農行IPO推介會在港舉行強調人民幣升值對貸款影響小

2010年06月25日 14:48
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊據華爾街日報報道，周四在豪華的香港港島香格里拉大酒店(Island Shangri-La Hotel)地下層，農行舉行的投資者午餐推介會現場擠滿了諸多基金經理，眾多記者們涌在入口處爭相一睹農行的管理團隊。

現場許多人僅能站著聽農行的管理層進行公司介紹，農行管理層強調了中國西部地區快速的城市化進程。農行2008年年報顯示，該行約2.4萬家分支機構中30%位于中國最貧困的西部地區。農行一位高管說，前景的確非常光明。大批人員正涌向城市。

分析人士稱，中國致力于縮小沿海富裕地區與貧困地區的差距以避免出現政治上的不穩定，農行可從中受益。

農行管理層說，四大國有銀行中，農行海外敞口最低，貸款中僅有約3.6%是面向出口企業的。因而，如果中國允許人民幣升值，對農行的貸款不會有較大影響。

上周末，央行宣布增加人民幣匯率彈性，匯率上揚會損傷出口企業盈利的擔憂隨之而起，因隨匯率上揚出口企業的外匯收入轉換成人民幣會減少。

知情人士透露，周三晚些時候，農行H股招股價確定為2.88港元至3.48港元(約37美分至45美分)之間。滬市A股招股價尚未確定。如果需求強勁而超額配售選擇權全部使用的話，則H股發行募資最高可達130.8億美元。

知情人士說，H股股價對應的2010年市凈率為1.55倍至1.79倍，與中國銀行(Bank of China Ltd)的市凈率相當，略低于中國建設銀行(China Construction Bank Corp)及中國工商銀行(Industrial &Commercial Bank of China Ltd)的市凈率。

如果A股定價與H股相當，且需求強勁超額配售選擇權全部使用的話，作為中國第三大銀行的中國農行總計募資可能高達245億美元。要成為全球最大的一筆IPO，農行募資將需超過2006年中國工商銀行發股募資的219億美元。

迄今投資者的反應不一，海外投資者的購買意愿略高于國內投資者。內地投資者已表示擔憂中國經濟增長放緩以及農行貸款的質量。

匯豐控股有限公司(HSBC Holdings PLC)在上海的中國資產管理合資公司的基金經理Jeremiah Fung說，投資者對銀行的資產質量也有擔憂，因去年政府從銀行借了大量款，地方政府可能無力償還全部貸款。

Fung掌管著約1億美元的兩個面向中國內地投資者的共同基金，他認為農行上市后，中短期內股價上升空間有限。

農行是四大國有銀行中最后一家公開上市的銀行，許多外國投資者將這視為投資經濟快速增長的中國市場的一個難得機會。