中資銀行。3個中東基金斥資10億美元認購，其中一家基金公司涉資3億美元，傳聞稱資金可能來自曾大額認購工行及中行H股的沙特王子阿爾瓦德。

記者試圖聯系阿爾瓦德王子旗下金融投資企業沙特國王控股公司，查詢其對各中資銀行股的繼續持股意向，但對方未予置評。

中東主權基金的“石油美元”向來是全球資本市場的投資主力。據世界主權基金研究所2010年6月的最新統計顯示，截至目前世界主要主權基金管理資金近4萬億美元，而來自中東地區的主權基金占比就高達37%。

其中，建立于2005年的卡塔爾投資局目前管理資產額約為650億美元，在世界主要主權基金中管理資金額排名第13位；而科威特投資局因管理約2276億美元資金，排名第8。其它中東主權基金實力更強，如阿聯酋阿布扎比投資局以管理6270億美元資金而位列第一，沙特阿拉伯主權基金沙特國際控股(SAMA Foreign Holdings)則位列全球第三，其管理資金約為4150億美元。

與之對照的是，同期，中國華安投資有限公司因管理約3471億美元資金而排名第4，中國投資有限責任公司(中投)則排名第5，其管理資金約2888億美元。

不僅僅是銀行股

中東“油元”對中資銀行股的熱衷，由上述可見一斑，但這并非其在中國的唯一投資路徑。

舉例來看，2006年12月15日，在香港上市的中國第一家特大型基礎設施建設企業中國交通建設股份有限公司(1800.HK)在確定策略投資者的過程中，阿爾瓦德熱情參與，盡管最終無緣成為戰略投資者，不過在中交建隨后的國際配售中，阿爾瓦德斥資約50億元人民幣認購，占到該股集資規模的1/3。

2009年上半年，阿爾瓦德旗下沙特國王控股公司(KHI)又以5800萬美元收購了昆山商貿酒店，并改名為昆山瑞士大酒店。這家酒店是他在中國內地酒店領域的第一筆投資，也是阿爾瓦德及其下屬公司在中國內地的第一項直接投資。據該公司發言人稱，在中國的投資策略以并購成熟物業為主，計劃在未來5年內，會在中國的二線和三線城市繼續開設10到15家酒店，阿爾瓦德在該項投資后特別申明“在中國的投資沒有上限”

香港財經與庫務局前局長馬時亨也曾表示：“阿爾瓦德王子以往的投資和許多中東投資者一樣，都是較為長線的，他在八十年代買進花旗銀行的股票，也一直持有至今。”

安邦咨詢宏觀經濟分析師徐斌在接受本報記者采訪中表示，如2007年阿布扎比投資局入股花旗集團、凱雷集團與納斯達克交易所，卡塔爾投資局入股倫敦證券交易所與德國大眾汽車等，中東地區各大主權基金的投資顯示了其方向的多元化。徐斌認為：“中東方面主權基金均采用配額式的管理方式，如果一個地區的經濟增長相對更高，那么他們便會提高在這個區域的投資額度”

“如果此次農行IPO事件使中東主權基金斬獲豐厚，那么相信未來中東主權基金會對中國市場有更多關注。” 徐斌稱。