宋安平：中國需要一個風險管理的市場

2010年06月25日 21:40
來源：鳳凰網財經

0人參與0條評論

由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2010陸家嘴[18.28 -1.88%]金融論壇于6月25-26日在上海舉行，本次論壇的主題為“危機之后的經濟結構調整與金融變革”，鳳凰網進行全程直播。6月25日晚，陸家嘴論壇浦江夜話第六場聚焦“期貨和衍生產品市場發展”中國證監會期貨監管一部副主任宋安平表示，中國需要一個風險管理的市場。

以下為宋安平文字實錄：

大家晚上好，很高興來參加今天晚上的浦江夜話。

談到衍生品我首先想說的就是，中國需要一個風險管理的市場，4月16日我們成功推出了股指期貨，應該說股指市場深化改革的重大舉措，有利于完善我們資本市場的功能，改善我們市場運行的機制。特別是有助于培養我們成熟的機構投資者都是有很大的幫助。

所以我的想法是中國需要這么一個市場。就是從資本商來說，一個完整的股票市場，除了一個一級市場以外，還應該有二級市場，還有一個特別重要的就是風險管理市場。

因為以前沒有股權分置狀況，推出衍生品有很大的風險，所以這幾年證監會大力的完善基礎建設，為深化改革提供了很大的空間，我們這個資本市場需要這樣的風險管理市場，這是我首先想說的。

第二個我想說發展衍生品市場一定要風險可控、可測、可承受的情況下發展衍生品。要守住系統風險的底線。這跟我們目前的國情也有關系，大家也知道我們現在中國正在推進整個市場化的改革。

但是我們的基礎是一個轉軌，這是和其他國家不一樣的，抓軌的經濟存在著很多問題大家都應該明白了，所以我們無論從體制上機制上，風險管理上、人才的準備上，包括法律制度方方面面我們還是有很大的缺陷。在這樣的缺點下發展衍生品市場如果風險不可控，這個市場是隱含著很大的風險。

我們90年代曾經發展的非常快，當時上百個品種，所以當時的市場非常的混亂，基本上得不到很好的體現。這次金融危機又給我們敲響了警鐘，金融衍生品不能偏離實際。

所以我們說發展的速度要跟風險的控制能力相匹配。這方面我們指導思想上一定要防止曾經發展衍生品一哄而上導致兩次治理整頓，我們這幾年市場發展，到了后面國九條以后，不能再重蹈覆轍。所以發展衍生品一定要符合指導思想。

同時在發展衍生品產品設計、風險控制、監管安排、市場準入、法規建設方方面面都要做好相應的準備。特別是針對我們國家轉軌的歷史階段，還要進行一些針對性的安排。我還想說發展衍生品市場還要鑒于我們原來衍生品市場還是空白，還是要優先發展基礎衍生品為主的市場。在各種條件具備的情況下我們再逐步的到別的場外市場發展。

第三個，發展衍生品市場要始終加強監管，如何在成熟的市場環境下和市場自律監管掌握平衡的話這個市場會有序的發展。但是市場現在自我約束方面比較差，大家也知道前段時間出現了需要風險案件，就是我們的監制、內控出現了問題。在出現這種情況下，市場的自我約束能力比較差的時候，監管一定要跟上，監管要加強。這次金融危機國外市場都在加強監管，所以我們這方面從監管上也一定要下工夫，把監管做到位。

同時我還想說，發展衍生品市場還要防止監管套利。因為現在發展衍生品市場，我感覺又有像九十年代一哄而上的感覺，這次出的風險事件，我們感覺大家產品設計、制度理念、監管安排方方面面標準不一樣。不同的質量監管也是不一樣的。這樣的話，會有很多漏洞，會給市場帶來很多風險。所以說我們在這方面怎么加強不同監管部門的合作，防止監管套利。這方面還有很多工作要做。這就是我今天想說的三個方面的內容。謝謝大家。