劉嘯東：陸港臺三地證交所必須合作

2010年06月25日 22:44
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2010陸家嘴金融論壇于6月25-26日在上海舉行，本次論壇的主題為“危機之后的經濟結構調整與金融變革”，鳳凰網進行全程直播。下面是上海證券交易所副總經理劉嘯東演講實錄。

劉嘯東：有很多事情上交所確實做不了，但從合作的角度來說，我們跟港交所和臺灣交易所的合作，可以說是非常地好。剛才許總也說了，讓我接著把他的話講完。許總在開場白里面就說了，他想穿牛仔褲來，我非常同意，然后他又說，他要講超過3分鐘，所以我就講少于3分鐘，來顯示我跟他合作比較好。

我一直在做一些分析，像臺灣交易所也好，香港交易所也好，上交所也好，我讓我們的人做了很多的分析，我們是干啥的，我為啥不能干，他為啥能干。分析了半天得出一個結論，非常簡單就是三家必須合作。當然分析的東西很復雜，我沒有時間在這里說具體的，我只說簡單的幾點。一個就是說，我們這個市場，我指的是國內的市場非常地大。我是跑市場的，直接的感覺就是在中國，在境內有相當上市潛力但還沒有上市的企業，至少有上萬家。

我舉個例子，簡單來說，張江怎么著也有幾十家到上百家企業有上市潛力但沒有上市，而中國光科技園區，什么張江、中關村，加起來光科技園區就好幾十個。所以，我想這個市場非常大。這么大一塊蛋糕，現在問題就是，誰來切，誰來吃。所以，我們三匹狼要吃這個蛋糕是很簡單的。有時候我跑企業，人家跟我說劉總，納斯達克剛來過，我問是怎么回事。他們說香港交易所過來，我說非常好。這個市場非常大。由香港交易所還是臺灣交易所來做，我覺得都可以大。

第二個，這段時間我們也做了很多的反思，2008年金融風暴帶來了一個很深刻的問題。我也經常在那里思考，我說從上交所成立的第一天起，1990年成立的，馬上要20周年了。從第一天開始起，我們就開始所謂向西方學習。我記得當時我說，要把證券公司辦好，你去看一看別人。說實在的，我們只會學，但跟誰學，這帶來非常深層次的問題，我們的市場到底跟誰學。

我這段時間琢磨一下，看了半天還是我們周邊的，像香港，香港真的有很多值得學習的地方。它是一個真正多層次的市場，稅收也優惠，上海能比嗎？比方說，以港交所為例，它的登記結算、股指期貨、衍生產品都在一個房間里，我們的登記結算在外面，股指期貨在外面，主要的東西都在外面。當然，還有更多的問題，包括我們的債券市場分割得更厲害，有很多很好的經驗就在我們邊上。從這個角度來說，我們三家合作是必然的，相互之間學習。

還有一個，這三個市場之間也有非常強的互補性。你看一下上交所的上市公司跟香港有一些接近了，臺灣也是H股為主，我們現在H股、A股上市的企業中，銀行、證券、保險、地產加起來超過60%，但是你看臺灣市場的結構，55%成長力非常好，也是大的高科技企業，這是上交所非常缺的。

第四個，從交易所之間的合作來看，應該說我們的合作已經有相當的基礎了。稍微跟各位披露一下，我們上交所跟很多交易所簽了合作協議，我們跟香港交易所簽了《關于加強滬港金融合作的備忘錄》，這是唯一一家上交所跟港交所簽訂的進一步合作的協議。這里面有六大方面，從技術到信息，到人員的交換，到國際合作，到產品，到監管等等，非常地細。這一塊我們早就看到了合作的必要性和必然性。當然跟臺灣相關的方面來說，我們也是關系非常好，來往也非常多，而且我們非常高興看到了，高層已經簽了合作備忘錄，奠定了兩個交易所進一步合作的基礎。