史正富：嚴懲違規(guī)行為才能保障真正意義私募

2010年06月25日 22:57
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2010陸家嘴金融論壇于6月25-26日在上海舉行，本次論壇的主題為“危機之后的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融變革”，鳳凰網(wǎng)進行全程直播。下面是上海同華投資(集團)有限公司董事長史正富演講實錄。

今天有機會和在座這么多業(yè)內(nèi)同事交流股權投資非常高興，剛才兩位主持人和徐林司長從全局、宏觀的角度談到了這個問題。我們更多看到是微觀的事，對剛才講的宏觀的問題也非常有同感，大的環(huán)境如果不順，也可能給快速發(fā)展的行業(yè)造成不應該有的損失。當年信托產(chǎn)業(yè)最早的產(chǎn)業(yè)是以土地為主導的，一下出現(xiàn)了泡沫和壞資產(chǎn)，給這個行業(yè)耽誤了很多年。所以現(xiàn)在大家都講PE和VC的時代，能保持頭腦的清醒，能夠有一個適度的約束，使大好勢頭能夠維系。

從宏觀角度看，天時很好，國家經(jīng)濟發(fā)展，30年工業(yè)化的進程，產(chǎn)生了巨大的產(chǎn)業(yè)基礎，需要向科技的高度發(fā)展，希望產(chǎn)業(yè)的重組和并購，這為PE和VC提供了強大的實體經(jīng)濟層面的支撐。中國經(jīng)濟現(xiàn)在成為全球矚目的地方，工業(yè)化的城市化的任務還很繁重，這都帶來了巨大的投資機會。

我們擔心的問題是，人和的因素，從微觀的角度講，我們行業(yè)的監(jiān)管和真正金融行業(yè)的監(jiān)管肯定是不一樣的。剛才主持人和徐林司長談到的觀點，我還是很寬慰的，國家對這個行業(yè)的監(jiān)管有一些和其他行業(yè)監(jiān)管不一樣的地方。怎么樣劃清非法集資和所謂私募的概念，發(fā)達國家的經(jīng)驗是可以理得清的，對于違背規(guī)定的給予比較嚴厲的約束甚至懲處，這樣才能保障是真正意義的私募，不是非法集資。

新興行業(yè)一開始容易一擁而上，尤其是私募這個行業(yè)尤其重要。商業(yè)企業(yè)從行業(yè)的角度出發(fā)，慢慢會進行自己的配置，市場最后會引導不同的創(chuàng)投企業(yè)和PE公司選擇業(yè)務重點，這一塊不是大問題。這和每個公司的人才結(jié)構(gòu)，歷史傳統(tǒng)，競爭優(yōu)勢非常相關，這個行業(yè)總共才幾年的歷史，還沒有充分的發(fā)育和分化，給一個時間段，只要積極發(fā)展一段時間，PE和VC會分工，有些企業(yè)特別擅長做前期，有些企業(yè)特別擅長做后期，再加上國家產(chǎn)業(yè)的支持和引導，使得有條件從事早期投資的安心的進行早期投資。

需要在國內(nèi)下大力氣的是，和監(jiān)管有關的，怎么處理GP和LP的關系，GP是投資方和受理企業(yè)的關系，因為我們這個民族在歷史上人與人的關系聯(lián)系起來的商業(yè)關系，但是在投資行業(yè)里靠這個是不行的，一定要有非人格化的合同關系來取代這些東西。但是建立一個非人格化的合同關系，法制是第一步，要進行文化改造。

現(xiàn)在不管是GP還是LP，看到很多中間經(jīng)歷很多的摩擦，對GP來說怎么讓信用公開化，怎么對待投資人，應該成為一個公眾的知識，不能是自己知道。第二是評估行業(yè)商業(yè)化，評價機構(gòu)商業(yè)化，甚至是主要看出錢和贊助的力量憑行業(yè)的好和壞，這肯定要搞砸的，應該放在中間的有公信力的機構(gòu)來做。使得GP信用的歷史能夠放在透明的地方，讓中間的投資人都知道，這對行業(yè)走順了是非常重要的。

投資者和被投資者的關系，我們有《合同法》，有《公司法》，有《證券法》，但是沒上市公司跟投資者關系沒有一個東西可以涵蓋，變成投資人和私人之間的互動，完全是個性化的，國有企業(yè)還好一點，民營企業(yè)和市場化的投資公司在中國從事投資，離開上海、北京以后會面臨投資的挑戰(zhàn)。

如何發(fā)揮產(chǎn)業(yè)整體的作用，來改善這種局面。中國做投資有時候怎么樣自我保護合法權益，也變成能力的有機部分。

我們這個小公司跟行業(yè)發(fā)展10年了，一共做了16個項目，總的來說，還是度過了風風雨雨，積累了一些經(jīng)驗，更多是積累了很多的教訓。

現(xiàn)在形勢大好，這樣對我們做投資者的心態(tài)提出很大的挑戰(zhàn)。在這些年的過程中深深感到方向是對的，但是在中國的環(huán)境下做到了非常不容易，要有毅力，要有信心，還要學習各種類別的企業(yè)家互相理解的基礎上，取長補短，把合力用上去。

我們作為一個年輕的，新興的產(chǎn)業(yè)，前途很廣大，所以很希望大家珍惜這個環(huán)境，更多的加強交流，互相分享自己的成敗得失的經(jīng)驗和教訓，也希望監(jiān)管機構(gòu)針對行業(yè)特點，給出恰如其分的監(jiān)管，不能像別的企業(yè)那樣管的那么多，使得我們開了好頭以后，能夠有持續(xù)的穩(wěn)定的發(fā)展。