銀國宏：經(jīng)濟指數(shù)在領先指標滯后指標間糾結

2010年06月28日 02:34
來源：鳳凰衛(wèi)視

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鳳凰衛(wèi)視6月27日《新財富報告》節(jié)目播出“銀國宏：經(jīng)濟指數(shù)在領先指標滯后指標間糾結”，以下為文字實錄：

簡福疆：市場人士對中國經(jīng)濟如何看，在近期舉辦的新財富券商研究所的所長論壇上，國內(nèi)主要券商研究所的所長也發(fā)表了他們的看法，我們來聽聽其中幾位的觀點。

張嵐(長江證券研究所所長)：三季度，其實我們對這個市場并不是太樂觀，而且我們最近觀察到的一些數(shù)據(jù)，包括工業(yè)增加值和市場的流動性也好，其實都有回落跡象，但是我們覺得這個過程延續(xù)一個季度，差不多到了四季度，我們可以看到一個比較好的曙光。當然這個前提就是三季度必須要宏觀數(shù)據(jù)顯得比較惡化，如果三季度宏觀數(shù)據(jù)的回落不明顯，那么政策也沒有明顯的調(diào)整，有可能使得四季度的復蘇會延長到明年的一季度，甚至于四季度末。

銀國宏(東興證券研究所所長)：下半年來講，其實在我個人看來，就是一種叫經(jīng)濟指標，在領先指標與滯后指標中的一種糾結。所謂領先指標來講，實際上就是一些反映未來經(jīng)濟預測的一種調(diào)查性的指標，像PMI什么的實際上已經(jīng)出現(xiàn)了回落，但是所謂的滯后指標就是反映歷史狀況的一些，像PCPI、PPI等等的，實際上還處在一個相對較高的位置，甚至還有繼續(xù)上沖的態(tài)勢。

這樣一來，實際上二者是矛盾的，這對政策決策來講，實際上是一個非常大的挑戰(zhàn)。我們知道實際上從2008年以來來講，實際上經(jīng)濟政策的調(diào)控對股票市場的趨勢，以及表現(xiàn)出的結構性機會都有很大的影響，所以說整個下半年來說，在我個人看來，還是一個震蕩筑底的過程。

周金淘(中心建設證券研發(fā)部執(zhí)行總經(jīng)理)：從今年4月份開始，應該說全球經(jīng)濟自2008年底復蘇以來一個高點，我稱之為大拐點，在這個拐點之后，全球和中國都將進入二次去庫存的過程。所以從這個角度來看，我認為就中國經(jīng)濟來看，整個的趨勢，經(jīng)濟的趨勢和市場的趨勢在下半年基本都是向下的，所以我認為在今年下半年基本不存在系統(tǒng)性上升的機會。